10·10 วันเดียวล้างสถานะเกิน 19,000 ล้านดอลลาร์ อีก 1 ปีสภาพคล่องในตลาดยังไม่ฟื้นเต็มที่

เมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2025 ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมีสถานะเลเวอเรจถูกล้างภายใน 24 ชั่วโมงคิดเป็นมูลค่ากว่า 19,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 25.498 ล้านล้านวอน) หนึ่งปีต่อมา สภาพคล่องในตลาดยังฟื้นกลับมาไม่เต็มที่ ขณะที่สินทรัพย์หลักอย่างบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) ยังมีราคาต่ำกว่าระดับในช่วงนั้น

Galaxy Research วิเคราะห์ว่าตลาดร่วงลงอย่างหนักหลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์โพสต์ว่าจะเรียกเก็บภาษี 100% จากจีน บิตคอยน์ลดจาก 122,000 ดอลลาร์ลงไปอยู่ในช่วง 106,000 ดอลลาร์ ก่อนจะฟื้นตัวขึ้น โพสต์เรื่องภาษีเผยแพร่เมื่อวันที่ 11 ตุลาคม 2025 เวลา 05:50 น. ตามเวลาเกาหลี

รายงานของ TokenPost ในขณะนั้นระบุว่ามีสถานะถูกล้างกว่า 19,000 ล้านดอลลาร์ในรอบ 24 ชั่วโมง ขณะที่บทวิเคราะห์ครบรอบหนึ่งปีของ Galaxy Research พิจารณาทั้งขนาดการล้างสถานะและระดับการฟื้นตัวของตลาด จุดต่ำสุดของราคาในข้อมูลทั้งสองชุดมีช่วงเวลาและเกณฑ์การรวบรวมต่างกัน จึงไม่ควรสรุปเป็นตัวเลขเดียว

แรงกระแทกรุนแรงกว่าในกลุ่มอัลต์คอยน์ Galaxy Research ระบุว่าโทเคนอื่นนอกเหนือจากบิตคอยน์และอีเธอเรียมร่วงลงราว 33% ภายใน 25 นาที และในบัญชีที่ถูกล้างสถานะประมาณ 1.62 ล้านบัญชี ราว 87% เป็นสถานะ Long ซึ่งเป็นการซื้อขายที่เดิมพันว่าราคาจะปรับขึ้น

CoinGlass ระบุในรายงานประจำปี 2025 ว่ามูลค่าการล้างสถานะ Long และ Short เมื่อวันที่ 10 ตุลาคมสูงกว่า 19,000 ล้านดอลลาร์ โดยการล้างสถานะ Long คิดเป็นประมาณ 85–90% ตัวเลขของ Galaxy Research และ CoinGlass มาจากขอบเขตและเกณฑ์การคำนวณที่ยังไม่ได้รับการยืนยันว่าตรงกัน จึงควรพิจารณาแยกจากกัน

การร่วงลงครั้งนั้นเกิดขึ้นเมื่อเลเวอเรจอยู่ในระดับสูงและสมุดคำสั่งซื้อขายมีความบาง ทำให้ตลาดเผชิญแรงกระแทกทางเศรษฐกิจมหภาคพร้อมกัน CoinGlass วิเคราะห์ว่าความไม่แน่นอน รวมถึงความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ทำให้เลเวอเรจและโครงสร้างตลาดอนุพันธ์ซับซ้อนขึ้น เลเวอเรจคือการใช้เงินที่กู้ยืมมาเพิ่มขนาดการลงทุน

Binance ระบุในคำชี้แจงของบริษัทว่าแรงกระแทกทางเศรษฐกิจมหภาค การลดความเสี่ยงของผู้ดูแลสภาพคล่อง และความแออัดของเครือข่ายอีเธอเรียม ทำให้แรงขายและการล้างสถานะเพิ่มขึ้น ขณะเดียวกัน บริษัทยอมรับว่ามีปัญหาบนแพลตฟอร์ม เช่น การโอนสินทรัพย์ล่าช้าและราคาดัชนีของโทเคนบางรายการคลาดเคลื่อน ทั้งหมดนี้เป็นคำอธิบายจาก Binance

Galaxy Research ประเมินว่าภาพตลาดหนึ่งปีต่อมาไม่อาจสรุปได้เพียงว่า ‘ฟื้นตัว’ ค่าธรรมเนียมรายเดือนจากแอปพลิเคชันบนบล็อกเชนและปริมาณซื้อขายบนกระดานเทรดแบบกระจายศูนย์ยังต่ำกว่าระดับเดือนตุลาคม 2025 และสภาพคล่องในตลาดยังกลับมาไม่เต็มที่ รายงานระบุว่าเลเวอเรจที่ลดลงจากจุดสูงสุดของปีก่อนอาจช่วยลดความเสี่ยงที่จะเกิดเหตุซ้ำ แต่ปัญหาเชิงโครงสร้างจากเลเวอเรจที่เชื่อมโยงกับสภาพคล่องซึ่งกระจายตัวอยู่ยังคงมีอยู่

กระแสเงินใน ETF แสดงความเคลื่อนไหวในระดับรายวัน เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2026 กองทุน ETF บิตคอยน์สปอตในสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิ 102.7 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 137,800 ล้านวอน) ขณะที่ ETF อีเธอเรียมสปอตมีเงินไหลออกสุทธิ 55.4 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 74,400 ล้านวอน) ตัวเลขเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่อาจยืนยันได้ว่าสภาพคล่องระยะยาวหรือความลึกของตลาดของสินทรัพย์ทั้งสองฟื้นตัวแล้ว

การพิจารณาความเปลี่ยนแปลงหลังเหตุการณ์ 10·10 จึงควรแยกตามสินทรัพย์และตัวชี้วัด ขนาดการล้างสถานะ ความลึกของสมุดคำสั่งซื้อขาย กิจกรรมบนบล็อกเชน และกระแสเงินใน ETF สะท้อนปรากฏการณ์คนละด้านของตลาด