ดัชนี KOSPI ร่วง 5.5% IMF เตือนความเสี่ยงจากการลงทุน AI และพันธบัตรรัฐบาล

ความคาดหวังต่อการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ลดลงและการออกพันธบัตรจำนวนมาก อาจเพิ่มความผันผวนให้ตลาดการเงิน แม้เศรษฐกิจโลกยังแสดงความยืดหยุ่น โดยวันที่ 13 หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในเอเชียปรับตัวลง และดัชนี KOSPI ลดลง 5.5%

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ระบุในรายงานเสถียรภาพการเงินโลก (GFSR) ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 13 ว่า แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ความไม่สมดุลทางการคลัง และการออกพันธบัตรจำนวนมากโดยภาครัฐและเอกชน อาจผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลให้สูงขึ้น นอกจากนี้ การปรับลดความคาดหวังต่อการลงทุนหรือผลกำไรจาก AI ก็อาจเป็นปัจจัยที่ทำให้ตลาดปรับฐานได้ IMF อธิบายประเด็นเหล่านี้ในฐานะสถานการณ์ความเสี่ยง โดยไม่ได้ระบุช่วงเวลาหรือความน่าจะเป็นของการพุ่งขึ้นของอัตราดอกเบี้ย

การลงทุนใน AI ถูกมองทั้งว่าเป็นแรงหนุนการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ และเป็นปัจจัยเสี่ยงที่อาจสร้างความไม่มั่นคงทางการเงิน หากการกู้ยืมเพื่อการลงทุนเพิ่มขึ้น แต่ผลตอบแทนไม่เป็นไปตามที่คาด ตลาดอาจปรับฐานได้ ส่วนการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอาจกดดันมูลค่าของพันธบัตรเดิมและสินทรัพย์ประเภทอื่น

รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจโลก (WEO) ของ IMF ซึ่งเผยแพร่ในวันเดียวกัน คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจโลกจะเติบโต 3.1% ในปีนี้ และ 3.4% ในปีหน้า พร้อมคาดว่าอัตราเงินเฟ้อปีนี้จะอยู่ที่ 4.7% IMF ยังประเมินว่าเงื่อนไขการเติบโตระหว่างประเทศที่ได้ประโยชน์จากกระแสลงทุน AI กับประเทศผู้นำเข้าพลังงานกำลังแตกต่างกันมากขึ้น แม้แนวโน้มการเติบโตโดยรวมยังทรงตัว แต่หากราคาพลังงาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล และความคาดหวังต่อการลงทุน AI ผันผวนพร้อมกัน ผลกระทบต่อแต่ละประเทศและสินทรัพย์ก็อาจแตกต่างกัน

หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อ่อนตัวเด่นชัดในตลาดเอเชียวันที่ 13 ตามข้อมูลรวบรวมของ Associated Press ดัชนี KOSPI ปิดลดลง 5.5% ที่ 6,035.35 จุด ระหว่างวันดัชนีร่วงลงมากกว่า 7% และหลุดระดับ 6,000 จุด ซัมซุงอิเล็กทรอนิกส์($005930) ลดลง 7.4% ส่วน SK ไฮนิกซ์($000660) ลดลง 10.1% และซอฟต์แบงก์กรุ๊ป($9984) ของญี่ปุ่นลดลง 8.5%

ในตลาดมีการกล่าวถึงทั้งภาระการระดมทุนที่จำเป็นต่อการลงทุน AI และความกังวลว่าผู้ผลิตหน่วยความจำของจีนกำลังเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขัน ฉางซิน เมมโมรี เทคโนโลยี (CXMT) ประกาศว่ามีความคืบหน้าในการพัฒนาโครงสร้างเซลล์หน่วยความจำแบบใหม่ และระบุแผนเปิดตัวผลิตภัณฑ์หน่วยความจำสำหรับเซิร์ฟเวอร์ที่ใช้โครงสร้างดังกล่าวภายในสิ้นปี 2026 อย่างไรก็ตาม การประกาศนี้เพียงอย่างเดียวยังไม่ยืนยันความสามารถในการผลิตจำนวนมากหรือขีดความสามารถในการแข่งขันด้านหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) CNBC รายงานคำกล่าวของเบย์ซัน ลิง ที่ปรึกษาอาวุโสด้านหุ้นจาก UBP ซึ่งกล่าวถึงทั้งความเป็นไปได้ที่ผู้ผลิตจีนจะส่งผลต่ออุปสงค์และอุปทานในระยะยาว และอุปสรรคทางเทคโนโลยีระยะสั้นในตลาด HBM

ภาคธุรกิจยังกล่าวถึงแนวทางรับมือความผันผวนของตลาด ตัน ซู ชาน ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของธนาคารพัฒนาแห่งสิงคโปร์ (DBS) กล่าวในการประชุม DBS Asia Future Forward เมื่อวันที่ 12 ว่า “ในช่วงเวลาที่ผันผวน ‘ความน่าเบื่อ’ ก็ไม่ใช่เรื่องแย่” เขาอธิบายว่าเครือข่ายระดับภูมิภาคของ DBS อาจช่วยให้บริษัทต่าง ๆ กระจายตลาดและปรับเปลี่ยนการดำเนินงาน ท่ามกลางความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทานและภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น คำกล่าวนี้เป็นการอธิบายแนวทางที่บริษัทอาจใช้รับมือ ไม่ได้หมายความว่าจะรับประกันเสถียรภาพของตลาดการเงิน

การลดลงของราคาหุ้นในวันที่ 13 เพียงวันเดียวยังไม่เพียงพอที่จะสรุปทิศทางการลงทุน AI หรือขีดความสามารถในการแข่งขันระยะยาวของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศ ต้องติดตามต่อไปว่าความเสี่ยงต่อตลาดที่ IMF ระบุและแผนผลิตภัณฑ์ของ CXMT จะดำเนินไปอย่างไร