เงินสถาบันยังไหลเข้าคริปโต! รีพับลิกระดมทุน 100 ล้านดอลลาร์ซื้ออีเธอเรียม(ETH)

ราคาบิตคอยน์(BTC) ในสัปดาห์นี้ได้ร่วงต่ำกว่า 90,000 ดอลลาร์ (ประมาณ 1.2 ล้านบาท) ส่งผลให้เกิดความกังวลเพิ่มขึ้นว่ารอบตลาดขาขึ้นอาจสิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม ความมั่นใจในอุตสาหกรรมคริปโทยังไม่จางหาย เมื่อยังมีเงินทุนในระดับสถาบันไหลเข้าสู่บริษัทคริปโทอย่างต่อเนื่อง เป็นสัญญาณว่า ‘บรรยากาศยังคงเป็นบวก’ แม้จะมีความผันผวนของตลาดก็ตาม

ล่าสุด บริษัทฟินเทคสัญชาติสหรัฐ รีพับลิก เทคโนโลยีส์(Republic Technologies) ได้ประกาศระดมทุนจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,000 ล้านบาท) เพื่อเข้าซื้ออีเธอเรียม(ETH) โดยดีลนี้ได้รับความสนใจอย่างมากจากอุตสาหกรรม เนื่องจากใช้โครงสร้าง ‘หุ้นกู้แปลงสภาพแบบไม่มีดอกเบี้ย’ ซึ่งค่อนข้างไม่ธรรมดาในวงการคริปโท

รูปแบบนี้ช่วยให้รีพับลิกไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ย และตัดความเสี่ยงของการผิดชำระดอกเบี้ยที่อาจนำไปสู่การผิดนัดชำระหนี้ได้อีกด้วย

เคย์เดน สตาเดลมาน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายเทคโนโลยีของโคโมโด(Komodo) ให้ความเห็นว่า "แม้โครงสร้างการระดมทุนของรีพับลิกจะไม่ใช่มาตรฐานใหม่ของทั้งอุตสาหกรรม แต่ก็ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตและการพัฒนาทางการเงินที่เริ่มมีความซับซ้อนมากขึ้นในตลาดที่กำลังเติบโต"

รีพับลิกยังเสริมว่ารูปแบบนี้ช่วยลด ‘ความเสี่ยงต่อการลดสัดส่วนของผู้ถือหุ้นเดิม’ หรือ dilution ได้ ขณะเดียวกันก็สามารถถือครองอีเธอเรียมได้อย่างมีประสิทธิภาพ ต่างจากกรณีของบิตมายน์ อีเมอร์ชั่น(BitMine Immersion) ที่เพิ่งระดมทุนได้ 365 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 3,650 ล้านบาท) โดยต้องแลกกับการให้ ‘วอร์แรนต์’ 200% ซึ่งอาจนำไปสู่การลดสัดส่วนการถือครองไม่ต่ำของนักลงทุนรายเดิม หากสิทธิการซื้อหุ้นดังกล่าวถูกใช้ในอนาคต

ปัจจุบันมีบริษัทจดทะเบียนอย่างน้อย 19 แห่ง ซึ่งรวมถึงรีพับลิก ที่เปิดเผยว่ามีการถือครองอีเธอเรียมเป็นหนึ่งในสินทรัพย์องค์กร แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มการสะสมสินทรัพย์ดิจิทัลของสถาบันยังคงดำเนินต่อไป

นอกจากนี้ ยังมีความเคลื่อนไหวครั้งใหญ่จากฝั่งของแพลตฟอร์มซื้อขายคริปโทชื่อดังอย่างคราเคน(Kraken) ที่เพิ่งระดมทุนได้ 800 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 8,000 ล้านบาท) ในรอบการลงทุนรอบล่าสุด ซึ่งถูกมองว่าเป็นการเตรียมตัวสำหรับการนำบริษัทเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ (IPO) โดยในรอบนี้ ซิทาเดล ซิเคียวริตี้ส์(Citadel Securities) ได้ลงทุนถึง 200 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2,000 ล้านบาท) ทำให้บริษัทถูกประเมินมูลค่าไว้ที่ 20,000 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 2 ล้านล้านบาท)

ท่ามกลางช่วงเวลาที่ตลาดคริปโทกำลังปรับฐานด้านราคา การไหลเข้าของเงินทุนจากสถาบันยังเกิดขึ้นต่อเนื่อง เป็นหลักฐานที่สะท้อนถึง *ความเชื่อมั่นในโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมคริปโท* ที่ยังคงมีอยู่

‘ความคิดเห็น’ นักลงทุนควรจับตาแนวโน้มใหม่ของการระดมทุนที่ไม่ใช่แค่เรื่องเงินทุนเท่านั้น แต่รวมถึง *โครงสร้างของข้อตกลง* ที่อาจมีผลกระทบต่อผู้ถือหุ้นในระยะยาวด้วย โดยเฉพาะในตลาดที่เริ่มมีการแยกตัวของความเสี่ยงและการลงทุนมากขึ้น