CME ฟ้องจัดประเภท Perpetual Futures ของ Kalshi พร้อมเรียกร้องตรวจสอบผลิตภัณฑ์ใหม่ต่อสาธารณะ

เทอร์รี ดัฟฟี (Terry Duffy) ประธานและ CEO ของ CME Group($CME) เรียกร้องให้ผลิตภัณฑ์ใหม่อย่างตลาดคาดการณ์และ Perpetual Futures ผ่านการตรวจสอบด้านกฎระเบียบต่อสาธารณะก่อนเปิดตัว เขากล่าวว่าเส้นแบ่งระหว่างสัญญาที่ใช้ป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจจริงกับผลิตภัณฑ์ที่มีลักษณะคล้ายการเดิมพันกำลังไม่ชัดเจน

Crypto Briefing รายงานว่า ดัฟฟีกล่าวในการอภิปรายเรื่องการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบทางการเงินว่า ปัจจุบันแยกได้ยากว่าผลิตภัณฑ์หนึ่งมีไว้เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเพื่อการพนัน เขาเข้าร่วม CME Group เมื่อเกือบ 50 ปีก่อน ซึ่งขณะนั้นคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) เพิ่งก่อตั้ง ดัฟฟีมองว่า ปัจจุบัน CFTC อนุมัติผลิตภัณฑ์ที่ควรได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียดกว่าเดิม

ภายใต้ระบบปัจจุบัน ตลาดซื้อขายสามารถนำสัญญาใหม่เข้าจดทะเบียนได้โดยไม่ต้องผ่านการตรวจสอบเต็มรูปแบบจากหน่วยงานกำกับ หากตลาดรับรองเองว่าปฏิบัติตามกฎระเบียบ ข้อเรียกร้องให้มีการตรวจสอบต่อสาธารณะของดัฟฟีจึงเป็นการเสนอให้เปลี่ยนระบบรับรองตนเองนี้ ตลาดคาดการณ์ Perpetual Futures และการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงที่เขากล่าวถึงล้วนเกี่ยวข้องกับอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล

ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานว่า ดัฟฟีตั้งคำถามถึงอำนาจของ CFTC ในการกำกับดูแลตลาดคาดการณ์ การแสดงความเห็นครั้งนี้ต่อยอดไปสู่ข้อเรียกร้องให้เพิ่มความเข้มงวดในการตรวจสอบผลิตภัณฑ์ก่อนนำออกสู่ตลาด

CME Group ยื่นฟ้อง CFTC เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน โดยโต้แย้งว่าการที่ CFTC อนุมัติ Perpetual Futures ของบิตคอยน์ (BTC) บน Kalshi ในฐานะสัญญาฟิวเจอร์สเป็นการตัดสินใจที่ไม่ถูกต้อง Perpetual Futures ไม่มีวันครบกำหนด และใช้การจ่ายเงินเป็นระยะเพื่อให้ราคาเคลื่อนไหวสอดคล้องกับสินทรัพย์อ้างอิง

CME Group ระบุว่าผลิตภัณฑ์ดังกล่าวทำหน้าที่คล้ายสวอปภายใต้กฎหมาย Dodd-Frank โดยสวอปอยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแลที่เข้มงวดกว่าสัญญาฟิวเจอร์สทั่วไป การจัดประเภทมีผลต่อข้อกำหนดด้านการซื้อขาย การชำระบัญชี และการรายงาน คดีนี้จึงเป็นข้อโต้แย้งเกี่ยวกับสถานะทางกฎหมายของผลิตภัณฑ์

ก่อนหน้านี้ ดัฟฟีกล่าวว่า “คำจำกัดความของสวอปค่อนข้างชัดเจน” และ “ถ้าคู่สัญญาสองฝ่ายจ่ายเงินให้กันและกัน ก็ถือว่าเป็นสวอป” เขาเสริมว่า การทำธุรกรรมสวอปต้องรักษาหลักประกันไว้ 5 วัน และลงทะเบียนกับ CFTC ในฐานะผู้เข้าร่วมตลาดสวอป คำกล่าวนี้สอดคล้องกับแนวทางการจัดประเภทที่ CME Group ใช้ในคดี

คดีที่ CME Group ยื่นยังอยู่ระหว่างดำเนินการ และยังไม่มีข้อมูลว่าศาลจะมีคำตัดสินเมื่อใด

CME Group เริ่มเปิดให้ซื้อขายฟิวเจอร์สและออปชันสินทรัพย์ดิจิทัลตลอด 24 ชั่วโมงเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม ดัฟฟีมองว่ารูปแบบนี้อาจขยายไปยังสินค้าโภคภัณฑ์ทุกประเภท แต่กล่าวว่าประเด็นสำคัญคือระบบธนาคารจะรองรับการดำเนินงานต่อเนื่องได้หรือไม่

ช่วงเวลาที่ซื้อขายได้อาจไม่ตรงกับช่วงเวลาที่สามารถโอนหลักประกันและชำระเงินสดได้ แม้คำสั่งซื้อขายจะจับคู่ได้ในวันอาทิตย์เวลา 03.00 น. แต่การโอนหลักประกันและชำระเงินสดยังต้องเชื่อมกับระบบธนาคารแบบดั้งเดิม ซึ่งส่วนใหญ่ทำงานตามเวลาทำการ

หลังยื่นฟ้อง CME Group เร่งผลักดันการซื้อขายฟิวเจอร์สน้ำมันดิบเวสต์เทกซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ตลอด 24 ชั่วโมง แต่ CFTC ระงับแผนดังกล่าว ส่วนฟิวเจอร์สทองคำเปิดซื้อขาย 7 วันต่อสัปดาห์ตั้งแต่วันที่ 24 กรกฎาคม การชำระบัญชี การชำระราคา และการรายงานด้านกฎระเบียบของธุรกรรมช่วงสุดสัปดาห์จะดำเนินการในวันทำการถัดไป

หากศาลวินิจฉัยว่า Perpetual Futures เป็นสวอป ภาระด้านกฎระเบียบของแพลตฟอร์มในสหรัฐฯ ที่ให้บริการผลิตภัณฑ์นี้อาจเพิ่มขึ้น ขณะที่หากการอนุมัติของ CFTC ยังคงมีผล Perpetual Futures ก็อาจได้รับการยอมรับเป็นผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการในตลาดที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบของสหรัฐฯ ผลคดีจึงอาจกำหนดทั้งประเภทผลิตภัณฑ์และกฎที่ใช้บังคับ

ดัฟฟีมีกำหนดลงจากตำแหน่ง CEO ในวันที่ 1 มีนาคม 2027 ส่วนข้อเรียกร้องให้ตรวจสอบผลิตภัณฑ์ใหม่ต่อสาธารณะจะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบจริงหรือไม่ยังไม่แน่ชัด