โคอินเบส: ตลาดคริปโตแค่รีเซ็ต ไม่ใช่จุดจบ บิตคอยน์(BTC)-อีเธอเรียม(ETH) สัญญาณฟื้นตัวเริ่มชัด

เมื่อเร็ว ๆ นี้ บริษัทโคอินเบส(Coinbase) ได้ออกบทวิเคราะห์มุมมองต่อแนวโน้มของตลาดคริปโต โดยชี้ว่าการปรับฐานในช่วงที่ผ่านมานั้นไม่ใช่ ‘จุดจบ’ ของตลาด แต่เป็นเพียงแค่ ‘การรีเซ็ต’ ที่จำเป็น การลดการใช้เลเวอเรจอย่างเกินตัวกำลังเป็นสัญญาณของการฟื้นโครงสร้างที่ ‘มั่นคง’ มากยิ่งขึ้น

ทีมวิจัยของโคอินเบสระบุว่า แม้จะเกิดการเทขายครั้งใหญ่ในเดือนตุลาคม แต่ถือว่าเป็นการรีเซ็ตที่ ‘ดีต่อสุขภาพ’ ของตลาด โดยเฉพาะ บิตคอยน์(BTC) และ อีเธอเรียม(ETH) ซึ่งเริ่มเข้าสู่ภาวะ ‘นิ่ง’ ได้อย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ ยังมีข้อมูลว่ากระแสเงินจากนักลงทุนสถาบันยังคงไหลเข้าสู่ตลาดอย่างเงียบ ๆ อย่างต่อเนื่อง

รายงานระบุว่า นักลงทุนสถาบันส่วนใหญ่กำลังหันไปพิจารณาเชนที่ใช้เครื่องเสมือนแบบอีเธอเรียม(EVM) ซึ่งมีเลเวอเรจต่ำ รวมถึงโครงการที่เกี่ยวกับทรัพย์สินจริง (RWA) และโปรโตคอลที่ให้ผลตอบแทน โดยแสดงให้เห็นถึงแนวโน้ม ‘กลับมาเสี่ยง’ อย่างระมัดระวัง ในทางตรงกันข้าม เหรียญอัลต์ที่มีฐานนักลงทุนรายย่อยสูง กลับถูกกระทบมากที่สุด และแนวโน้มการฟื้นตัวยังค่อนข้างช้า

โคอินเบสคาดการณ์ว่าตลาดคริปโตมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ ‘ช่วงฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป’ ในระยะไม่กี่เดือนข้างหน้า มากกว่าที่จะเกิดการดีดตัวอย่างรุนแรง โดยเฉพาะ บิตคอยน์ ที่อาจมีการขยาย ‘ส่วนแบ่งตลาด’ อย่างชั่วคราว ก่อนที่เม็ดเงินจะกลับมาไหลเวียนในตลาดอัลต์คอยน์อีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม ควรจับตาดู ‘สภาพคล่อง’ ในตลาดที่ยังไม่ได้รับการปรับปรุงมากนัก ปริมาณสเตเบิลคอยน์ที่อยู่ในระบบยังไม่เพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่า เงินทุนที่อยู่ในระบบยังคงหมุนเวียนภายใน มากกว่าจะมีเงิน ‘ใหม่’ ไหลเข้ามา หากต้องการการฟื้นตัวที่มั่นคง ‘แรงกระตุ้นเพิ่มเติม’ หรือ ‘เรื่องเล่าใหม่ ๆ’ จำเป็นต้องเกิดขึ้น

ในส่วนของปัจจัยมหภาค สถานการณ์เศรษฐกิจโลกยังถือเป็น ‘ความไม่แน่นอน’ แม้การเปลี่ยนแปลงทิศทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ(Fed) จะเข้าข้างสินทรัพย์เสี่ยงอย่างคริปโต แต่ความเสี่ยงจากสงครามการค้า ระดับขาดดุลการคลัง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อาจพุ่งสูง ยังคงเป็นปัจจัยกดดัน

ถึงกระนั้น โคอินเบสยังมองบวกในระยะยาว โดยชี้ว่า ‘ปัจจัยเกื้อหนุน’ จากเทคโนโลยีอย่างปัญญาประดิษฐ์(AI) อาจเป็นแรงขับเคลื่อนเสริมสำหรับตลาดสินทรัพย์เสี่ยงในอนาคต

โดยสรุป บทวิเคราะห์นี้มองว่า สิ่งที่เกิดขึ้นในตลาดช่วงที่ผ่านมาเป็นเพียง ‘การปรับฐาน’ ไม่ใช่การสิ้นสุดของรอบขาขึ้น และยังเร็วเกินไปที่จะตัดความหวังต่อการฟื้นตัวของตลาดคริปโตในระยะยาว