รายงานชี้ 98.6% ของเหรียญบน Pump.fun บนโซลานา(SOL) เข้าข่ายแผนฉ้อโกงแบบปั๊มแล้วทิ้ง

บริษัทโซลิเดอัส แล็บส์เปิดเผยรายงานล่าสุด พบว่าเกิดกิจกรรมฉ้อโกงขนาดใหญ่บนบล็อกเชนโซลานา(SOL) โดยระบุว่า *98.6% ของเหรียญที่ออกบนแพลตฟอร์ม Pump.fun เข้าข่ายแผนปั๊มแล้วทิ้ง (Pump and Dump) หรือรูปแบบฉ้อโกง Rug Pull* ซึ่งส่งผลให้ระบบนิเวศของโซลานากลายเป็นแหล่งรวมของเหรียญมีมที่มีความเสี่ยงสูง

โซลิเดอัสวิเคราะห์ว่า ปัจจัยที่ทำให้โซลานากลายเป็นศูนย์กลางการเก็งกำไรของเหรียญมีม มาจาก ‘ค่าธรรมเนียมต่ำ’ และการใช้งานง่ายของตลาดแลกเปลี่ยนแบบไร้ศูนย์กลาง (DEX) บนเครือข่าย พร้อมเตือนนักลงทุนให้ระมัดระวังกับการเติบโตที่รวดเร็วซึ่งมาพร้อมกับพฤติกรรมฉ้อโกงที่เพิ่มขึ้น “ระบบนิเวศของโซลานากำลังกลายเป็นแหล่งเพาะพันธุ์ของการฉ้อโกงแบบเหรียญมีม นักลงทุนจึงต้องมีความตระหนักมากขึ้น” รายงานระบุ

ข้อมูลเพิ่มเติมระบุว่า ปัจจุบันแพลตฟอร์ม Pump.fun มีปริมาณการซื้อขายรายวันเกิน 100 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเหรียญที่ไม่ผ่านการตรวจสอบและมีลักษณะเก็งกำไรสูง ข้อมูลระหว่างเดือนมกราคม 2024 ถึงมีนาคม 2025 ระบุว่า *มีโทเคนถูกสร้างมากกว่า 7 ล้านรายการ แต่มีเพียง 97,000 รายการเท่านั้นที่รักษาสภาพคล่องเกิน 1,000 ดอลลาร์* ซึ่งตอกย้ำถึงความเปราะบางของตลาดดังกล่าว โดย 98.6% ของโทเคนเหล่านี้กลายเป็นเพียงแผนปั่นราคาแล้วทิ้งในเวลาไม่กี่วัน

หนึ่งในกรณีศึกษาช่วงต้นปีนี้ เช่น กรณีของผู้ใช้ Pump.fun รายหนึ่งที่สร้างเหรียญมากกว่า 18,000 รายการ ก่อนปั่นราคาพุ่งสูงแล้วขายทิ้ง ทำกำไรกว่า *3.7 ล้านดอลลาร์* ในระยะเวลาอันสั้น

ในด้านกลไกราคา ปัจจุบัน Pump.fun เริ่มใช้ระบบ *AMM (Automated Market Maker)* ด้วยโมเดลราคาประเภท Bonding Curve ซึ่งหมายความว่าทุกการซื้อจะทำให้ราคาของเหรียญสูงขึ้นในอัตราเร่ง ส่งผลให้ผู้สร้างเหรียญและผู้ซื้อช่วงแรกได้ประโยชน์สูงสุด อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้กลับสร้าง ‘ความเสี่ยงสูง’ ต่อผู้ที่เข้ามาซื้อในภายหลัง เนื่องจากโอกาสขาดทุนจะเพิ่มขึ้นหากผู้สร้างทำการขายออกทันทีที่ราคาเพิ่มขึ้น

รายงานจากบริษัทวิเคราะห์ Pine Analytics ยังชี้ให้เห็นถึงอีกหนึ่งเทคนิคฉ้อโกงที่เรียกว่า “การลอบซื้อในบล็อกเดียวกับการสร้างเหรียญ” หรือ Deployeer-Funded Same Block Sniping ซึ่งทำให้ผู้สร้างเหรียญสามารถทำกำไรจากจังหวะเดียวกันที่เปิดตัวเหรียญ

ขณะเดียวกัน โซลิเดอัสยังได้ตรวจสอบแพลตฟอร์ม DEX ชื่อดังรายอื่นในเครือข่ายโซลานาอย่าง *เรย์เดียม(Raydium)* โดยในจำนวนพูลที่ตรวจสอบกว่า *388,000 รายการ พบว่า 361,000 รายการ (ประมาณ 93%)* มีลักษณะของ Soft Rug Pull หรือการที่สภาพคล่องหายไปอย่างรวดเร็วจนราคาโทเคนตกอย่างรุนแรง

ความเสียหายจากกรณีเหล่านี้มีระดับที่หลากหลาย โดยประมาณ *25% ของเคส มีความเสียหายน้อยกว่า 732 ดอลลาร์* ส่วนค่ากลางของความเสียหายอยู่ที่ 2,832 ดอลลาร์ ขณะที่กรณีที่รุนแรงที่สุดมีมูลค่าความเสียหายถึง *1.9 ล้านดอลลาร์*

*ความคิดเห็น:* ปัญหาการฉ้อโกงที่แพร่หลายในเครือข่ายโซลานา แสดงให้เห็นว่าแม้เทคโนโลยีจะเปิดโอกาสให้คนทั่วไปสร้างโทเคนได้ง่ายขึ้น แต่อิสระนี้ก็เปิดช่องให้เกิดการเอาเปรียบเช่นกัน นักลงทุนจึงควรศึกษาข้อมูลให้ละเอียดก่อนจะร่วมสร้างหรือซื้อเหรียญใดๆ บนแพลตฟอร์มแบบไร้ศูนย์กลาง