CEO CoreWeave ($CRWV) ให้น้ำหนักลงทุน AI มากกว่าซื้อคืนพันธบัตร

ผู้บริหาร CoreWeave ระบุว่าจะให้ความสำคัญกับการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI มากกว่าการซื้อคืนพันธบัตร ท่ามกลางรายงานที่ระบุว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรไม่มีหลักประกันอยู่ในระดับ 15%

ไมเคิล อินทราเตอร์ (Michael Intrator) CEO ของ CoreWeave กล่าวในสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) ในทำนองว่าบริษัทจะให้ความสำคัญกับการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI มากกว่าการซื้อคืนพันธบัตร โดย CNBC เป็นผู้รายงาน การซื้อคืนพันธบัตรคือการที่บริษัทเข้าซื้อพันธบัตรที่ออกไปแล้วกลับจากตลาด ส่วนการคาดหวังว่าโครงสร้างพื้นฐานจะเปิดโอกาสให้ได้ผลตอบแทนสูงกว่า เป็นการตัดสินใจจัดสรรเงินทุนของ CEO

CryptoBriefing รายงานว่าอัตราผลตอบแทนในตลาดรองของพันธบัตรไม่มีหลักประกันของ CoreWeave อยู่ที่ 15-16% อย่างไรก็ตาม รายงานไม่ได้ระบุว่าคำนวณจากพันธบัตรรุ่นใดหรืออ้างอิงการซื้อขาย ณ เวลาใด อัตราผลตอบแทนในตลาดรองสะท้อนราคาซื้อขาย จึงไม่ใช่อัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋วของพันธบัตรรุ่นใหม่ หรืออัตราดอกเบี้ยที่ใช้กับหนี้ทั้งหมดของบริษัท TokenPost เคยรายงานก่อนหน้านี้ว่าอัตราผลตอบแทนในตลาดรองของพันธบัตรเดิมของ CoreWeave สูงกว่า 15% ในช่วงปลายเดือนตุลาคม

เอกสารผลประกอบการไตรมาส 3 ที่ CoreWeave เผยแพร่เมื่อวันที่ 10 ระบุว่ารายได้อยู่ที่ 3.661 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 168% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน บริษัทขาดทุนสุทธิ 709 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกัน และมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิ 846 ล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่าเพิ่มกำลังไฟฟ้าที่เปิดใช้งานแล้วมากกว่า 200 MW ในไตรมาส 3 ทำให้กำลังไฟฟ้าที่เปิดใช้งานรวมเกิน 1.7 GW ส่วนกำลังไฟฟ้าตามสัญญาเพิ่มขึ้นมากกว่า 900 MW จนเกิน 4.6 GW กำลังไฟฟ้าที่เปิดใช้งานเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อเทียบกับต้นปี

CoreWeave ระบุในเอกสารผลประกอบการไตรมาส 3 ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 10 ว่าคาดการณ์รายจ่ายฝ่ายทุนปี 2026 ไว้ที่ 37,000-39,000 ล้านดอลลาร์ โดยปรับขอบล่างของกรอบคาดการณ์เดิมจาก 35,000 ล้านดอลลาร์เป็น 37,000 ล้านดอลลาร์ บริษัทอธิบายว่าปรับตัวเลขเพราะคาดว่าจะติดตั้งโครงสร้างพื้นฐานและส่งมอบให้ลูกค้าได้เร็วกว่ากำหนด

บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ปี 2026 เป็น 13,000-13,300 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้เป็นประมาณการผลประกอบการรายปีที่บริษัทให้ไว้

CoreWeave คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วไว้ที่ 1,275-1,375 ล้านดอลลาร์ โดยระบุว่าค่ากึ่งกลางของกรอบคาดการณ์สูงขึ้น 26% จากเดิม

บริษัทยังเพิ่มคาดการณ์รายได้ต่อปีเมื่อคำนวณจากอัตรารายได้ ณ สิ้นปี 2026 เป็น 20,000-21,000 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้คำนวณโดยนำรายได้ของเดือนสุดท้ายในไตรมาสมาคูณ 12

CoreWeave คาดว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยในไตรมาส 4 จะอยู่ที่ 1,050-1,150 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้เป็นคนละรายการทางบัญชีกับค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิในไตรมาส 3 จึงไม่ควรนำมาเปรียบเทียบเป็นตัวชี้วัดเดียวกัน

บริษัทระบุแหล่งเงินทุนไว้ทั้งการจัดหาเงินทุนโดยใช้สัญญากับลูกค้าเป็นหลักประกันและกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ในเอกสารผลประกอบการยังกล่าวถึงเงินที่ลูกค้าชำระล่วงหน้าและเงินฝากว่าเป็นแหล่งเงินทุนสำคัญ

CoreWeave คาดว่าจะได้รับเงินล่วงหน้าและเงินฝากจากลูกค้าราว 9,000 ล้านดอลลาร์ในช่วง 3 เดือนข้างหน้า ตัวเลขนี้เป็นเงินไหลเข้าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ ไม่ใช่เงินสดที่ได้รับแล้ว

ณ วันที่ 30 กันยายน ยอดรายได้คงค้างอยู่ที่ 132,500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมมูลค่าที่บริษัทคาดว่าจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในอนาคต และยังขึ้นอยู่กับเงื่อนไขการให้บริการกับการจัดหากำลังการผลิต จึงแตกต่างจากเงินสดที่พร้อมนำไปลงทุนได้ทันที

เอกสารการออกพันธบัตรที่ยื่นต่อ SEC ระบุว่าพันธบัตรอาวุโสสกุลเงินดอลลาร์ซึ่งครบกำหนดในปี 2032 มีอัตราดอกเบี้ยหน้าตั๋ว 9.625% อัตรานี้กำหนดไว้ตั้งแต่ตอนออกพันธบัตร และแตกต่างจากอัตราผลตอบแทนในตลาดที่สะท้อนราคาซื้อขาย

เอกสารผลประกอบการไตรมาส 3 ของ CoreWeave ไม่ได้แสดงตัวเลขเปรียบเทียบผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานกับการซื้อคืนพันธบัตร คำกล่าวของอินทราเตอร์จึงเป็นการตัดสินใจจัดสรรเงินทุนของบริษัท และไม่ได้ยืนยันว่าผลตอบแทนจากการลงทุนสูงกว่าผลจากการซื้อคืนพันธบัตร