อัตราฟันดิงบิตคอยน์ใกล้ระดับกลางช่วงสุดสัปดาห์ แม้เป็นบวกตลอดสัปดาห์

อัตราฟันดิงของสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุของบิตคอยน์(BTC) เป็นบวกตลอดสัปดาห์ ก่อนลดลงมาใกล้ระดับกลางในช่วงสุดสัปดาห์ ระหว่างการดีดตัวหลังผลเลือกตั้ง มีการปิดสถานะชอร์ต แต่หลังจากนั้นเมื่อราคาปรับลง มูลค่าสัญญาคงค้างกลับเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

บิตฟิเน็กซ์ (Bitfinex) วิเคราะห์เช่นนี้ในรายงาน Alpha ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 ส่วนกลาสโนด (Glassnode) ระบุในรายงานตลาดวันที่ 2 ว่าผู้ถือสถานะลองเป็นฝ่ายจ่ายค่าฟันดิง และสัญญาคงค้างในตลาดฟิวเจอร์สยังอยู่ในระดับสูง รายงานทั้งสองกล่าวถึงภาระต้นทุนของฝั่งลองและสัญญาคงค้างที่สูงในตลาดช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ซึ่งไม่สอดคล้องกับการตีความว่ามีสถานะชอร์ตสะสมจากอัตราฟันดิงติดลบ ทั้งสองรายงานเผยแพร่คนละวัน

อัตราฟันดิงเป็นกลไกที่ออกแบบมาเพื่อลดส่วนต่างระหว่างราคาสัญญาฟิวเจอร์สที่ไม่มีวันหมดอายุกับดัชนีราคาตลาดสปอต หากอัตราเป็นบวก ผู้ถือสถานะลองจะจ่ายให้ผู้ถือสถานะชอร์ต หากเป็นลบ ผู้ถือสถานะชอร์ตจะจ่ายให้ผู้ถือสถานะลอง กลไกนี้เป็นการโอนต้นทุนระหว่างผู้ถือสถานะลองและชอร์ต อย่างไรก็ตาม สัญญาไม่มีวันหมดอายุ จึงไม่ได้หมายความว่าราคาสัญญาจะต้องบรรจบกับราคาสปอตในวันใดวันหนึ่ง

ไบบิต (Bybit) อธิบายว่าค่าฟันดิงต่อรอบคำนวณจากมูลค่าสถานะคูณด้วยอัตราฟันดิง ณ เวลาชำระ หากสถานะมีมูลค่า 10,000 USDT และอัตราอยู่ที่ +0.01% ค่าฟันดิงที่ฝั่งลองจ่ายต่อรอบจะเท่ากับ 1 USDT หากสมมติว่าชำระสามครั้งทุก 8 ชั่วโมงด้วยอัตราเดิม ยอดจ่ายต่อวันจะอยู่ที่ 3 USDT ทั้งนี้ อัตราจริงและช่วงเวลาชำระแตกต่างกันไปตามสัญญา

รอบ 8 ชั่วโมงเป็นรูปแบบที่ใช้กันแพร่หลาย แต่ไม่ใช่กฎตายตัว ไบแนนซ์ (Binance) แจ้งว่าช่วงเวลาชำระอาจแตกต่างกันตามข้อกำหนดของสัญญา และอาจมีการปรับเมื่อความผันผวนสูง ส่วนไบบิตระบุว่าการชำระอาจเปลี่ยนเป็นรายชั่วโมงเมื่ออัตราแตะขีดจำกัดบนหรือล่าง ยอดจ่ายจริงยังขึ้นอยู่กับว่าอัตราที่แสดงเป็นค่าประมาณหรือค่าสุดท้าย และผู้ถือสถานะอยู่ในตลาด ณ เวลาชำระหรือไม่

อัตราฟันดิงติดลบไม่ได้หมายความว่าจำนวนสถานะชอร์ตมากกว่าสถานะลอง สูตรคำนวณอัตรานี้พิจารณาทั้งส่วนต่างระหว่างราคาสัญญากับดัชนีราคาสปอต รวมถึงองค์ประกอบดอกเบี้ยด้วย ส่วนสัญญาคงค้างแสดงขนาดของสัญญาที่ยังเปิดอยู่ แต่ไม่ได้บอกสถานะสุทธิลองหรือชอร์ตของตลาดโดยรวม

ชอร์ตสควีซเกิดขึ้นเมื่อราคาปรับขึ้นสวนทางกับสถานะชอร์ต จนการซื้อคืนและการบังคับปิดสถานะกลายเป็นแรงซื้อเพิ่มเติม โดยตลาดซื้อขายจะจัดการบังคับปิดสถานะตามหลักประกันรักษาสถานะและราคา Mark Price เป็นต้น ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยอธิบายเส้นทางที่การบังคับปิดสถานะอาจเพิ่มแรงกระแทกต่อตลาด การประเมินสถานการณ์จึงควรพิจารณาทิศทางราคา จำนวนและมูลค่าของสัญญาคงค้าง การบังคับปิดสถานะแยกตามฝั่งลองและชอร์ต ตลอดจนกระแสซื้อในตลาดสปอตควบคู่กับอัตราฟันดิง

K33 Research ระบุในรายงานวันที่ 20 สิงหาคม 2024 ว่าอัตราฟันดิงเฉลี่ยราย 7 วันแบบปรับเป็นรายปีของสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุของบิตคอยน์อยู่ที่ -2.53% สัญญาคงค้างเพิ่มขึ้น 28,882 BTC ในสัปดาห์เดียวกัน รายงานกล่าวถึงความเป็นไปได้ที่สถานะจะเอนเอียงไปทางชอร์ต แต่เสริมว่าข้อมูลการบังคับปิดสถานะและสัญญาคงค้างในการดีดตัวครั้งถัดมาไม่ได้ยืนยันการเกิดชอร์ตสควีซครั้งใหญ่ทั่วทั้งตลาด

กลาสโนดบันทึกในรายงานเดือนสิงหาคม 2026 ว่า 85% ของสถานะที่ถูกบังคับปิดในช่วงชอร์ตสควีซเป็นสถานะชอร์ต ยอดบังคับปิดสถานะชอร์ตเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม 2026 สูงที่สุดในข้อมูลรายวันของบริษัทนับตั้งแต่ปี 2019 โดยตัวเลขดังกล่าวไม่รวม Hyperliquid ในช่วงนั้น สัญญาคงค้างที่นับตามจำนวนเหรียญลดลง 11% ขณะที่อัตราฟันดิงโดยรวมยังอยู่ใกล้ระดับกลาง