78 ดอลลาร์เป็นราคา IPO สูงสุดที่ Anthropic เสนอ ส่วนฟิวเจอร์สซื้อขายที่ 98 ดอลลาร์

สัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุที่อ้างอิงแอนโทรปิก (Anthropic) ซื้อขายที่ 98 ดอลลาร์ต่อหุ้น (ประมาณ 131,810 วอน) ในช่วงที่ CNBC รายงาน ราคาดังกล่าวสูงกว่าราคาเสนอขาย IPO สูงสุดที่แอนโทรปิกเสนอไว้ที่ 78 ดอลลาร์ (ประมาณ 104,910 วอน) แต่ราคาทั้งสองมาจากตลาดคนละประเภทและมีความหมายต่างกัน

แอนโทรปิกยื่นเอกสารแก้ไขคำขอจดทะเบียนต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 10 พ.ย. ตามเวลาท้องถิ่น โดยเสนอขายหุ้นสามัญ 825 ล้านหุ้น และระบุช่วงราคาเสนอขายที่คาดไว้หุ้นละ 70–78 ดอลลาร์ (ประมาณ 94,150–104,910 วอน) บริษัทขอใช้ ANT เป็นสัญลักษณ์หุ้นสำหรับจดทะเบียนใน Nasdaq ก่อนหน้านี้ TokenPost รายงาน เงื่อนไขการเสนอขายและข้อตกลงการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงที่ระบุในเอกสารฉบับแก้ไข

เอกสารระบุว่า ก่อนการเสนอขายยังไม่มีตลาดซื้อขายหุ้นแอนโทรปิกต่อสาธารณะ ดังนั้นราคา 98 ดอลลาร์ที่เกิดขึ้นในตลาดฟิวเจอร์สจึงไม่ใช่ราคาซื้อขายหุ้นแอนโทรปิกจริง

CNBC รายงานเมื่อวันที่ 11 พ.ย. เวลา 04:51 น. ตามเวลาเกาหลี (KST) ว่าสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุของแอนโทรปิกบนไฮเปอร์ลิควิด (Hyperliquid) แสดงราคาหุ้นละ 98 ดอลลาร์ สัญญาดังกล่าวสะท้อนมูลค่าบริษัทประมาณ 1.7 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,286.5 ล้านล้านวอน)

สัญญาสองรายการที่ติดตามแอนโทรปิกบนไฮเปอร์ลิควิดมีมูลค่าการซื้อขายรวมประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 336.25 พันล้านวอน) ในช่วง 24 ชั่วโมงก่อนหน้า ตัวเลขนี้เป็นมูลค่าการซื้อขายที่แพลตฟอร์มรวบรวมไว้

Castle Labs ระบุเมื่อวันที่ 10 พ.ย. ว่าข้อมูลจาก API ของไฮเปอร์ลิควิดแสดงมูลค่าการซื้อขายในช่วง 24 ชั่วโมงของสัญญาที่เกี่ยวข้องกับแอนโทรปิกสามรายการรวมประมาณ 220 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 295.9 พันล้านวอน) การรวบรวมนี้ครอบคลุมสัญญาของ Entropy, Trade.xyz และ Paragon

ตัวเลขการซื้อขายทั้งสองชุดมีช่วงเวลาที่รวบรวมและจำนวนสัญญาที่นำมาคำนวณต่างกัน จึงเปรียบเทียบมูลค่าการซื้อขายสองสัญญาที่ CNBC รายงานกับตัวเลขสามสัญญาของ Castle Labs โดยตรงราวกับใช้เกณฑ์เดียวกันไม่ได้

ตามรายงานของ CNBC สัญญาแอนโทรปิกเริ่มซื้อขายที่หุ้นละ 138 ดอลลาร์ (ประมาณ 185,610 วอน) ก่อนขยับอยู่ในช่วง 110–120 ดอลลาร์ (ประมาณ 147,950–161,400 วอน) จนถึงช่วงที่เกิดแรงขายหุ้นเทคโนโลยี หลังจากนั้นราคาลงไปต่ำกว่า 94 ดอลลาร์ (ประมาณ 126,430 วอน) ชั่วคราว

ฟิวเจอร์สแบบไม่มีกำหนดอายุเป็นอนุพันธ์ที่ใช้หลักประกันเพื่อซื้อขายตามความเคลื่อนไหวของราคาโดยไม่มีวันหมดอายุ สัญญาที่อ้างอิงแอนโทรปิกออกแบบมาให้ติดตามมูลค่าบริษัทที่คาดการณ์ไว้ แต่การถือสัญญาไม่ได้ทำให้ผู้ถือได้หุ้นแอนโทรปิกหรือสิทธิของผู้ถือหุ้น

หน่วยแสดงราคายังต่างกันไปตามสัญญา Castle Labs อธิบายว่าสัญญาของ Trade.xyz และ Paragon แสดงราคาเป็นรายหุ้น ส่วนสัญญาของ Entropy อ้างอิงมูลค่าบริษัท Entropy ระบุมูลค่าแอนโทรปิกไว้ที่ประมาณ 1.68 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,259.6 ล้านล้านวอน) เมื่อวันที่ 10 พ.ย.

ต้นทุนการถือครองก็แตกต่างกันตามเงื่อนไขของแต่ละสัญญา ข้อมูลของ Castle Labs เมื่อวันที่ 10 พ.ย. ระบุว่าอัตราฟันดิงต่อปีของสัญญาแอนโทรปิกอยู่ที่ 3.7% สำหรับ Entropy, -1.2% สำหรับ Trade.xyz และ 36% สำหรับ Paragon แม้สัญญาจะอ้างอิงบริษัทเดียวกัน แต่ต้นทุนการถือครองอาจต่างกันได้

ผู้สนับสนุนผลิตภัณฑ์นี้โต้แย้งว่าราคาฟิวเจอร์สสะท้อนแนวโน้มที่ราคา IPO มักถูกกำหนดไว้ต่ำกว่ามูลค่าที่ตลาดยอมรับ อย่างไรก็ตาม CNBC ระบุว่าการคาดการณ์ปฏิกิริยาของตลาดในวันซื้อขายวันแรกทำได้ยาก ราคาฟิวเจอร์สจึงไม่ควรถูกตีความว่าเป็นราคาเสนอขาย IPO ที่ยืนยันแล้ว หรือเป็นราคาหุ้นหลังเข้าตลาด

CNBC ยังยกกรณีราคาฟิวเจอร์สของสเปซเอ็กซ์ (SpaceX) ก่อนเข้าตลาดที่ขยับเข้าใกล้ราคาหุ้นจริงหลังเข้าจดทะเบียน โดยหุ้นสเปซเอ็กซ์ปรับขึ้นสูงสุด 40% ในช่วงสามวันแรกหลังเข้าตลาด

อย่างไรก็ดี TokenPost รายงานว่า ณ ราคาปิดวันที่ 30 ต.ค. หุ้นสเปซเอ็กซ์ซื้อขายต่ำกว่าราคา IPO กรณีนี้ชี้ว่าราคาฟิวเจอร์สก่อนเข้าตลาดเพียงอย่างเดียวไม่อาจใช้สรุปทิศทางราคาหุ้นหลังเข้าตลาดได้