นักลงทุนยังไม่ถอนทุน บิตคอยน์(BTC) พักฐาน-เงินทุนแปลงรูปอยู่ในสเตเบิลคอยน์

บิตคอยน์(BTC) ยังคงตั้งหลักอยู่ในช่วงราคาระหว่าง 87,500–88,000 ดอลลาร์สหรัฐ แต่ยังไม่สามารถทะลุแนวต้านสำคัญได้ ท่ามกลางราคาทองคำที่ปรับตัวขึ้นอีกครั้งบางฝ่ายมองว่า ‘เงินทุน’ กำลังไหลออกจากสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไรก็ตาม รายงานล่าสุดจากบริษัทวิจัย คริปโตควอนต์(CryptoQuant) ชี้ว่า การชะลอตัวของบิตคอยน์ในครั้งนี้ไม่ใช่ ‘การถอนทุน’ แต่เป็นเพียง ‘สถานะพักรอดูท่าที’ ของนักลงทุนในช่วงที่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่

เมื่อวันที่ 30 คริปโตควอนต์ระบุว่า แนวโน้มราคาทองที่แข็งแกร่งไม่ใช่ผลโดยตรงจากการเทขายบิตคอยน์ แต่อยู่ในรูปของการเคลื่อนย้ายสภาพคล่องเข้าสู่ ‘เหรียญเสถียร’ หรือสเตเบิลคอยน์ แทนที่จะไหลเข้าสู่ตลาดโลหะมีค่า ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ลงทุนยังคงอยู่ในระบบสินทรัพย์ดิจิทัล เพียงแค่รอจังหวะใหม่ในการเข้าซื้อ

หนึ่งในดัชนีสำคัญที่ยืนยันการเคลื่อนไหวนี้คือ ‘อัตราส่วนปริมาณสเตเบิลคอยน์ต่อมูลค่าตลาดบิตคอยน์’ (Stablecoin Supply Ratio: SSR) โดยตัวเลข SSR ที่ต่ำแสดงให้เห็นว่ามีสเตเบิลคอยน์พร้อมรอเข้าสู่ตลาดมากขึ้น ล่าสุด SSR อยู่ที่ระดับ 12.57 ซึ่งลดลงจากช่วงก่อนหน้าที่ระดับ 18–19 สะท้อนว่าสภาพคล่องยังไม่ออกจากตลาด เพียงแปรสภาพมาอยู่ในรูปแบบ ‘เงินเย็น’ เพื่อรอสัญญาณใหม่

ผู้เชี่ยวชาญยังยืนยันว่า ความเชื่อมโยงระหว่าง ‘ราคาทองขึ้น = บิตคอยน์ถูกขาย’ ไม่สามารถใช้เป็นสูตรสำเร็จได้ นักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ในปัจจุบันมักบริหารกลยุทธ์แบบพอร์ตโฟลิโอผสมผสานที่รวมทั้งหุ้น สินทรัพย์คริปโต ทองคำ และสเตเบิลคอยน์ ดังนั้นการถ่ายโอนที่ชัดเจนจากหนึ่งไปยังอีกหนึ่งสินทรัพย์จึงเป็นไปได้ยาก

ประเด็นนี้ยังได้รับการยืนยันจากค่า SSR ที่ลดลง เพราะหากมีการไหลออกจากบิตคอยน์สู่ทองจริง ตัวเลข SSR จะต้องเพิ่มขึ้น แทนที่จะลดลง เพราะหมายถึงมีสเตเบิลคอยน์หลุดจากระบบ แต่ในความเป็นจริง ตัวเลขกลับลดลง ซึ่งสะท้อนได้ว่าเงินทุนยังอยู่ในระบบคริปโต รอจังหวะเข้าซื้อรอบใหม่

นอกจากนั้น รายงานได้วิเคราะห์ด้วยว่า หาก SSR อยู่ที่ 15–16 ขึ้นไป ถือว่าเป็นช่วงที่ตลาดขาดแรงซื้อ เป็นโซนที่พลังการเข้าซื้อลดลง แต่หากตัวเลขนี้ต่ำกว่า 10 จะถือเป็น ‘สัญญาณบวก’ ที่แรงหนุนจากสเตเบิลคอยน์กำลังจะกลับเข้าสู่ตลาดคริปโตอีกครั้ง

ในด้านเทคนิค บิตคอยน์ยังคงถูกกดอยู่ใต้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ 100 วัน ซึ่งต่างก็มีแนวโน้มลดลง ทำให้แรงเด้งขึ้นในระยะสั้นยังไม่สามารถยืนฐานได้อย่างมั่นคง อย่างไรก็ตาม แนวรับทางจิตวิทยาระดับ 86,000–87,000 ดอลลาร์สหรัฐ ยังถือว่ามีความสำคัญสูง หากสามารถประคองไว้ได้ก็มีโอกาสที่ราคาจะเคลื่อนไหวในกรอบกว้างต่อไป แต่หากหลุดจากฐานนี้ อาจจะต้องทดสอบระดับโครงสร้างใหม่อีกครั้ง

แม้ในระยะนี้ บิตคอยน์จะไม่สามารถสร้างโมเมนตัมขาขึ้นได้ชัดเจน แต่ตลาดยังไม่แสดงอาการของการตื่นตระหนกหรือล้มพังจากการไหลออกของเงินทุนใหญ่ โครงสร้างการถือครองสินทรัพย์ยังคงเสถียร โดยเฉพาะจากสัญญาณของสเตเบิลคอยน์ที่ยังอยู่ในภาวะ ‘พร้อมลงทุน’ ความต่อเนื่องของทิศทางราคาขึ้นอยู่กับว่า สภาพคล่องภายในตลาดคริปโตจะถูก ‘จุดติด’ อีกครั้งเมื่อใด มากกว่าจะขึ้นอยู่กับความเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ภายนอกอย่างทองคำ

*ความคิดเห็น: หาก SSR ลดต่ำกว่า 10 ในช่วงสัปดาห์หน้า นั่นอาจเป็น ‘สัญญาณก่อนบวก’ ที่บ่งบอกว่าตลาดคริปโตกำลังจะกลับมาร้อนแรงอีกรอบหนึ่ง*