SEC ออกแนวทางใหม่คุมเข้ม ETP คริปโต เสริมความชัดเจน-คุ้มครองนักลงทุน

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ(SEC) ได้ประกาศแนวทางใหม่สำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุนที่อิงกับคริปโตเคอร์เรนซีหรือ ETP (Exchange-Traded Product) เมื่อวันที่ 1 ซึ่งมีเป้าหมายหลักเพื่อเสริมความชัดเจนด้านกฎระเบียบและเพิ่มการคุ้มครองนักลงทุน โดยเนื้อหาในประกาศได้กำหนดมาตรฐานที่ชัดเจนสำหรับผู้ออก ETP ไม่ว่าจะเป็นหลักเกณฑ์ในการเปิดเผยข้อมูล การคำนวณมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ(NAV) โครงสร้างการดูแลสินทรัพย์ รวมถึงขั้นตอนการจัดการผลประโยชน์ทับซ้อน

แนวทางนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการเชื่อมโยงระหว่างวงการคริปโตและการเงินแบบดั้งเดิม เพราะนอกจากจะให้ความคุ้มครองที่มากขึ้นแก่ผู้ลงทุนแล้ว ยังช่วยผลักดันการยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับสถาบัน โดย SEC ระบุว่าผู้ออกผลิตภัณฑ์เหล่านี้ต้องปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ปี 1933 และกฎหมายตลาดหลักทรัพย์ปี 1934 ซึ่งรวมถึงข้อห้ามเกี่ยวกับการฉ้อโกง อย่างไรก็ตาม ผลิตภัณฑ์ ETP ดังกล่าวจะไม่อยู่ภายใต้กฎหมายบริษัทลงทุนปี 1940

เนื้อหาในเอกสารแนวทางยังครอบคลุมไปถึงวิธีการเลือกดัชนีชี้วัด (Benchmark), เงื่อนไขของสัญญาบริการฝากสินทรัพย์ดิจิทัล, โครงสร้างธรรมาภิบาล, แนวทางแก้ไขเมื่อเกิดเหตุการณ์อย่างฮาร์ดฟอร์กหรือแอร์ดรอป ตลอดจนหลักเกณฑ์ในการบริหารคีย์ส่วนตัวของสินทรัพย์ โดยเน้นให้กรรมการบริษัทและผู้บริหารมีบทบาทสำคัญในการควบคุมภายใน เพิ่มความรับผิดชอบต่อระบบทั้งหมด

เพื่อยกระดับความมั่นคงของตลาด SEC ยังได้เน้นย้ำถึงการจัดทำระบบ AML (ต่อต้านการฟอกเงิน) และ KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ) ที่เข้มข้นขึ้น รวมถึงแนวปฏิบัติสำหรับการบริหารความเสี่ยง ในช่วงที่บริษัทจัดการสินทรัพย์ขนาดใหญ่ทยอยออกผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวกับบิตคอยน์(BTC) และคริปโตประเภทอื่นๆ เพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนและวงการเงินดั้งเดิม

ด้านเทคนิค แนวทางใหม่นี้ยังรวมไปถึงมาตรการความปลอดภัยทางไซเบอร์ รายละเอียดด้านเทคโนโลยีสถาปัตยกรรมผลิตภัณฑ์ ไปจนถึงประเด็นภาษีและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ซึ่งนับเป็นการกำหนดกรอบการดำเนินงานที่ครอบคลุมทุกมิติ

ที่สำคัญ SEC ยังมีแผนผลักดัน 'กระบวนการขออนุมัติแบบเร่งรัด' หรือรายการที่อาจได้รับการยกเว้นจากการยื่นคำขอประเภท 19b-4 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของความพยายามในการทำให้การอนุมัติผลิตภัณฑ์ใหม่รวดเร็วขึ้น หากผ่านเกณฑ์ที่กำหนดไว้ ETP จะสามารถจดทะเบียนซื้อขายได้โดยไม่ต้องรอการพิจารณาแบบรายกรณี ซึ่งปกติใช้เวลาราว 75 วัน ถือเป็นโอกาสใหม่สำหรับนวัตกรรมในตลาดการเงิน

SEC ระบุว่า แนวทางล่าสุดนี้ถูกออกแบบตามหลัก 3 ประการ คือ 'การคุ้มครองนักลงทุน', 'การสร้างตลาดที่เป็นธรรม' และ 'การเพิ่มประสิทธิภาพการระดมทุน' พร้อมยืนยันว่าจะยังคงเคารพในนวัตกรรมของคริปโตไปพร้อมกับการรักษาเสถียรภาพของระบบการเงิน

‘ความคิดเห็น’: แนวทางฉบับนี้อาจกลายเป็นหมุดหมายสำคัญที่เร่งให้คริปโตเคอร์เรนซีถูกยอมรับในฐานะเครื่องมือทางการเงินในระบบหลัก ทั้งยังเป็นสัญญาณบวกต่อการสร้างกรอบกำกับดูแลที่มีความชัดเจนในระยะยาว