ริพล ไพรม์ปูทางเชื่อม NSCC–DTCC เข้ากับเอ็กซ์อาร์พี เลดเจอร์(XRPL) ดันโพสต์เทรดสถาบันขึ้นบล็อกเชน

การเข้าร่วมของ ‘ฮิดเดน โรด พาร์ทเนอร์ส CIV US LLC’ ในไดเรกทอรีผู้เข้าร่วมของ NSCC (หน่วยงานชำระราคาและหักกลบลบหนี้ภายใต้ ‘DTCC’) กำลังถูกมองว่าเป็นจุดเชื่อมสำคัญที่ทำให้โครงสร้างพื้นฐานการชำระราคาและการหักกลบลบหนี้ใน ‘การเงินดั้งเดิม’ สามารถต่อสายตรงเข้ากับเครือข่ายบล็อกเชน ‘เอ็กซ์อาร์พี เลดเจอร์(XRPL)’ ของริ플ได้โดยตรง เส้นทางนี้เปิดความเป็นไปได้ที่ปริมาณงาน ‘โพสต์เทรด (post-trade)’ สำหรับลูกค้าสถาบันจะถูกส่งผ่านมาบน XRPL มากขึ้น ซึ่งหมายถึงบทบาทของ XRPL ภายในอินฟราสตรักเตอร์ของวอลล์สตรีทอาจขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญในระยะถัดไป

DTCC (บริษัทรับฝากหลักทรัพย์และชำระราคาแห่งสหรัฐฯ) เปิดเผยเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ (เวลาท้องถิ่น) ว่าได้อัปเดตรายการ Market Participant Identifiers ของ NSCC โดยชื่อของ ‘ฮิดเดน โรด พาร์ทเนอร์ส CIV US LLC’ ถูกเพิ่มเข้าไปในไดเรกทอรีอย่างเป็นทางการตั้งแต่วันที่ 2 มีนาคมเป็นต้นมา การอัปเดตครั้งนี้อยู่ในกรอบของการปรับรายชื่อผู้เข้าร่วมที่เกี่ยวข้องกับ ‘กระบวนการประกันภัย (insurance processing)’ พร้อมทั้งมีการเปลี่ยนแปลงข้อมูลผู้เข้าร่วม NSCC สำหรับผลิตภัณฑ์หลากหลายประเภท ทั้งตลาดนอกกระดาน (OTC), หุ้นกู้ภาคเอกชน, พันธบัตรท้องถิ่น และหน่วยลงทุนแบบ UIT (Unit Investment Trust)

ในเอกสารของ NSCC ฮิดเดน โรดถูกระบุสถานะเป็น ‘โบรกเกอร์ชำระราคา (clearing broker)’ ภายใต้รหัส 0443 และโบรกเกอร์รับคำสั่งซื้อขายที่ใช้อักษรย่อ “HRFI” โดยสำคัญตรงที่ถูกจัดให้อยู่ในหมวด ‘ได้รับอนุมัติสำหรับการซื้อขาย OTC’ มีการตีความในตลาดว่า เมื่อริ플เข้าซื้อกิจการฮิดเดน โรดแล้วนำมาปรับโครงสร้างกลายเป็น ‘ริ플 ไพรม์(Ripple Prime)’ ซึ่งเป็น ‘โบรกเกอร์ไพรม์สำหรับสถาบัน’ เส้นทางนี้จะทำให้ริ플 ไพรม์สามารถ ‘รูทการทำโพสต์เทรด’ บนโครงข่าย NSCC เข้าสู่ XRPL ได้โดยตรง เปิดทางให้การชำระราคาและการจัดการธุรกรรมหลังการซื้อขายไหลเข้าสู่เลเยอร์บล็อกเชนของริ플มากขึ้น

โครงสร้างโดยภาพรวมจึงอยู่ในรูปแบบที่ ‘ระบบหักกลบลบหนี้และชำระราคากลางของ NSCC’ ซึ่งช่วยดูแลด้านความเสี่ยงและการจัดการหลักประกัน จะถูกซ้อนทับด้วยจุดแข็งของ ‘เครือข่ายชำระราคา XRPL’ ที่มี ‘ความเร็วในการยืนยันธุรกรรมสูง’ และ ‘ค่าธรรมเนียมต่ำ’ ผู้เชี่ยวชาญในตลาดประเมินว่า การเชื่อมโยงลักษณะนี้อาจช่วยย่นระยะเวลาการชำระราคา ลดเงินสดและหลักประกันที่ถูกล็อกอยู่ในระบบ และทำให้ ‘ประสิทธิภาพการใช้ทุน (capital efficiency)’ ของสถาบันการเงินดีขึ้น หากมองว่า NSCC ดูแลการชำระธุรกรรมรวมกันมากกว่า 2 ตำลึงดอลลาร์ต่อปี (ราว 2,000 ล้านล้านดอลลาร์) ก็พอจะเห็นได้ว่า แม้เพียงบางส่วนของปริมาณงานหันมาใช้ XRPL ก็สามารถสร้างแรงสะเทือนให้กับตลาดได้ไม่น้อย

