ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เทเธอร์(Tether) ได้ก้าวข้ามบทบาทเดิมในฐานะผู้ออก *สเตเบิลคอยน์* ไปเป็นองค์กรที่มีโครงสร้างทางการเงินอย่างบริษัทลงทุนขนาดใหญ่ ล่าสุดในปี 2025 บริษัทสามารถสร้างรายได้จากดอกเบี้ยได้มากกว่า 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 1.3 ล้านล้านบาท) จากการถือครองพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่ซึ่งประกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และสินทรัพย์ทางการเงินระยะสั้นประเภท *เรโป (Repo)* ซึ่งถือเป็นแบบจำลองรายได้ที่หาได้ยากในบริษัทคริปโตทั่วไป
จากข้อมูลบัญชีที่เปิดเผยล่าสุด เทเธอร์มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 181,200 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 24.1 ล้านล้านบาท) ซึ่งมากกว่าหนี้สินรวม 174,500 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 23.2 ล้านล้านบาท) ส่งผลให้บริษัทมีสินทรัพย์เกินดุลกว่า 6,800 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 9 แสนล้านบาท) ในขณะที่ *เทเธอร์ดอลลาร์(USDT)* ที่หมุนเวียนในระบบมีมูลค่ารวมกว่า 174,000 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึง *ความเป็นผู้นำในตลาดสเตเบิลคอยน์โลก*
แหล่งรายได้หลักของเทเธอร์มาจากดอกเบี้ยของพันธบัตรสหรัฐฯ และตราสารหนี้ระยะสั้นโดยได้รับประโยชน์จากแนวโน้มดอกเบี้ยสูงในปัจจุบัน การดำเนินกลยุทธ์ดังกล่าวทำให้เทเธอร์มีรูปแบบการสร้าง “กำไรจากการดำเนินงาน” ที่คล้ายคลึงกับ *สถาบันการเงิน* มากกว่าบริษัทคริปโตทั่วไป
นอกจากนี้ เทเธอร์ยังได้นำผลกำไรสูงสุดถึง 15% ไปลงทุนใน *บิตคอยน์(BTC)* และกระจายความเสี่ยงสู่ทองคำ รวมถึงสัญญาเรโปและสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสะสมอื่น ๆ กลยุทธ์เหล่านี้สะท้อนความทะเยอทะยานของเทเธอร์ในการเป็น *ผู้จัดการสินทรัพย์ในระดับธนาคาร*
เทเธอร์ยังดำเนินบทบาทกึ่งหน่วยงานกำกับ เช่น การอายัดกระเป๋าเงินคริปโตที่ถูกคว่ำบาตร หรือการสับเปลี่ยนเครือข่ายบล็อกเชนที่ให้การสนับสนุน คล้ายกับบทบาทของ *ธนาคารกลางภาคเอกชน*
*ความคิดเห็น*: หลายฝ่ายมองว่าเทเธอร์กำลังกลายเป็น “ธนาคารกลางของดอลลาร์ภาคเอกชน” ในระบบคริปโต แม้จะไม่มีอำนาจตามกฎหมายหรือกลไกคุ้มครองผู้ใช้อย่างเป็นทางการ ที่สำคัญ เทเธอร์ยังไม่เคยผ่านการตรวจสอบบัญชีจากบริษัทภายนอก และรายงานบัญชีที่มีอยู่เป็นเพียงการรับรองจากบุคคลที่สามเท่านั้น
การเติบโตของเทเธอร์ไม่เพียงเสริมสถานะในฐานะ “เงินสำรองภาคเอกชน” บนโลกคริปโต แต่ยังเข้ามาท้าทายเส้นแบ่งระหว่างระบบการเงินดั้งเดิมกับสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างชัดเจน ส่วนสิ่งที่ตลาดจับตามองต่อไปคือ เทเธอร์จะรักษา *ความน่าเชื่อถือ* และ *ความโปร่งใส* อย่างไรให้สอดคล้องกับบทบาทที่กำลังขยายตัวของตนในอนาคต
ความคิดเห็น 0