ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
การประเมินโอกาสเติบโตของแพลตฟอร์มซื้อขายออปชันแบบกระจายศูนย์ (DEX) ต้องพิจารณามากกว่าปริมาณซื้อขาย ทั้งสภาพคล่อง ระบบหลักประกันและบริหารความเสี่ยง ตลอดจนการรับมือกับกฎระเบียบ Delphi Digital ระบุว่า กุญแจสำคัญคือแพลตฟอร์มมีระบบที่สถาบันสามารถใช้งานและรับความเสี่ยงได้หรือไม่
Delphi Digital เผยแพร่บทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม 2026 โดยมองว่าการเข้ามามีส่วนร่วมของสถาบันในสินทรัพย์ดิจิทัลและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายเป็นโอกาสของ DEX ออปชัน อย่างไรก็ตาม ความตั้งใจลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลของสถาบัน หรือขนาดการซื้อขายออปชันบนแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ ไม่ได้ยืนยันว่ามีความต้องการใช้ DEX ออปชัน
ออปชันไม่ได้มีไว้เดิมพันทิศทางราคาเท่านั้น
ออปชันเป็นอนุพันธ์ที่ให้สิทธิซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนด พุตออปชันใช้จำกัดความเสี่ยงจากราคาสินทรัพย์ที่ถืออยู่ได้ ส่วนการขายคอลออปชันขณะถือสินทรัพย์อ้างอิงช่วยให้ได้รับค่าพรีเมียม แต่แลกกับการสละโอกาสทำกำไรบางส่วนหากราคาปรับขึ้น นอกจากการรับความเสี่ยงตามทิศทางราคาเหมือนสัญญา Perpetual แล้ว ออปชันยังใช้ปรับความเสี่ยงหรือซื้อขายความผันผวนได้
Cboe ระบุว่า ในปี 2024 มีการซื้อขายสัญญา 3.8 พันล้านสัญญาบนตลาดออปชัน 4 แห่งในสหรัฐฯ ของบริษัท โดยมีปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน 14.9 ล้านสัญญา ตัวเลขนี้เป็นข้อมูลจากตลาดของ Cboe และไม่ได้หมายถึงขนาดตลาดออปชันทั้งหมดในสหรัฐฯ
Coinbase($COIN) และ EY-Parthenon สำรวจนักลงทุนสถาบัน 352 แห่งในเดือนมกราคม 2025 ผลสำรวจที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 18 มีนาคมระบุว่า 83% ของผู้ตอบแบบสอบถามวางแผนเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลภายในปีนั้น อย่างไรก็ดี คำตอบดังกล่าวครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวม ไม่ได้วัดความต้องการออปชันหรือ DEX ออปชันโดยตรง
สภาพคล่อง หลักประกัน และกฎระเบียบยังเป็นโจทย์
สัญญาออปชันแบ่งตามวันครบกำหนด ราคาใช้สิทธิ และชุดคอลหรือพุต เมื่อตลาดแยกเป็นสัญญาหลายแบบ สภาพคล่องอาจกระจายตัว และการกำหนดราคากับการจัดการหลักประกันก็ซับซ้อนขึ้น การคำนวณหลักประกันแบบ Portfolio Margin ซึ่งรวมความเสี่ยงจากหลายสถานะเข้าด้วยกัน อาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุน แต่ก็ต้องมีระบบคำนวณและรับมือกับความผันผวนของราคาอย่างฉับพลัน
กรณีที่ผ่านมาแสดงให้เห็นภาระด้านกฎระเบียบ เมื่อวันที่ 7 กันยายน 2023 คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐฯ (CFTC) ออกคำสั่งต่อ Opyn โดยระบุว่าให้บริการซื้อขายอนุพันธ์สินทรัพย์ดิจิทัลโดยไม่ได้จดทะเบียน และกำหนดโทษทางแพ่ง 250,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 335.75 ล้านบาท) คำสั่งของ CFTC ครอบคลุมการซื้อขาย oSQTH ของ Opyn รวมถึงข้อกำหนดเรื่องการจดทะเบียนเป็นตลาดซื้อขายและนายหน้าซื้อขายสัญญาล่วงหน้า ตลอดจนการตรวจสอบข้อมูลลูกค้า
ช่องโหว่ที่พบระหว่างการตรวจสอบความปลอดภัยยังสะท้อนความท้าทายในการออกแบบ Code4rena รวบรวมช่องโหว่ความเสี่ยงสูง 9 รายการและความเสี่ยงปานกลาง 17 รายการ จากการตรวจสอบ Dopex ในเดือนสิงหาคมถึงกันยายน 2023 จำนวนนี้เป็นช่องโหว่ที่พบระหว่างการตรวจสอบ ไม่ได้หมายความว่าเกิดการโจมตีหรือความเสียหายขึ้นจริง
การใช้อนุพันธ์ของสถาบันไม่ได้แปลว่าจะเลือกแพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์ CME Group ระบุว่า ในไตรมาส 2 ปี 2025 มูลค่าตามราคาที่ระบุของสถานะคงค้างในบิตคอยน์ออปชันเกือบแตะ 4 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 5.372 แสนล้านบาท) ตัวเลขนี้แสดงถึงความต้องการผลิตภัณฑ์บนตลาดที่มีการกำกับดูแลและดำเนินงานแบบรวมศูนย์ แต่ไม่ได้เป็นหลักฐานว่าเงินทุนย้ายไปยัง DEX
การชำระธุรกรรมบนบล็อกเชน การถือครองสินทรัพย์โดยตรง และการเปิดเผยประวัติธุรกรรมเป็นคุณสมบัติที่ DEX อาจนำเสนอได้ แต่สถาบันยังต้องประเมินสัญญาอัจฉริยะ ออราเคิล การชำระบัญชี ภาวะสภาพคล่องไม่เพียงพอ และเขตอำนาจกำกับดูแล การมีบัญชีแยกประเภทสาธารณะเพียงอย่างเดียวไม่ได้ขจัดความเสี่ยงเหล่านี้
แนวคิดเรื่อง ‘Hyperliquid รายต่อไป’ ที่ Delphi Digital เสนอยังเป็นสมมติฐานที่ต้องพิสูจน์ การประเมินความสามารถในการแข่งขันของ DEX ออปชันแต่ละแห่งจึงต้องตรวจสอบทั้งความต่อเนื่องของสภาพคล่อง การออกแบบหลักประกันและการชำระบัญชี ประวัติความปลอดภัย และการรับมือกับกฎระเบียบ นอกเหนือจากปริมาณซื้อขาย
ความคิดเห็น 0