ริ플เข้าซื้อกิจการฮิดเดน โรดเมื่อวันที่ 4 เมษายน 2025 ด้วยมูลค่าราว 1.25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 1.87 ล้านล้านวอน (คำนวณที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐต่อ 1,496 วอน) ซึ่งนับเป็นหนึ่งในดีลใหญ่ของอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงนั้น ต่อมาในเดือนตุลาคมปีเดียวกัน แพลตฟอร์มดังกล่าวถูกรีแบรนด์เป็น ‘ริ플 ไพรม์’ พร้อมขยายบทบาทเป็น ‘โบรกเกอร์ไพรม์แบบมัลติแอสเซต’ ที่ให้บริการทั้งการชำระราคา การจัดหาเงินทุน และการซื้อขาย OTC สปอตสินทรัพย์ดิจิทัล โดยมี ‘เอ็กซ์อาร์พี(XRP)’ และสเตเบิลคอยน์ของริปล ‘อาร์แอลยูเอสดี(RLUSD)’ อยู่ในกลุ่มสินทรัพย์หลักที่รองรับ

ก่อนถูกซื้อกิจการ ฮิดเดน โรดขึ้นชื่อว่าเป็นผู้เล่นรายสำคัญในตลาด ‘ฟอเร็กซ์ (FX)’, สัญญาอนุพันธ์ และสินทรัพย์ดิจิทัล โดยดูแลลูกค้าสถาบันมากกว่า 300 แห่ง และมีปริมาณธุรกรรมที่ถูกชำระราคาผ่านระบบต่อปีสูงกว่า 3 ตำลึงดอลลาร์ ขณะเดียวกัน ริพลได้วางแผน ‘ย้ายกิจกรรมโพสต์เทรดมาสู่ XRPL’ และใช้ ‘อาร์แอลยูเอสดี’ เป็นหลักประกัน เพื่อยกระดับประสิทธิภาพการทำ ‘ครอส มาร์จิ้น(cross-margining)’ ระหว่างตลาดการเงินดั้งเดิมกับตลาดคริปโต ซึ่งหากทำสำเร็จจะช่วยให้สถาบันใช้มาร์จิ้นชุดเดียวกันบริหารความเสี่ยงในหลายตลาดได้คล่องตัวกว่าเดิม

สำหรับความเคลื่อนไหวล่าสุด ‘เดวิด ชวาร์ตซ์(David Schwartz)’ ผู้ดำรงตำแหน่ง CTO กิตติมศักดิ์ของริพล แสดงความเห็นผ่านโซเชียลมีเดียสั้น ๆ ว่า “ดูเหมือนจะ ‘สำคัญ’ อยู่ไม่น้อย (seems important)” สะท้อนมุมมองว่า การเชื่อมต่อระหว่างโครงข่าย NSCC กับ XRPL ผ่านริพล ไพรม์อาจกลายเป็น ‘จุดเปลี่ยนด้านการยอมรับ XRPL ในระดับสถาบัน’ ความคิดเห็น จากผู้เชี่ยวชาญบางรายยังระบุว่า โครงสร้างดังกล่าวจะช่วยให้สถาบันเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลได้ง่ายขึ้น เร่งความเร็วการชำระเงิน และค่อย ๆ ทำให้ ‘ระบบชำระราคาบนบล็อกเชน’ ถูกฝังเข้าไปในโครงสร้างพื้นฐานการเงินของสหรัฐฯ อย่างเป็นเนื้อเดียวกันมากขึ้น

อย่างไรก็ดี ในประกาศของ DTCC ยังมีการเปลี่ยนแปลงอื่น ๆ เช่น ‘ซัมมิต เวลธ์ กรุ๊ป’ จะเข้าร่วมกระบวนการประกันภัยตั้งแต่วันที่ 9 มีนาคม, ‘U.S. Securities International’ มีการเปลี่ยนโบรกเกอร์ชำระราคา จาก NFSC ไปเป็น SWST ขณะเดียวกัน สถาบันบางแห่งอย่าง ‘Azad Funds’ และ ‘Bain Capital Private Credit’ หยุดการเข้าร่วมในบางส่วนของบริการ แต่ได้มีขั้นตอนการโอนย้ายงานชำระราคาและหักกลบลบหนี้เพื่อรักษาความต่อเนื่องของระบบเอาไว้

โดยภาพรวม แนวโน้มที่ ‘ริพล ไพรม์’ และ ‘เอ็กซ์อาร์พี เลดเจอร์(XRPL)’ ค่อย ๆ ขยายจุดเชื่อมต่อภายในกรอบโครงสร้างพื้นฐานหลักของ DTCC–NSCC ซึ่งเป็นหัวใจของ ‘ระบบการเงินดั้งเดิม’ สามารถมองได้ว่าเป็นตัวอย่างของความพยายามผสาน ‘มาตรฐานกำกับดูแลและการจัดการความเสี่ยงระดับสถาบัน’ เข้ากับ ‘ประสิทธิภาพของการชำระราคาบนบล็อกเชน’ ความคิดเห็น นักวิเคราะห์เตือนว่า แม้โครงสร้างจะดูพร้อม แต่ ‘ความเร็วในการย้ายปริมาณธุรกรรมจริง’ และ ‘ขอบเขตการใช้งาน XRPL ในสถาบัน’ จะค่อย ๆ ปรากฏให้เห็นทีละขั้น โดยขึ้นอยู่กับดีมานด์จากตลาด สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ รวมถึงความสามารถของสถาบันในการผนวกระบบภายในเข้ากับโครงข่ายบล็อกเชนอย่างไร้รอยต่อในระยะยาว