ซีอีโอเทราวูล์ฟ(WULF) เทขายหุ้น 137,500 หุ้น มูลค่ากว่า 2.34 ล้านดอลลาร์

พอล เพรเกอร์(Paul B. Prager) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (ซีอีโอ) ของเทราวูล์ฟ(TeraWulf, WULF) ขายหุ้นสามัญจำนวน 137,500 หุ้น คิดเป็นมูลค่ากว่า 2.34 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 3.2 พันล้านวอน) การเปิดเผยธุรกรรมของผู้บริหารครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงที่เทราวูล์ฟ ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะบริษัทขุดบิตคอยน์(BTC) กำลังขยายธุรกิจให้เช่าโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) มากขึ้นเรื่อยๆ

ตามเอกสารแบบฟอร์ม Form 4 ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) เพรเกอร์ขายหุ้นสามัญ 137,500 หุ้นเมื่อวันที่ 27 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ในราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักหุ้นละ 17.0593 ดอลลาร์ รวมมูลค่าการขายทั้งสิ้น 2,345,653.75 ดอลลาร์ (ประมาณ 3.2 พันล้านวอน)

ธุรกรรมดังกล่าวดำเนินการผ่านบริษัท Beowulf E&D Holdings ซึ่งอยู่ภายใต้การบริหารของเพรเกอร์ โดยเอกสารของ SEC ระบุว่าการขายหุ้นครั้งนี้เป็นไปตามแผนการซื้อขายหุ้นล่วงหน้าตามกฎ Rule 10b5-1 ที่ได้รับการอนุมัติเมื่อวันที่ 23 ธันวาคม 2025

กฎ Rule 10b5-1 เป็นกลไกที่เปิดให้ผู้บริหารและพนักงานของบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐฯ ซื้อขายหุ้นตามเงื่อนไขที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ทั้งช่วงเวลา ปริมาณ และราคา เพื่อลดข้อกังขาเรื่องการใช้ข้อมูลภายในในการซื้อขายหุ้น

หลังการขายหุ้นครั้งนี้ Beowulf E&D Holdings ถือหุ้นเทราวูล์ฟลดลงเหลือ 3,807,552 หุ้น ขณะที่เพรเกอร์ถือหุ้นโดยตรงจำนวน 1,761,479 หุ้นตามที่ระบุในเอกสาร นอกจากนี้ยังมีหุ้นที่ถือทางอ้อมผ่านนิติบุคคลอื่นซึ่งปรากฏอยู่ในเอกสารฉบับเดียวกันด้วย

การเปิดเผยครั้งนี้เกิดขึ้นระหว่างที่โครงสร้างธุรกิจของเทราวูล์ฟกำลังเปลี่ยนแปลง โดยบริษัทเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 2 เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่ามีรายได้รวม 44.8 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 6.17 หมื่นล้านวอน) ในจำนวนนี้เป็นรายได้จากการให้เช่าระบบประมวลผลสมรรถนะสูง (HPC) ถึง 31.9 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 4.39 หมื่นล้านวอน)

รายได้จากการให้เช่า HPC คิดเป็นสัดส่วนราว 71% ของรายได้รวมทั้งหมด ตัวเลขนี้สะท้อนให้เห็นว่าบริษัทที่เคยเน้นขุดบิตคอยน์เป็นหลัก กำลังนำศักยภาพด้านไฟฟ้าและพื้นที่ดาต้าเซ็นเตอร์มาต่อยอดสู่ธุรกิจให้เช่าโครงสร้างพื้นฐาน AI มากขึ้น

ในรายงานฉบับเดียวกัน เทราวูล์ฟระบุว่า ณ สิ้นไตรมาส 2 บริษัทมีเงินสดและเงินสดที่ถูกจำกัดการใช้งานรวมประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ (ประมาณ 4.13 ล้านล้านวอน) อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงขาดทุนสุทธิตามมาตรฐานบัญชี GAAP ทำให้การเปลี่ยนโครงสร้างรายได้กับการพลิกฟื้นผลกำไรยังเป็นคนละประเด็นที่ต้องติดตามแยกกันต่อไป

หัวใจสำคัญของการปรับโครงสร้างธุรกิจสู่ AI คือสัญญาเช่าระยะยาวกับแอนโทรปิก(Anthropic) โดยเทราวูล์ฟระบุว่าได้ลงนามสัญญาเช่าพื้นที่ 20 ปีกับแอนโทรปิกสำหรับโครงการ Justified Data Campus

รายได้ตามสัญญาดังกล่าวจะถูกรับรู้ตลอดระยะเวลา 20 ปี โดยรายได้จากการเช่าที่ระบุไว้สำหรับช่วงสัญญาแรกอยู่ที่ราว 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์ (ประมาณ 26.16 ล้านล้านวอน)

เทราวูล์ฟกำลังเปลี่ยนจุดยืนจากบริษัทขุดบิตคอยน์ไปสู่ผู้ให้เช่าโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยมีสัญญาเช่าระยะยาวและรายได้จาก HPC ที่ขยายตัวเป็นแกนหลักของการเปลี่ยนผ่านครั้งนี้

รูปแบบธุรกิจใหม่คือการใช้สินทรัพย์ดาต้าเซ็นเตอร์ที่มีอยู่เดิมรองรับความต้องการเช่าจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (ไฮเปอร์สเกลเลอร์) อย่างไรก็ตาม เนื่องจากบริษัทยังขาดทุนสุทธิตาม GAAP อยู่ การเปลี่ยนโครงสร้างรายได้ครั้งนี้จะนำไปสู่ผลกำไรที่ดีขึ้นหรือไม่ยังต้องรอดูผลประกอบการในไตรมาสถัดไป

ฝั่งนักวิเคราะห์มองไปในทิศทางบวกต่อการปรับโครงสร้างธุรกิจนี้ เจด ดอร์สไฮเมอร์(Jed Dorsheimer) นักวิเคราะห์จากวิลเลียม เบลร์ ระบุในรายงานเริ่มบทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่า “เทราวูล์ฟได้เปลี่ยนสถานะมาเป็นผู้ให้บริการพลังงานที่มีการใช้ประโยชน์สูงสำหรับภาระงานไอทีหลักของแอนโทรปิก กูเกิล(Google) และผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่รายอื่น” คำกล่าวนี้สะท้อนมุมมองของฝั่งนักวิเคราะห์ที่ให้น้ำหนักกับศักยภาพด้านพลังงานของเทราวูล์ฟมากกว่าธุรกิจขุดเหรียญแบบเดิม

การเปิดเผยธุรกรรมของผู้บริหารในลักษณะนี้เป็นข้อมูลหนึ่งที่นักลงทุนในกลุ่มบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน AI ให้ความสนใจตรวจสอบเป็นพิเศษ เนื่องจากตัวเลขการขายหุ้นของผู้บริหารมักต้องพิจารณาแยกตามเงื่อนไขที่กำหนดไว้ในแผนการซื้อขายล่วงหน้า ไม่ใช่ตีความเป็นสัญญาณเดียวโดยรวบยอด

การขายหุ้นของเพรเกอร์ครั้งนี้เป็นไปตามแผนการซื้อขายที่กำหนดไว้ล่วงหน้าตามที่ระบุในเอกสาร ส่วนทิศทางการเปลี่ยนผ่านสู่ธุรกิจ AI ของเทราวูล์ฟจะยังต้องติดตามว่าสัญญากับแอนโทรปิก กำหนดการก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ และการขยายตัวของรายได้จากการเช่า HPC จะสะท้อนไปยังผลประกอบการจริงมากน้อยเพียงใด