เงินวอลล์สตรีทไหลเข้าโซลานา(SOL) ETF ดันสถาบันถือครองเกิน 50% แม้เหรียญร่วงกว่า 30%

สหรัฐฯ พบว่าเกือบ ‘ครึ่งหนึ่ง’ ของสินทรัพย์ในกองทุน ETF โซลานา(SOL) แบบสปอต ถูกถือครองโดยนักลงทุนสถาบันรายใหญ่ สะท้อนภาพว่าตั้งแต่เปิดตัวมา แรงซื้อหลักในโซลานา ETF มาจาก ‘เงินทุนวอล스트รีท’ มากกว่านักลงทุนรายย่อยอย่างชัดเจน

เมื่อวันที่ 2 (เวลาท้องถิ่น) จากเอกสารแบบ 13F ที่ยื่นต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ(SEC) ช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์ นักวิเคราะห์ ETF จากสำนักข่าวบลูมเบิร์ก เจมส์ เซย์ฟฟาร์ต(James Seyffart) ได้รวบรวมและเผยแพร่ข้อมูลการถือครองโซลานา ETF ของสถาบันที่มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารเกิน 100 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่กฎหมายกำหนดให้ต้องรายงานทุกไตรมาส

ข้อมูลระบุว่า 30 สถาบันที่ถือ ‘โซลานา(SOL) ETF แบบสปอต’ มากที่สุด ได้สะสมสถานะรวมประมาณ 540 ล้านดอลลาร์ (ราว 7,930 ล้านบาท) ภายในไตรมาส 4 ปี 2024 ตัวเลขนี้ชี้ชัดว่าความต้องการซื้อโซลานา ETF ส่วนใหญ่ในช่วงหลังการเข้าซื้อขายมาจาก ‘นักลงทุนสถาบัน’ ไม่ใช่เม็ดเงินรายย่อย

ผู้ถือครองรายใหญ่ที่สุดคือกองทุนร่วมลงทุนจากซิลิคอนแวลลีย์อย่าง อิเล็กทริก แคปิตอล(Electric Capital) ที่ถืออยู่ราว 138 ล้านดอลลาร์ ตามมาด้วยสถาบันการเงินยักษ์ใหญ่วอลล์สตรีทอย่าง โกลด์แมน แซคส์(Goldman Sachs) ที่มียอดถือครองราว 107.4 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังมี เอลเลควิน แคปิตอล(Elequin Capital), SIG Holdings และกองทุนคริปโตชื่อดัง มัลติเคอยน์ แคปิตอล(Multicoin Capital) ที่ติดโผผู้ถือครองรายใหญ่เช่นกัน

ฝั่งสถาบันการเงินดั้งเดิม รายงาน 13F ยังชี้ว่า มอร์แกน สแตนลีย์(Morgan Stanley) และ ซิตาเดล แอ็ดไวเซอร์ส(Citadel Advisors) อยู่ในกลุ่มผู้ซื้อโซลานา ETF อย่างมีนัยสำคัญด้วย

หากแยกตามประเภทของสถาบัน ‘บริษัทที่ปรึกษาการลงทุน’ เป็นกลุ่มที่ถือครองสูงสุด ราว 270 ล้านดอลลาร์ รองลงมาคือ ‘กองทุนเฮดจ์ฟันด์’ ที่ราว 186.4 ล้านดอลลาร์ ตามด้วย ‘โฮลดิ้งคอมพานี’ ราว 60 ล้านดอลลาร์ และ ‘โบรกเกอร์–ดีลเลอร์/บริษัทหลักทรัพย์’ ราว 20 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ ‘ภาคธนาคาร’ มีสัดส่วนถือครองราว 4.5 ล้านดอลลาร์ ถือเป็นกลุ่มที่มีน้ำหนักค่อนข้างเล็กในตลาดโซลานา ETF ตอนนี้

‘โซลานา ETF’ เริ่มเทรดปลายตุลาคม ระดมเงินแล้วกว่า 950 ล้านดอลลาร์ แต่ราคาเหรียญร่วง 30%

โซลานา ETF แบบสปอตตัวแรกในสหรัฐฯ เริ่มซื้อขายเมื่อวันที่ 28 ตุลาคมปีที่แล้ว หลังจาก บิตไวส์(Bitwise) ได้รับการอนุมัติจาก SEC จากนั้นมี ETF โซลานาอีกหลายกองทุนทยอยเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นนิวยอร์ก

ตามข้อมูลของ บริษัทฟาร์ไซด์ อินเวสเตอร์ส(Farside Investors) ณ ปัจจุบัน มีกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิ (net inflow) สู่ ‘โซลานา(SOL) ETF’ ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ รวมกันมากกว่า 950 ล้านดอลลาร์ (ราว 13,950 ล้านบาท) ตัวเลขนี้รวมทั้งเงินจากนักลงทุนรายย่อยและสถาบันขนาดเล็กที่ไม่ต้องรายงานผ่านแบบฟอร์ม 13F ด้วย

