กฎหมาย GENIUS สหรัฐฯ จุดเปลี่ยนสเตเบิลคอยน์ แต่ห้ามจ่ายดอกเบี้ยอาจลดเสน่ห์ดอลลาร์ดิจิทัล

สภาคองเกรสสหรัฐฯ เพิ่งผ่านร่างกฎหมาย GENIUS ซึ่งถูกมองว่าเป็น *จุดเปลี่ยนสำคัญ* สำหรับการนำระบบ 'สเตเบิลคอยน์' มาใช้ในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์กลับชี้ว่าหนึ่งในข้อกำหนดหลักของกฎหมายนี้ อาจลดทอนความน่าสนใจของเงินดอลลาร์ดิจิทัลลงอย่างมาก โดยเฉพาะในแง่ของ ‘การลงทุน’ และ ‘ดอกผล’ จากการถือครองสินทรัพย์

ข้อกำหนดที่เป็นประเด็นคือการ *ห้ามออกสเตเบิลคอยน์ที่มีการจ่ายดอกเบี้ยโดยสิ้นเชิง* ซึ่งหมายความว่าผู้พัฒนาเหรียญไม่สามารถมอบดอกเบี้ยให้ทั้งนักลงทุนรายย่อยและสถาบันได้อีกต่อไป ผลที่ตามมาคือการตัดโอกาสในการสร้าง *ผลตอบแทนจากการถือสินทรัพย์ เงินดอลลาร์ดิจิทัล* อย่างสิ้นเชิง เมื่อเปรียบเทียบกับกองทุนรวมตลาดเงิน หรือ MMF ที่มีความมั่นคงคล้ายกันแต่ยังให้ดอกเบี้ยอยู่ สเตเบิลคอยน์อาจกลายเป็นสินทรัพย์ด้อยกว่าทันที

เทมูจิน หลุย(Temujin Louie) ซีอีโอของวานเชน(Wanchain) ซึ่งเป็นโปรโตคอลการเชื่อมโยงบล็อกเชนหลากหลาย เผยต่อ Cointelegraph ว่า “แม้ในมุมหนึ่งกฎหมายนี้อาจดูเป็นประโยชน์ต่ออุตสาหกรรมสเตเบิลคอยน์ แต่ในความจริงแล้ว การห้ามจ่ายดอกเบี้ยอย่างชัดแจ้งนั้นกลับกลายเป็นการปกป้องข้อได้เปรียบที่ MMF มีอยู่อย่างแนบเนียน”

ความคิดเห็นจากในวงการชี้ว่า กฎหมาย GENIUS ฉบับนี้อาจมีเป้าหมายเพื่อปกป้อง *ผลประโยชน์ของระบบการเงินดั้งเดิม* มากกว่าการส่งเสริมการใช้ดอลลาร์ดิจิทัลอย่างแท้จริง ซึ่งน่าสนใจว่าในขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์แสดงท่าทีสนับสนุนสเตเบิลคอยน์โดยเฉพาะจากฝั่งอนุรักษ์นิยม จุดยืนของอุตสาหกรรมการเงินสหรัฐฯ ดูเหมือนจะถูกสะท้อนในกระบวนการออกกฎหมายนี้อย่างมีนัยสำคัญ

ในท้ายที่สุด ร่างกฎหมาย GENIUS อาจเป็นแรงผลักดันให้สเตเบิลคอยน์เติบโตในระดับหนึ่งก็จริง แต่ ‘ข้อห้ามเรื่องดอกเบี้ย’ ก็กำลังจำกัดบทบาทของเหรียญดิจิทัลให้เป็นเพียง *เงินสดดิจิทัลที่ไม่มีผลตอบแทน* เท่านั้น ซึ่งหมายความว่าผู้ถือครองควรใช้ “กลยุทธ์ระมัดระวัง” มากกว่าการยอมรับอย่างเปิดกว้าง