ETHZilla(ETHZ) เปิดตัวโทเค็น RWA เจ็ตเอนจินมูลค่า 12.2 ล้านดอลลาร์ ลุยตลาดดิฟายด้วยเป้าผลตอบแทนปีละ 11%

ETHZilla 코퍼레이션(ETHZ)이 상업용 제트 엔진을 담보로 한 ‘실물자산 토큰(RWA)’ 상품을 선보이며 RWA 시장 공략에 속도를 내고 있다. 항공기 엔진 리스 수익을 온체인으로 옮겨, 그동안 기관 중심이던 항공 금융 시장을 개인 투자자에게까지 여는 시도라는 점에서 주목된다.

ETHZilla 코퍼레이션(Nasdaq: ETHZ)은 2월 12일(현지시간) 미국 항공사가 운용 중인 상업용 제트 엔진 2기를 기초 자산으로 한 ‘유러스 에어로 토큰 I(Eurus Aero Token I)’을 출시했다고 발표했다. 이 토큰은 이더리움 레이어2 네트워크에서 발행되며, 디파이 플랫폼 ‘리퀴디티오(Liquidityio)’를 통해 배포된다. 투자자는 해당 토큰을 매수함으로써 제트 엔진 리스 계약에서 발생하는 임대료 수익에 간접적으로 노출되는 구조다.

ETHZilla 측에 따르면 회사는 이번에 문제의 제트 엔진 2기를 약 1,220만달러(약 1,759억 원)에 매입했다. 토큰 가격은 1개당 100달러(약 14만 4,290원)로 책정됐으며, 최소 매수 수량은 10개다. 사실상 최소 투자 금액이 약 1,000달러(약 144만 3,000원) 수준에서 형성된 셈이다. 회사는 이 상품이 리스 계약 기간 동안 연 11% 안팎의 목표 수익률을 추구하도록 설계됐다고 설명했다. 엔진 임대 계약 만기는 각각 2027년과 2028년까지 이어진다.

이번 제트 엔진 토큰화 실험은 실물자산을 블록체인 위에 올리는 ‘토큰화 RWA(real world assets)’ 트렌드가 전통 금융과 암호화폐 시장 전반으로 빠르게 확산되는 흐름과 맞물려 있다. 데이터 제공업체 RWAxyz에 따르면 온체인에 배포된 RWA 자산 가치는 최근 30일 동안 약 11% 증가한 238억 7,000만달러(약 34조 4,517억 원)를 기록했다. 같은 기간 블록체인에 반영된 기초 실물자산의 총 가치는 214억 1,000만달러(약 30조 8,921억 원)로 8% 이상 늘었다. RWA를 보유한 온체인 주소 수도 전월 대비 34% 급증한 83만 5,179개에 달했다.

맥앤드루 루디실(McAndrew Rudisill) ETHZilla 최고경영자(CEO)는 디파이 전문 매체 ‘더 디파이언트(The Defiant)’와의 인터뷰에서 자사의 목표를 “기관급 투자 상품에 대한 접근성을 ‘민주화’하는 것”이라고 강조했다. 그는 “지금까지 제트 엔진 리스 시장은 대형 금융기관과 일부 사모펀드만 접근 가능한 영역이었다”며 “토큰화를 통해 이런 고수익·전문 자산을 더 작은 규모의 투자자에게까지 개방하고자 한다”고 말했다. 다만 이번 상품은 규제 요건상 ‘인정 투자자(Accredited Investor)’에게만 판매된다.

루디실 CEO는 ETHZilla가 설계한 구조에 대해 “명확히 정의된 리스 조건을 기반으로 한 금융 상품으로, 전통적인 항공우주 리스 구조에 비해 훨씬 투명하고, 현금흐름이 뚜렷한 인컴형 자산”이라고 설명했다. 회사에 따르면 리스 임대료는 매달 징수되며, 일정 주기마다 토큰 보유자에게 분배된다. 기초 자산인 제트 엔진에는 별도의 부채가 설정돼 있지 않고, ETHZilla는 레버리지(차입)를 동원해 수익률을 끌어올리는 구조를 이번 상품에는 적용하지 않겠다고 못 박았다. 이는 ‘보수적인 구조 설계를 통해 안정성을 우선했다’는 신호로 읽힌다.

ETHZilla는 계약상 해당 엔진을 운용 중인 미국 항공사의 실명은 공개할 수 없다고 선을 그었다. 그러나 사안에 정통한 익명 인사는 더 디파이언트에 “미국 내에서 가장 크고 수익성이 높은 항공사 가운데 한 곳”이라고 귀띔했다. 시장에서는 ‘신용도가 높은 대형 항공사를 상대로 한 리스 계약’이라는 점이 투자 안정성을 높이는 요인으로 작용할 수 있다는 분석이 나온다. 특히 항공기 엔진 리스는 항공사가 쉽게 대체하기 어렵고, 항공 수요가 견조한 한 안정적인 현금흐름이 기대된다는 점에서 기관 투자자들이 선호해온 자산군이다.