อย่างไรก็ตาม ‘ราคา’ ของโซลานาไม่ได้เคลื่อนไหวตามเม็ดเงินที่ไหลเข้า ETF แต่อย่างใด ในช่วงไตรมาส 4 ปี 2024 ซึ่งเป็นช่วงที่สถาบันต่าง ๆ เร่งสร้างสถานะ ผ่านโซลานา ETF มีโทเค็นโซลานา(SOL) ถูกถือครองผ่าน ETF รวมกันราว 4.3 ล้านเหรียญ โดยราคาซื้อเฉลี่ยในช่วงนั้นอยู่แถว ๆ 124.95 ดอลลาร์ต่อเหรียญ

ปัจจุบันราคาโซลานา(SOL) อยู่บริเวณช่วง 86 ดอลลาร์ ลดลงมากกว่า 30% จากระดับที่สถาบันเริ่มสะสมในไตรมาส 4 ทำให้หลายพอร์ตลงทุนของสถาบันที่เข้าตลาดช่วงแรก ๆ อยู่ในสถานะขาดทุนตามราคาตลาด (unrealized loss)

‘ความคิดเห็น’ ตรงนี้น่าสนใจเพราะแสดงให้เห็นว่าแม้จะมี inflow ระดับเกือบพันล้านดอลลาร์ แต่แรงขายจากตลาดสปอต, โทเค็นปลดล็อก, และภาวะพักฐานของตลาดคริปโตโดยรวม ยังคงกดดันราคาได้มากกว่าเม็ดเงินฝั่ง ETF ในระยะสั้น

สถาบันถือครองเกิน 50% – สัญญาณ ‘ผู้เล่นระยะยาว’ แม้ราคาย่อตัว

แม้ราคาโซลานาจะอ่อนตัวลงต่อเนื่อง แต่กระแสเงินใหม่ที่ไหลเข้าโซลานา ETF ยังไม่ได้หายไปไหนมากนัก นักวิเคราะห์ ETF จากบลูมเบิร์กอย่าง อีริก บัลชูแนส(Eric Balchunas) ระบุเมื่อไม่นานนี้ว่า กระแส “เงินไหลเข้าสุทธิ” ของกองทุนโซลานา ETF ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ยังคงเคลื่อนไหวในระดับที่ค่อนข้าง ‘เสถียร’

บัลชูแนสชี้ให้เห็นประเด็นหนึ่งที่ตลาดให้ความสนใจอย่างมาก คือ ‘สัดส่วนการถือครองโดยนักลงทุนสถาบันที่สูงเกิน 50%’ ซึ่งแตกต่างจากโครงสร้างผู้ถือครองในบิตคอยน์(BTC) หรืออีเธอเรียม(ETH) บางช่วงที่มีเม็ดเงินรายย่อยนำร่องมากกว่า เขามองว่าสัดส่วนเช่นนี้บ่งชี้ว่า ผู้เล่นหลักในโซลานา ETF ตอนนี้น่าจะเป็น ‘นักลงทุนเชิงกลยุทธ์’ ที่ถือมุมมองการลงทุนแบบระยะกลางถึงยาว มากกว่านักเทรดรายย่อยที่เน้นเก็งกำไรระยะสั้น

อย่างไรก็ดี ชุดข้อมูลที่วิเคราะห์ข้างต้นทั้งหมดอ้างอิงจากงบการถือครอง ณ ไตรมาส 4 ปี 2024 เท่านั้น ข้อมูลสำหรับไตรมาส 1 ปี 2025 จะปรากฏอย่างเป็นทางการในรายงาน 13F ช่วงกลางเดือนพฤษภาคม ทำให้ตลาดยังต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่า ในระหว่างที่ราคาโซลานา(SOL) ปรับฐานลงมามากกว่า 30% สถาบันต่าง ๆ จะ ‘ถือเพิ่ม’, ‘ถือรอ’ หรือ ‘ทยอยลดพอร์ต’ กันอย่างไร

‘ความคิดเห็น’ หากตัวเลข 13F รอบถัดไปยังยืนยันว่าเงินสถาบันไหลเข้าโซลานา ETF ต่อเนื่อง หรืออย่างน้อยไม่ไหลออกแรงเหมือนสินทรัพย์เสี่ยงอื่น ๆ จะยิ่งตอกย้ำภาพว่าโซลานากำลังถูกวางไว้ในฐานะ “เลเยอร์ 1 ตัวหลัก” คู่กับบิตคอยน์และอีเธอเรียมในพอร์ตของสถาบัน แต่หากเห็นสัญญาณลดน้ำหนักชัดเจน ตลาดโซลานาอาจเผชิญแรงขายเพิ่มและความผันผวนรอบใหม่ในระยะถัดไป