บิตคอยน์(BTC) ยืนเหนือ 7만ดอลลาร์ แม้ตลาดออปชันยังถือสถานะป้องกันร่วงลึกถึง 20,000ดอลลาร์

บิตคอยน์(BTC) ยังคงยืนเหนือระดับ 7만ดอลลาร์ (ราว 1억 354만 원) ท่ามกลางความผันผวนของตลาดโลก แสดง ‘ความแข็งแกร่งเชิงขาขึ้น’ อย่างชัดเจน แม้บางสำนักจะยังพูดถึงโอกาสร่วงลึกไปถึง 10,000ดอลลาร์ (ราว 1,479만 원) แต่ข้อมูลจากตลาดออปชันชี้ว่า มีเทรดเดอร์บางส่วนที่ยัง ‘เตรียมรับมือฉากทลายราคา’ อยู่ในเงียบ ๆ

สำนักข่าว 블룸버그 รายงานเมื่อไม่นานนี้ว่า มีมุมมองที่ประเมินว่า *บิตคอยน์อาจร่วงลงไปถึงระดับ 10,000ดอลลาร์* ซึ่งเป็นโซนราคาที่แทบไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ช่วงกลางปี 2020 เป็นต้นมา มุมมองดังกล่าวถูกผู้เล่นในอุตสาหกรรมคริปโตจำนวนมากตอบโต้ทันทีว่าเป็น ‘ภาพที่ไม่สมจริง’ สำหรับโครงสร้างตลาดในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม สัญญาณจาก ‘ตลาดอนุพันธ์’ ไม่ได้เรียบง่ายขนาดนั้น ข้อมูลจากเดริ빗(Deribit) แพลตฟอร์มซื้อขายออปชันคริปโตที่ใหญ่ที่สุด ระบุว่ามี ‘สถานะคงค้าง (Open Interest)’ บนสัญญา ‘풋옵션 20,000ดอลลาร์’ มูลค่ารวมราว 8억ดอลลาร์ (ประมาณ 1조 1,834억 원) ซึ่งสะท้อนการเปิดสถานะที่ได้ประโยชน์หาก ‘บิตคอยน์หลุดระดับ 2만ดอลลาร์’ ลงไป โดยสัญญาชุดนี้มีขนาดใหญ่เป็นอันดับสี่ในบรรดา ‘สถานะฝั่งขาลง’ ทั้งหมดบนเดริ빗 นั่นหมายความว่า ต่อให้ราคาบนกระดานสปอตดูนิ่ง แต่ส่วนหนึ่งของตลาดก็ยังไม่ตัดความเสี่ยงการปรับฐานแรงทิ้งไปทั้งหมด

‘ความคิดเห็น’ จุดที่น่าสนใจคือ ระดับราคาที่ถูกใช้เป็นฐานป้องกันความเสี่ยงในตลาดออปชัน กำลังเลื่อนไปอยู่ในโซนที่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันมากขึ้น สะท้อนว่าผู้เล่นสถาบันคิดเผื่อ ‘กรณีเลวร้ายสุดขั้ว’ อยู่เสมอ แม้ในบรรยากาศที่ราคาดูแข็งแกร่งก็ตาม

‘เดริ빗’ เองรีบออกมาชี้แจงว่าการสะสมสถานะบน 풋옵션 20,000ดอลลาร์ ไม่ได้หมายความว่าทุกคนกำลัง ‘เดิมพันการพังทลายของราคา’ แบบตรง ๆ 시드라 파리크(Sidrah Fariq) หัวหน้าฝ่ายขายกลุ่มลูกค้ารายย่อยทั่วโลกของเดริ빗 ระบุว่า *“สถานะส่วนใหญ่ไม่ได้เป็นการถือ ‘ลอง 풋’ เพื่อรอราคาพังลงมา แต่มีลักษณะเป็น ‘ชอร์ต 풋’ มากกว่า”* เธออธิบายต่อว่า เทรดเดอร์จำนวนมากมองว่าความน่าจะเป็นที่ราคาจะลงไปถึงโซนนั้น ‘ต่ำมาก’ จึงเลือกขาย풋นอกเงิน (OTM Put) ระยะไกลเพื่อเก็บพรีเมียมเป็นรายได้

พูดง่าย ๆ ก็คือ แค่เห็นมูลค่ามิ결제약정ของ 풋 20,000ดอลลาร์ สูง ไม่ได้แปลว่าตลาดเชื่อมั่นว่า ‘บิตคอยน์ต้องรูดหนัก’ แต่ยืนยันได้อย่างหนึ่งว่า ‘โซนราคาต่ำสุดขั้ว’ นี้ถูกบรรจุเข้าไปในกรอบการบริหารความเสี่ยงของตลาดเรียบร้อยแล้ว

ฝั่งตลาดสปอต ภาพกลับดูแข็งแรงกว่าที่หลายคนคาดไว้มาก แม้ราคาน้ำมันดิบพุ่งแรงจนเบนช์มาร์กสำคัญเข้าใกล้ระดับ 100ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ราว 14만 8,000원) สร้างแรงสั่นสะเทือนให้สินทรัพย์การเงินดั้งเดิม แต่บิตคอยน์ยังทรงตัวบริเวณ 7만ดอลลาร์ (ราว 1억 354만 원) ได้อย่างเหนียวแน่น อีเธอเรียม(ETH), ริปเปิล(XRP), โซลานา(SOL) ต่างเคลื่อนไหวในโทน ‘ทรงตัวถึงแข็งแกร่ง’ ขณะที่โทเคน HYPE ของโปรโตคอล 하이퍼리퀴드(Hyperliquid) พุ่งขึ้นอีกราว 10% ภายใน 24 ชั่วโมง กลายเป็นตัวเด่นในกลุ่มอัล트코인