‘제트 엔진 넘어 주택·자동차·부동산까지 겨냥’

ETHZilla는 이번 항공기 엔진 토큰화를 시작으로 다양한 실물자산을 단계적으로 온체인에 올린다는 청사진을 제시했다. 루디실 CEO는 인터뷰에서 “최근 ‘제조 주택(Manufactured Homes)’ 및 모듈형 주택 대출 포트폴리오를 인수했으며, 이를 다음 토큰화 대상 자산으로 준비하고 있다”고 말했다. 그의 설명에 따르면 제조 주택 대출 시장은 약 140억달러(약 20조 1,999억 원) 규모로 추산된다.

루디실은 “이 시장은 높은 수익률과 우수한 자산 건전성을 갖춘 영역이지만, 지금까지는 소수의 사모 대출 기관만 참여해왔다”며 “토큰화를 통해 더 넓은 투자자층에 문을 열고, 동시에 주택 공급 확대에 필요한 자금을 더 폭넓게 조달할 수 있을 것”이라고 덧붙였다. 여기서 ‘제조 주택’은 공장에서 미리 제작한 후 현장에 운반해 설치하는 형태의 주택을 의미하며, 미국에서는 중·저소득층 주거 대안으로 자리잡은 시장이다.

ETHZilla는 중장기적으로 자동차 할부·리스, 상업용 부동산, 기타 고정수익 자산 등도 토큰화 가능한 상품군으로 검토 중이다. 루디실 CEO는 “여러 실물자산을 수익형 토큰으로 구조화하는 작업을 병행하고 있다”며, 이 과정에서 이더리움(ETH) 생태계 및 각종 디파이 프로토콜과의 연계를 강화하겠다는 계획을 밝혔다. ‘실물자산–온체인 유동성–디파이 수익 전략’을 하나의 벨트로 묶겠다는 구상이다.

‘이더리움 기반 재무 전략으로 전환한 ETHZilla’

ETHZilla 코퍼레이션은 과거 바이오테크 기업 ‘180 라이프 사이언스(180 Life Sciences)’로 알려져 있었지만, 2025년 8월 이더리움 기반 금고(트레저리) 운용과 디파이 전략 개발을 핵심 사업으로 삼기 위해 사명을 변경했다. 회사는 현재 이더리움 69,802개를 보유하고 있으며, 코인게코(CoinGecko) 기준 평가 가치는 약 1억 4,840만달러(약 2,141억 8,000만 원)에 이른다.

이 같은 온체인 자산은 향후 ETHZilla가 설계하는 각종 RWA·디파이 상품의 담보 및 유동성 공급 기반으로 활용될 전망이다. 자체 보유 ETH를 바탕으로 상품 구조에 필요한 ‘담보–유동성–리스크 관리’를 온체인에서 직접 구현하려는 전략으로 풀이된다.

나스닥에 상장된 ETHZ(ETHZilla 보통주)는 제트 엔진 토큰 출시 소식이 전해진 뒤 하루 동안 약 5% 상승한 3.40달러(약 4,905원) 선에서 거래되고 있다. 전통 증시 투자자들 또한 ETHZilla의 RWA·디파이 전략 전환과 새로운 수익원 창출 가능성에 주목하고 있다는 신호로 해석된다.

실물자산 토큰화 시장은 아직 제도·규제 환경이 완전히 정비되지 않았고, 투자자 보호 장치 역시 국가별로 편차가 크다. 그럼에도 금리 고착화와 채권 수익률 둔화 속에서, 항공기 엔진 리스나 제조 주택 대출처럼 기존에 기관 위주로만 열려 있던 고정수익 자산을 온체인에서 쪼개 파는 구조는 점차 늘어날 가능성이 크다.

‘의견’

ETHZilla의 제트 엔진 토큰은 RWA가 단순 채권을 넘어, 보다 다양한 현금흐름 자산으로 확장되는 흐름을 보여주는 상징적 사례다. 상업용 제트 엔진이라는 ‘니치하지만 기관이 독점하던 실물자산’을 이더리움 기반 토큰으로 풀어냈다는 점에서, 향후 주택·자동차·부동산 등으로 이어질 RWA 확장의 테스트베드 역할을 할 수 있다는 평가가 나온다. 동시에 규제 리스크와 실물자산 관리·회수 구조에 대한 투자자들의 이해가 필수적이라는 점도, 이번 상품이 던지는 숙제로 남아 있다.