FCA อังกฤษเตรียมปลดล็อกการลงทุน cETN สำหรับรายย่อย เริ่ม 8 ต.ค. 2025

สำนักงานกำกับดูแลการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) ได้ประกาศยกเลิกคำสั่งห้ามการลงทุนในตราสารหนี้ดัชนีสกุลเงินดิจิทัล (cETN) สำหรับนักลงทุนรายย่อย โดยกฎระเบียบใหม่จะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่ *8 ตุลาคม 2025* เป็นต้นไป ซึ่งจะเปิดทางให้บริษัทในสหราชอาณาจักรสามารถเสนอขาย cETN แก่นักลงทุนทั่วไปได้อีกครั้ง

การตัดสินใจครั้งนี้สะท้อนถึงทิศทางใหม่ในการกำกับดูแลผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับ *คริปโตเคอร์เรนซี* ของสหราชอาณาจักร หลังจากที่ก่อนหน้านี้ FCA ได้สั่งแบนการขายผลิตภัณฑ์อนุพันธ์คริปโต รวมถึง cETN ให้กับนักลงทุนรายย่อยตั้งแต่ *มกราคม 2021* เนื่องจากความผันผวนรุนแรงของทรัพย์สินดิจิทัลและความกังวลด้านผลประโยชน์ของผู้ลงทุน อย่างไรก็ตาม FCA ชี้ว่า ตลาดมีพัฒนาการด้านความเข้าใจและความมั่นคงที่ดีขึ้นจึงนำมาสู่การเปลี่ยนแปลงครั้งนี้

เดวิด กีล (David Geale) หัวหน้าฝ่ายการเงินดิจิทัลของ FCA กล่าวถึงทิศทางดังกล่าวว่า “เมื่อเปรียบเทียบกับปี 2021 ขณะนี้ตลาดคริปโตได้รับการรู้จักในวงกว้างและเข้าใจได้ดีขึ้น” พร้อมเสริมว่า FCA ต้องการ “สะท้อนสภาพตลาดที่เปลี่ยนไป และมอบทางเลือกการลงทุนที่หลากหลายให้ผู้บริโภค”

สำหรับ cETN มีความแตกต่างจากกองทุน ETF ที่อ้างอิงคริปโตอย่างชัดเจน โดย ETF มีลักษณะเป็น *ตราสารแบบถือครองสินทรัพย์จริง* ขณะที่ cETN เป็น *ตราสารหนี้ที่ไม่ถือสินทรัพย์จริง* แต่เป็นการออกโดยสถาบันการเงินที่ให้สัญญาว่าจะจ่ายผลตอบแทนเทียบเท่ากับราคาของสินทรัพย์ เช่น บิตคอยน์(BTC) กล่าวอีกนัยหนึ่ง cETN คือการลงทุนใน ‘กระดาษสัญญา’ ที่ผู้ลงทุนต้องพึ่งพาความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารเป็นหลัก

แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโต บิทแพนด้า (Bitpanda) จากออสเตรีย ให้ความเห็นว่า “ETN ไม่ใช่กองทุนแต่คือหนี้ทางกฎหมายของบริษัทผู้ออกที่อิงจากสินทรัพย์อ้างอิง” ซึ่งเรียกร้องให้ผู้ลงทุนต้องประเมินและบริหารความเสี่ยงจากปัจจัยด้านความน่าเชื่อถือตลอดการถือครอง

ความเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงระดับโลก โดยเฉพาะหลังจาก *สหรัฐอเมริกาอนุมัติ ETF บิตคอยน์แบบถือครองจริง* ทำให้หลายประเทศเริ่มเปิดทางให้กับผลิตภัณฑ์คริปโตในระบบการเงินแบบดั้งเดิม มาตรการล่าสุดของ FCA จึงถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดว่าอาจมีผลกระทบต่อภูมิทัศน์การลงทุนในยุโรปในอนาคต

FCA ทิ้งท้ายว่าในขณะที่จะเปิดรับนวัตกรรมทางการเงินเพิ่มขึ้น หน่วยงานยังคงยึดหลัก ‘การคุ้มครองผู้บริโภค’ เป็นหัวใจของนโยบาย และเดินหน้าพัฒนากฎระเบียบให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดคริปโตต่อไป