บิตคอยน์(BTC) ร่วงใกล้จุดต่ำสุดรอบ 9 เดือน นักลงทุนหวั่นอนาคตโปรเจกต์บล็อกเชน

ราคาบิตคอยน์(BTC) ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง โดยร่วงลงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 9 เดือน ขณะที่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในตลาดคริปโทเคอร์เรนซีกำลังลดลงอย่างต่อเนื่อง สะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นต่อโครงการบล็อกเชนขนาดใหญ่ซึ่งไม่สามารถตอบสนองความคาดหวังได้ตามที่เคยหวังไว้

เมื่อวันที่ 3 นักวิเคราะห์ตลาด อเล็กซ์ กูด(Alex Good) หรือในชื่อผู้ใช้งานว่า ‘goodalexander’ เปิดเผยบทวิเคราะห์ถึง 8 ปัจจัยหลักที่ผลักดันตลาดเข้าสู่ภาวะหมี พร้อมเสนอแนวโน้มการฟื้นตัวในระยะกลางถึงยาวท่ามกลางบรรยากาศการลงทุนที่เต็มไปด้วยความสิ้นหวัง

ในรายงาน กูดระบุว่า ‘ความล้มเหลวของเรื่องเล่าด้านบล็อกเชน’ คือหนึ่งในปัจจัยหลักที่ทำให้ตลาดกลับสู่แนวโน้มขาลง แม้จะมีความคาดหวังว่าโครงการขนาดใหญ่จะถูกนำไปใช้อย่างกว้างขวาง แต่ในความเป็นจริงกลับขาดการนำไปใช้จริงและไม่ก่อให้เกิดคุณค่าอย่างเป็นรูปธรรม ตัวอย่างที่ชัดเจนคือ การเก็งกำไรจากข่าวโครงการอาร์บิทรัม(ARB) ที่จะเชื่อมต่อกับแอปโรบินฮู้ด ซึ่งแม้ช่วงสั้นจะทำให้ราคาเพิ่มขึ้น แต่เมื่อโรบินฮู้ดเลือกพัฒนาเทคโนโลยีของตนเอง ความคาดหวังก็พังทลายลงอย่างรวดเร็ว

ในทำนองเดียวกัน แนสแด็กกลับลงเอยด้วยการตัดสินใจใช้ ‘บล็อกเชนส่วนตัว’ แทน ‘สาธารณะ’ เพื่อวัตถุประสงค์ด้านการเงิน การเคลื่อนไหวเหล่านี้สะท้อนว่าเรื่องเล่าขนาดใหญ่ไม่ได้รับการหนุนจากการใช้งานจริง

ในด้านรายได้จากค่าธรรมเนียมก็ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดย ‘โซลานา(SOL)’ ซึ่งเคยได้แรงหนุนจากกระแส ‘ทรัมป์คอยน์’ ในช่วงหนึ่งจนมีรายได้ต่อวันถึง 24 ล้านดอลลาร์สหรัฐ(ประมาณ 348 พันล้านวอน) แต่ขณะนี้เหลือเพียงแค่ 1 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 14.5 พันล้านวอน)

ขณะเดียวกัน ในเชิงมหภาค นักลงทุนรายใหญ่ให้ความสนใจกับสินทรัพย์ทางเลือกอื่น เช่น หุ้น ทองคำ และเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์(AI) ทำให้แรงดึงดูดของคริปโตเคอร์เรนซีเบาบางลง กูดยังเตือนด้วยว่า ตลาดอาจจะตั้งความหวังมากเกินไปกับ ‘นโยบายหนุนคริปโต’ ของรัฐบาลทรัมป์ แต่เมื่อความหวังนั้นไม่เป็นจริง กลับกลายเป็นแรงขายที่กดดันเพิ่มเติม

