52% โอกาสที่บิตคอยน์แตะ $70,000 หรือต่ำกว่า แต่ไม่ใช่ราคาปิดสิ้นปี

สัญญาตลาดคาดการณ์ระบุว่า บิตคอยน์(BTC) มีโอกาส 52% ที่จะลงไปแตะระดับ $70,000 หรือต่ำกว่านั้นอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี 2026 ตัวเลขนี้มาจากสัญญาที่ถามว่าราคาจะลงไปถึงระดับดังกล่าวหรือไม่ ส่วนสัญญาที่ถามถึงช่วงราคาปิดท้ายปีเป็นคนละคำถาม จึงไม่ควรอ่านตัวเลขทั้งสองเป็นการคาดการณ์ราคาปิดเดียวกัน

ตัวเลขของสัญญาทั้งสองตลาดอ้างอิง ณ วันที่ 8 เวลา 02:00 น. ตามเวลาเกาหลี (KST) สัญญากำหนดระดับราคาที่บิตคอยน์ต้องแตะก่อนปี 2027ของ Polymarket วัดว่าราคาจะถึงระดับนั้นในช่วงเวลาที่กำหนดหรือไม่ ขณะที่สัญญาช่วงราคาสิ้นปีของ Kalshi ถามว่าราคา ณ วันครบกำหนดจะอยู่ในช่วงใด

ใน Polymarket สัญญาที่บิตคอยน์แตะ $65,000 หรือต่ำกว่ามีโอกาส 31% ส่วนระดับ $60,000 หรือต่ำกว่าอยู่ที่ 18% และระดับ $100,000 ขึ้นไปอยู่ที่ 9% โดยประมาณ $65,000 เท่ากับ 88.2 ล้านวอนเกาหลี, $60,000 เท่ากับ 81.4 ล้านวอน และ $100,000 เท่ากับ 135.7 ล้านวอน สัญญาขาลงที่ตั้งระดับราคาไว้ต่ำกว่านั้นมีเงื่อนไขซ้อนอยู่ภายในช่วงของสัญญาที่ถามว่าราคาจะแตะ $70,000 หรือต่ำกว่าหรือไม่

สัญญาของ Polymarket ตรวจสอบว่าราคาระหว่างปีแตะระดับเป้าหมายอย่างน้อยหนึ่งครั้งหรือไม่ ดังนั้น โอกาส 52% ที่จะแตะ $70,000 หรือต่ำกว่า จึงไม่ใช่โอกาสที่ราคาปิดสุดท้ายของปี 2026 จะอยู่ที่ระดับดังกล่าวหรือต่ำกว่า

เงื่อนไขขาลงอิงจากราคาต่ำสุดของแท่งเทียน 1 นาทีคู่ BTC/USDT บน Binance ส่วนเงื่อนไขขาขึ้นอิงจากราคาสูงสุดที่แตะเป้าหมาย ราคาที่เกิดขึ้นชั่วขณะก็อาจนับเป็นผลของสัญญาได้ จึงต่างจากราคาปิด ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง

สัญญาขาลงและขาขึ้นไม่ได้ตัดกันโดยสิ้นเชิง บิตคอยน์อาจลงไปต่ำกว่า $70,000 ในช่วงหนึ่งของปี แล้วฟื้นขึ้นไปแตะ $100,000 หรือสูงกว่าได้ อีกทั้งการแตะ $65,000 หรือต่ำกว่าย่อมรวมอยู่ในเงื่อนไขการแตะ $70,000 หรือต่ำกว่าด้วย จึงไม่สามารถนำความน่าจะเป็นมาบวกกันตรง ๆ ให้ได้ 100%

สัญญาของ Kalshi ไม่ได้ถามถึงราคาต่ำสุดหรือสูงสุดระหว่างช่วงเวลา แต่ถามว่าราคาสุดท้ายของปี 2026 จะอยู่ในช่วงใด ช่วงตั้งแต่ $75,000 ถึงต่ำกว่า $80,000 มีโอกาส 17.6% ส่วนช่วงตั้งแต่ $70,000 ถึงต่ำกว่า $75,000 อยู่ที่ 17.5% โดยประมาณ $75,000 เท่ากับ 101.8 ล้านวอนเกาหลี และ $80,000 เท่ากับ 108.6 ล้านวอน ผลรวมความน่าจะเป็นของสองช่วงอยู่ที่ 35.1%