นักวิเคราะห์จำนวนมากกำลังจับตา ‘การคลายเลเวอเรจ’ ในตลาดบิตคอยน์อย่างใกล้ชิด การถูกบังคับปิดสถานะ (강제 청산) และการลดขนาดตำแหน่งเก็งกำไรทำให้ความผันผวนระยะสั้นเพิ่มขึ้นก็จริง แต่ในมุมมองเชิงโครงสร้าง หลายฝ่ายมองว่านี่อาจเป็นการ ‘เคลียร์โต๊ะ’ เพื่อเตรียมพื้นที่สำหรับเทรนด์ใหญ่รอบถัดไป

다이애나 피레스(Diana Pires) รองประธานฝ่ายขายของแพลตฟอร์มคริปโต 에스폭스(sFOX) ให้ความเห็นว่า *“จากมุมมองโครงสร้างตลาด การเคลื่อนไหวในลักษณะไซด์เวย์เช่นนี้ถือว่า ‘สร้างสรรค์’ ได้ เมื่อเลเวอเรจในระบบลดลง พอมีปัจจัย ‘มาโคร’ ที่ชัดเจนพอจุดประกาย ราคาก็จะมีฐานที่มั่นคงกว่าในการเคลื่อนตัวครั้งใหม่”*

อีกฟากหนึ่งของภาพรวม ‘ตัวแปรมหภาค’ กำลังกดดันตลาดมากขึ้นเรื่อย ๆ ความผันผวนด้านราคาน้ำมันได้ลุกลามเข้าสู่ตลาดพันธบัตรแล้ว ดัชนี MOVE ซึ่งสะท้อน ‘ความผันผวนคาดการณ์ 30 วันของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ’ ทะยานจากระดับต่ำกว่า 60 เมื่อปลายกุมภาพันธ์ ขึ้นมาบริเวณ 76 ในช่วงไม่นานมานี้ การเด้งขึ้นของความผันผวนในพันธบัตรมักตามมาด้วย ‘เงื่อนไขการเงินที่ตึงตัวขึ้น’ ซึ่งอาจกลายเป็นแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโตเคอร์เรนซีที่มักถูกจัดอยู่ในกลุ่ม ‘ความเสี่ยงสูง’ แม้บิตคอยน์ยังแสดง ‘ความยืดหยุ่น’ ได้ดี แต่ภาพรวมจากตลาดออปชันก็ยังสะท้อนว่า *ความเสี่ยงด้านขาลงยังไม่ถูกลบล้างไปทั้งหมด*

ในฝั่งปัจจัยเฉพาะโปรเจกต์ วันที่ 12 (เวลาท้องถิ่น) จะเป็นวันสำคัญของ โพ尔카닷(DOT) ที่กำลังทยอยอัปเกรด ‘ระบบเศรษฐกิจภายในเครือข่าย’ โดยการเปลี่ยนแปลงหลัก ๆ รวมถึง การกำหนด ‘เพดานอุปทาน (Cap)’, การลดอัตรา ‘การออกโทเคนใหม่’, และการย่นระยะเวลา ‘언본딩’ หรือช่วงรอปลดล็อกโทเคนลง การเปลี่ยนดีไซน์ในระดับเศรษฐศาสตร์โทเคนเช่นนี้อาจส่งผลต่อมุมมองนักลงทุนต่อมูลค่าระยะยาวของ DOT ได้โดยตรง

ในวันเดียวกัน แอป토스(APT) เตรียม ‘ปลดล็อกโทเคน’ เพิ่มคิดเป็น 0.69% ของอุปทานหมุนเวียน รวมมูลค่าราว 1,121만달러 (ประมาณ 166억 원) ซึ่งสามารถสร้างแรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้น และเพิ่มโอกาสการแกว่งตัวของราคาได้ หากฝั่งดีมานด์ไม่แข็งแรงพอจะดูดซับโทเคนที่ถูกปล่อยออกมา

ด้านข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐ ตลาดยังต้องจับตางบดุลธนาคารกลางสหรัฐ (Fed), ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก, รวมถึงดุลการค้า ที่จะทยอยถูกเปิดเผยในวันเดียวกัน ปัจจัยเหล่านี้จะมีบทบาทสำคัญต่อทิศทาง ‘리스크 온·오프’ ของตลาดการเงินโลกในระยะสั้น และย่อมส่งแรงสะเทือนมาถึงทั้งบิตคอยน์และกลุ่มอัล트코인ด้วย

‘คำสำคัญ’ สุดท้ายที่ไม่ควรมองข้ามคือ บิตคอยน์(BTC) กำลังยืนอย่างมั่นคงเหนือ 7만ดอลลาร์ ในจังหวะที่ตลาดออปชันยังคงเก็บ ‘สถานะป้องกันการร่วงลึก’ อยู่ในระบบ หากบรรยากาศในตลาดเอนเอียงไปทาง ‘มองโลกสวยเกินไป’ สถานะเหล่านี้อาจกลายเป็น ‘ชนวนขยายความผันผวน’ ได้ทุกเมื่อ โดยเฉพาะเมื่อปัจจัยมาโครและราคาพลังงานยังพร้อมพลิกเกมความเสี่ยงของสินทรัพย์ดิจิทัลได้ตลอดเวลา