ในด้านพื้นฐานของตลาดก็อ่อนแอลงเช่นกัน กูดกล่าวว่าหากส่วนลดของ Digital Asset Trust (DAT) ขยับกว้างขึ้น เทรดเดอร์สถาบันที่มีแนวโน้มแสวงหากำไรเชิงรุกจะตัดสินใจขายสินทรัพย์พื้นฐานอย่างบิตคอยน์ ทำให้เกิดแรงกดดันขาลงเพิ่มเติม

ข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์อย่าง แซนทิเมนต์(Santiment) ยังเสริมว่า หลังจากราคาบิตคอยน์ดิ่งลงประมาณ 16% ภายในหนึ่งสัปดาห์ ความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยอยู่ในระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 โดยการพูดถึงคริปโตในโลกออนไลน์เต็มไปด้วย ‘ความกลัว ความไม่แน่นอน และความสงสัย’ หรือ FUD อย่างรุนแรง

ข้อมูลของบริษัทจัดการลงทุนโครงสร้างผลิตภัณฑ์คริปโตอย่าง คอยน์แชร์ส(CoinShares) ยังชี้ว่า ภายในสัปดาห์เดียว เงินทุนกว่า 1.7 พันล้านดอลลาร์(ประมาณ 2.4 ล้านล้านวอน) ได้ไหลออกจากผลิตภัณฑ์การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล โดยในจำนวนนี้ เป็นการถอนออกจากบิตคอยน์ถึง 1.32 พันล้านดอลลาร์(ประมาณ 1.9 ล้านล้านวอน) จากจุดสูงสุดของเดือนตุลาคม 2025 มูลค่าสินทรัพย์รวมตลาดลดลงแล้วกว่า 73 พันล้านดอลลาร์(ประมาณ 10 ล้านล้านวอน)

อย่างไรก็ตาม กูดมองว่ายังมีสัญญาณบวกที่ไม่ควรละเลย ท่ามกลางการลดบทบาทของระบบการเงินที่เน้นสหรัฐกลาง ความเสี่ยงจากหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น และแนวโน้มเก็บภาษีจากกลุ่มผู้มีฐานะ ล้วนเป็นปัจจัยที่ทำให้ ‘สินทรัพย์แบบอุปทานคงที่’ อย่างบิตคอยน์ กลับมาเป็นที่น่าสนใจมากขึ้นในสายตานักลงทุน

เขายังตั้งข้อสังเกตถึงแนวโน้มการจ้างงานที่อาจลดลงจากการเติบโตของเทคโนโลยี AI ซึ่งสุดท้ายจะนำไปสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงินจากธนาคารกลาง และประวัติศาสตร์ก็แสดงให้เห็นว่า ในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยลด สินทรัพย์หายากมักได้รับความนิยมมากขึ้น

“ความคิดเห็น” ของผู้เชี่ยวชาญคนอื่นก็สอดคล้องเช่นกัน โดย ราอูล ปาล(Raoul Pal) ผู้ก่อตั้ง Global Macro Investor ให้ความเห็นเมื่อวันที่ 2 ว่า การร่วงลงของบิตคอยน์ไม่ได้สะท้อนถึงโครงสร้างตลาดที่พัง แต่เป็นผลจากภาวะสภาพคล่องในสหรัฐที่ตึงตัวและความกังวลเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการ ‘ชัตดาวน์’ รัฐบาล เขามองว่าใกล้สิ้นปี สภาพคล่องอาจเริ่มผ่อนคลาย ซึ่งจะเป็นปัจจัยคืนความเชื่อมั่นให้ตลาด

อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ตลาดต้องจับตาว่าบิตคอยน์จะสามารถยืนเหนือระดับ ‘ช่วงกลางของ 70,000 ดอลลาร์’ ได้หรือไม่ นักวิเคราะห์ Daan Crypto Trades ย้ำว่า หากราคาทะลุแนวต้านที่ 80,000 ดอลลาร์(ประมาณ 116 ล้านวอน) อาจเป็นสัญญาณของการฟื้นตัว แต่หากร่วงลงต่ำกว่านั้นอีก นักลงทุนอาจเข้าสู่ภาวะตกใจครั้งใหม่อีกระลอก