สองช่วงราคานี้ไม่ทับซ้อนกัน ตัวเลข 35.1% จึงเป็นผลรวมของโอกาสที่ราคาจะอยู่ในช่วงใดช่วงหนึ่งจากสองช่วงดังกล่าว ไม่ใช่ความน่าจะเป็นรวมของทุกช่วงราคาที่เป็นไปได้ ณ สิ้นปี

Kalshi ใช้ดัชนีบิตคอยน์แบบเรียลไทม์ (BRTI) ของ CF Benchmarks ในการชำระสัญญา โดยคำนวณจากค่าเฉลี่ยเลขคณิตของดัชนีในช่วง 60 วินาทีก่อนเวลา 14:00 น. วันที่ 1 มกราคม 2027 (KST) คำแนะนำการชำระสัญญาคริปโตของ Kalshiระบุว่าแต่ละสัญญาอาจใช้ดัชนีอ้างอิงและวิธีคำนวณต่างกัน

Polymarket อิงแท่งเทียน 1 นาทีของ Binance ส่วน Kalshi ใช้ดัชนี CF Benchmarks ที่สะท้อนราคาจากหลายตลาดซื้อขาย แหล่งข้อมูลราคาที่ใช้ชำระสัญญาจึงต่างกัน และอาจทำให้ผลของสัญญาต่างกันได้ แม้ระบุระดับราคาในชื่อไว้เท่ากัน

ความแตกต่างของสองสัญญาจะเห็นชัดเมื่อแยกเส้นทางราคาที่เกิดขึ้นระหว่างปีกับราคาสุดท้ายของปี เส้นทางที่บิตคอยน์ลงต่ำกว่า $70,000 ระหว่างปี ก่อนปิดท้ายในช่วง $75,000–$80,000 เป็นไปได้ตามเงื่อนไขของสัญญา

ความน่าจะเป็นในตลาดคาดการณ์สะท้อนราคาซื้อขายของสัญญา ณ เวลานั้น และเปลี่ยนแปลงได้ขณะที่มีการซื้อขาย ตัวเลขเพียงค่าเดียวจึงไม่ได้กำหนดทิศทางราคาจริงหรือผลราคา ณ สิ้นปี

สำหรับสัญญาเดียวกันของ Polymarket TokenPost เคยรายงานเมื่อวันที่ 13 สิงหาคมว่า โอกาสที่บิตคอยน์จะแตะ $70,000 อยู่ที่ 68% ตัวเลขที่รายงานก่อนหน้านี้และตัวเลขครั้งนี้สะท้อนราคาสัญญาคนละช่วงเวลา

ประเด็นเรื่องความน่าเชื่อถือของค่าความน่าจะเป็นก็เคยถูกหยิบยกขึ้นมา เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม มีโพสต์และความคิดเห็นของผู้ใช้ใน Reddit r/CryptoCurrency ระบุว่าได้รวบรวมสัญญาราคาบิตคอยน์ราว 270 รายการจาก Polymarket และ Kalshi เพื่อคำนวณการกระจายตัวของราคา ความคิดเห็นหนึ่งตั้งข้อสังเกตว่าควรตรวจสอบว่าช่วงคาดการณ์ 80% ที่แบบจำลองระบุนั้นครอบคลุมผลลัพธ์ในอดีตได้จริง 8 ครั้งจากทุก 10 ครั้งหรือไม่ อย่างไรก็ตาม การอภิปรายดังกล่าวไม่ได้เป็นการตอบสนองโดยตรงต่อค่าความน่าจะเป็น ณ วันที่ 7 พฤศจิกายน

การเปรียบเทียบครั้งนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดมีสัญญาคนละแบบสำหรับการแตะระดับราคาระหว่างปีและช่วงราคาสิ้นปี เมื่อนำความน่าจะเป็นมาเทียบกัน จึงควรพิจารณาทั้งเวลาที่อ้างอิง ช่วงเวลาที่วัด และดัชนีที่ใช้ชำระสัญญา