64 จาก 100 อัลต์คอยน์ชั้นนำร่วงอย่างน้อย 90% ในราว 5 ปี

ราคาอัลต์คอยน์ 64 รายจาก 100 รายที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดในปี 2021 ลดลงอย่างน้อย 90% ในช่วงราว 5 ปีที่ผ่านมา โดยค่ามัธยฐานของการลดลงในกลุ่มตัวอย่างเดียวกันอยู่ที่ 94.5%

ผลดังกล่าวมาจากการติดตามอัลต์คอยน์ 100 รายที่มีมูลค่าตลาดสูงสุด ณ วันที่ 10 พฤศจิกายน 2021 โดยคอยน์มาร์เก็ตแคป(CoinMarketCap) ฟอร์บส์(Forbes) ระบุในบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 23 ตุลาคมว่า กลุ่มตัวอย่างไม่รวมบิตคอยน์(BTC) สเตเบิลคอยน์ และโทเคนแบบ Wrapped จุดเริ่มต้นคือภาพรวมราคา ณ วันที่ 10 พฤศจิกายน 2021 ส่วนจุดเปรียบเทียบคือภาพรวมราคา ณ วันที่ 21 ตุลาคม 2026

ในกลุ่มตัวอย่าง 100 ราย มีเพียง 7 รายที่ราคาสูงกว่าจุดเริ่มต้น แม้สินทรัพย์ส่วนใหญ่จะปรับตัวลงอย่างหนัก แต่ผลลัพธ์ไม่ได้เป็นไปในทิศทางเดียวกันทั้งหมด

ในกลุ่ม 81 รายที่ราคาลดลงอย่างน้อย 70% อุปทานหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 49% เมื่อวัดด้วยค่ามัธยฐาน ขณะที่มูลค่าตลาดของสินทรัพย์กลุ่มเดียวกันลดลง 94.6% เมื่อวัดด้วยค่ามัธยฐาน

ตัวเลข 49% คืออัตราการเพิ่มขึ้นของอุปทานหมุนเวียน ส่วน 94.6% คืออัตราการลดลงของมูลค่าตลาด ทั้งสองค่าเป็นค่ามัธยฐานของ 81 รายที่ราคาลดลงอย่างน้อย 70% และมีขอบเขตการวัดต่างจากค่ามัธยฐานการลดลงของราคา 94.5% ในกลุ่มตัวอย่างทั้งหมด

ทีมนักวิจัยของคอยน์มาร์เก็ตแคปคำนวณการลดลงของราคาอีกครั้ง โดยตรึงอุปทานหมุนเวียนไว้ที่ระดับ ณ จุดเริ่มต้น แล้วนำราคา ณ จุดเปรียบเทียบมาคำนวณมูลค่าตลาด วิธีนี้ช่วยแยกผลของการเปลี่ยนแปลงอุปทานหมุนเวียนออกจากการเปลี่ยนแปลงของราคา

ผลคำนวณพบว่า ในกลุ่ม 81 รายที่ราคาลดลงอย่างน้อย 70% มี 77 รายที่ยังคงลดลงอย่างน้อย 70% แม้สมมติให้อุปทานหมุนเวียนคงที่ ผลนี้ชี้ว่าการเพิ่มขึ้นของอุปทานหมุนเวียนเพียงอย่างเดียวอธิบายการลดลงทั้งหมดได้ยาก

อลิซ หลิว(Alice Liu) หัวหน้าฝ่ายวิจัยของคอยน์มาร์เก็ตแคปกล่าวในคำตอบเป็นลายลักษณ์อักษรที่ส่งให้ฟอร์บส์ว่า “การเพิ่มขึ้นของอุปทานหมุนเวียนมีส่วนทำให้เกิดความเสียหาย แต่ไม่สามารถอธิบายได้ทั้งหมด” คำกล่าวนี้แยกผลกระทบจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นออกจากการลดลงของราคาโดยรวม

แม้การใช้งานเครือข่ายเพิ่มขึ้น มูลค่าดังกล่าวก็ไม่ได้สะท้อนในราคาโทเคนโดยอัตโนมัติ โทเคนบางรายการใช้สำหรับทำธุรกรรมหรือออกเสียงลงคะแนน แต่ไม่ได้ให้สิทธิ์รับส่วนแบ่งรายได้ของโครงการ

ผลลัพธ์ของแต่ละสินทรัพย์แตกต่างกัน ในช่วงที่ศึกษา อุปทานหมุนเวียนของไฟล์คอยน์(FIL) เพิ่มขึ้น 585% ขณะที่ราคาลดลง 98.3% ส่วนโพลคาดอต(DOT) มีอุปทานหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 73% และราคาลดลง 97.5%

เมื่อเปรียบเทียบภาพรวมราคา ณ สองช่วงเวลา ราคาของโซลานา(SOL) ลดลงราว 54.3% ในช่วงเดียวกัน อุปทานหมุนเวียนเพิ่มขึ้นราว 94.8% และมูลค่าตลาดลดลงราว 11.0%

ราคาบิตคอยน์เพิ่มขึ้นราว 29.3% ในช่วงเดียวกัน แต่บิตคอยน์ไม่ได้อยู่ในกลุ่มอัลต์คอยน์ 100 รายที่นำมาศึกษา

คอยน์มาร์เก็ตแคปอธิบายในคำถามที่พบบ่อยอย่างเป็นทางการว่า มูลค่าตลาดคำนวณจากราคาโทเคนคูณด้วยอุปทานหมุนเวียน ดังนั้นเมื่ออุปทานหมุนเวียนเปลี่ยนแปลง อัตราการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าตลาดจึงอาจต่างจากการเปลี่ยนแปลงของราคาโทเคนหนึ่งหน่วย

การกระจุกตัวของตลาดกับผลตอบแทนด้านราคาของสินทรัพย์รายตัวเป็นคนละตัวชี้วัด ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงานข้อมูลว่ามูลค่าตลาดของสินทรัพย์ 7 อันดับแรกคิดเป็นสัดส่วน 92.1% ซึ่งกลับมาอยู่ในระดับเดียวกับปี 2021 ส่วนการศึกษาครั้งนี้ติดตามการเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์ 100 รายที่อยู่ในกลุ่มบนสุด ณ เวลานั้น

ผลการศึกษานี้ไม่ได้คัดเลือกอัลต์คอยน์ 100 อันดับแรกในปัจจุบันขึ้นมาใหม่ แต่ติดตามสินทรัพย์ที่อยู่ในกลุ่มบนสุดเมื่อปี 2021 ต่อเนื่องมาจนถึงช่วงเปรียบเทียบ ทั้งนี้ ไม่มีการเปิดเผยไฟล์คำนวณแยกรายสินทรัพย์ทั้งหมด จึงไม่สามารถตรวจสอบตัวเลข 64 รายและ 81 รายซ้ำในระดับสินทรัพย์รายตัวได้