เป้า 200,000 วอน IBK ประเมินอาโมเรแปซิฟิก(090430) รับคอสอาร์เอ็กซ์ฟื้นตัว

อาโมเรแปซิฟิก(090430) ได้รับการประเมินใหม่จากวงการหลักทรัพย์เกาหลีใต้ หลังแบรนด์คอสอาร์เอ็กซ์(COSRX) ในเครือส่งสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน และช่องทางขายในต่างประเทศเริ่มปรับโครงสร้างใหม่ บริษัทหลักทรัพย์ไอบีเค(IBK Investment Securities) เริ่มต้นวิเคราะห์หุ้นอาโมเรแปซิฟิกเป็นครั้งแรก พร้อมตั้งราคาเป้าหมายที่ 200,000 วอน และให้คำแนะนำ 'ซื้อ'

เอเชียอีโคโนมี(Asia Economy) รายงานว่า โจคยองจิน(Cho Kyung-jin) นักวิเคราะห์จากไอบีเคฯ เป็นผู้เริ่มต้นบทวิเคราะห์ครั้งนี้ ราคาเป้าหมาย 200,000 วอนดังกล่าวสูงกว่าราคาปิดเมื่อวันที่ 28 ของเดือนก่อนซึ่งอยู่ที่ 150,600 วอน คิดเป็นส่วนต่างถึง 32.8%

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายที่ไอบีเคฯ เสนอเป็นเพียง 'ความเห็น' จากการวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์เท่านั้น ราคาหุ้นจริงในอนาคตอาจเปลี่ยนแปลงไปตามผลประกอบการและสภาวะตลาด

โจคยองจิน นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ไอบีเคฯ กล่าวว่า “อาโมเรแปซิฟิกมีแบรนด์สกินแคร์ในเครือกว่า 30 แบรนด์ ขณะที่แบรนด์ผลิตภัณฑ์ดูแลเส้นผมก็ยังคงเติบโตของยอดขายได้อย่างมั่นคง โดยเน้นกลุ่มผลิตภัณฑ์หลักเป็นแกน” เขาอธิบายเพิ่มเติมว่าช่องทางขายในประเทศกำลังเปลี่ยนจากโครงสร้างออฟไลน์ที่เน้นร้านค้าปลอดภาษีและร้านริมถนน ไปสู่ช่องทางออนไลน์และร้านมัลติแบรนด์ (MBS) ส่วนตลาดต่างประเทศก็มีอัตราการเข้าถึงแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

MBS คือช่องทางจำหน่ายที่ขายสินค้าจากหลายแบรนด์รวมกันในร้านเดียว วงการเครื่องสำอางมองว่าอิทธิพลของร้านมัลติแบรนด์และห้างออนไลน์ที่เพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับร้านเฉพาะแบรนด์เดี่ยว กำลังกลายเป็นตัวแปรสำคัญของผลประกอบการจากการปรับโครงสร้างช่องทางขาย

จุดสำคัญของการประเมินครั้งนี้อยู่ที่คอสอาร์เอ็กซ์ ซึ่งปีที่แล้วมียอดขายลดลง 22.6% จากปีก่อนหน้า จากการปรับโครงสร้างช่องทางจำหน่ายและทบทวนนโยบายด้านราคา

อย่างไรก็ตาม ในไตรมาสที่ 4 ของปีที่แล้ว คอสอาร์เอ็กซ์กลับมาเติบโตอีกครั้ง ด้วยยอดขาย 152,300 ล้านวอน และกำไรจากการดำเนินงาน 38,100 ล้านวอน นักวิเคราะห์โจคาดการณ์ว่าปีนี้ยอดขายของคอสอาร์เอ็กซ์จะเพิ่มขึ้น 29.2% จากปีก่อนหน้า แตะระดับ 589,600 ล้านวอน

โจคยองจิน กล่าวว่า “ต่างจากอดีตที่พึ่งพาสินค้าตัวเดียวเป็นหลัก คอสอาร์เอ็กซ์สามารถพลิกฟื้นได้สำเร็จ จากการกระจาย SKU ด้วยไลน์สินค้าใหม่ เช่น ไลน์ RX” ทั้งนี้ SKU หมายถึงหน่วยสินค้าแต่ละรายการที่แยกตามรหัสจำหน่าย

การที่กลุ่มผลิตภัณฑ์ขยายกว้างขึ้นเป็นเหตุผลที่ทำให้มองว่าการฟื้นตัวของคอสอาร์เอ็กซ์มาจากการเปลี่ยนแปลงพอร์ตแบรนด์ มากกว่าผลจากสินค้าฮิตเพียงตัวเดียว นักวิเคราะห์โจประเมินว่าคอสอาร์เอ็กซ์จะเป็นแบรนด์มาร์จิ้นสูงที่มีอัตรากำไรจากการดำเนินงานระดับ 20% ต้นๆ ซึ่งจะช่วยหนุนความสามารถในการทำกำไรของทั้งบริษัท

การประเมินอาโมเรแปซิฟิกครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางกระแสการประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มเครื่องสำอางที่กลับมาคึกคักอีกครั้ง ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่า โคเรียอินเวสต์เมนท์(Korea Investment & Securities) ปรับราคาเป้าหมายของอาโมเรแปซิฟิกขึ้นเป็น 170,000 วอน โดยอ้างอิงการเติบโตในตลาดอเมริกาเหนือและการฟื้นตัวของแบรนด์หลักเป็นเหตุผลสำคัญ

ราคาหุ้นจริงกลับสวนทางกันไปตามวันอ้างอิง ข้อมูลราคาหุ้นรายวันของอาโมเรแปซิฟิกจากอินเวสติ้ง.คอม(Investing.com) ระบุว่า ราคาปิดเมื่อวันที่ 28 ของเดือนก่อนอยู่ที่ 150,600 วอน ขณะที่ราคาปิดวันที่ 31 อยู่ที่ 147,200 วอน

ราคาปิดวันที่ 31 ลดลง 2.26% จากวันก่อนหน้า ทั้งนี้ราคาเป้าหมายที่ไอบีเคฯ เสนอ คำนวณโดยอ้างอิงจากราคาปิดวันที่ 28 เป็นฐาน

นักวิเคราะห์โจระบุสาเหตุที่อาโมเรแปซิฟิกซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าคู่แข่งในกลุ่มเดียวกันว่า มาจากความเสี่ยงจากตลาดจีนและความผันผวนของกำไร โดยเขาประเมินว่าสัดส่วนยอดขายจากภูมิภาคจีนต่อยอดขายต่างประเทศทั้งหมดลดลงเหลือ 10.6% แล้ว และความเสี่ยงด้านผลประกอบการขาลงก็มีจำกัด เนื่องจากกระบวนการปรับโครงสร้างเสร็จสิ้นแล้ว

ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายและคำแนะนำการลงทุนดังกล่าวเป็นเพียงความเห็นจากการวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ ผลประกอบการและราคาหุ้นจริงในอนาคตอาจแตกต่างออกไป ขึ้นอยู่กับว่าคอสอาร์เอ็กซ์จะเติบโตต่อเนื่องหรือไม่ ความเร็วในการปรับโครงสร้างช่องทางขายในต่างประเทศ และความต้องการเครื่องสำอางทั้งในและต่างประเทศ