ตลาดออปชันบิตคอยน์(BTC) ตึงเครียด เทรดเดอร์แห่ซื้อพุตป้องกันร่วงหลุดแนวรับ 66,000 ดอลลาร์

ตลาดออปชันของบิตคอยน์(BTC) กำลังสะท้อนภาวะ ‘กลัวลงแรง’ อย่างชัดเจน เทรดเดอร์จำนวนมากหันมาป้องกันความเสี่ยงขาลงมากขึ้น พร้อมให้น้ำหนักว่าราคาอาจยืนเหนือ ‘66,000 ดอลลาร์’ ไม่ได้ไปจนถึงช่วงปลายเดือนเมษายน

ในตลาดออปชัน สัญญาณหลักที่ชี้ถึงแรงกดดันฝั่งขาลงเริ่มชัดเจน ‘ดัชนีเดลตาสกิวออปชัน 30 วัน’ ของบิตคอยน์(BTC) พุ่งขึ้นแตะราว 15% เมื่อวันที่ 28 ซึ่งหมายถึงความต้องการซื้อ ‘พุตออปชัน’ เพื่อป้องกันการปรับฐานของราคากำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทั้งที่โดยปกติค่าดังกล่าวมักเคลื่อนไหวในช่วง -6% ถึง 6% เท่านั้น การที่ตัวเลขขยับไปในโซ่บวกแรงๆ แบบนี้ แปลว่าตลาดยอมจ่ายค่าประกันความเสี่ยงขาลงแพงกว่าปกติอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อมูลจากแพลตฟอร์มอนุพันธ์ เดริบิต ระบุว่า พุตออปชันที่มีราคาใช้สิทธิ 66,000 ดอลลาร์ และจะครบกำหนดในวันที่ 24 เมษายน ถูกซื้อขายกันที่ราว 0.0580 BTC หรือประมาณ 3,786 ดอลลาร์ (ราว 5.71 แสนบาท) นักวิเคราะห์ตีความว่าราคาดังกล่าวกำลังสะท้อน ‘โอกาสราว 50%’ ที่บิตคอยน์(BTC) จะอ่อนตัวลงไปต่ำกว่าระดับ 66,000 ดอลลาร์ภายในวันหมดอายุ

ความตื่นกลัวในตลาดอนุพันธ์เกิดขึ้นพร้อมกับแรงเทขายในตลาดสปอต บิตคอยน์(BTC) ทรุดจากบริเวณ 71,300 ดอลลาร์ ลงมาต่ำสุดแถว 65,500 ดอลลาร์ ภายในวันเดียว คิดเป็นการร่วงลงราว 7.5% ระหว่างการปรับฐานดังกล่าว มีตำแหน่งลองเลเวอเรจถูกบังคับปิดกว่า 200 ล้านดอลลาร์ (ราว 3.02 หมื่นล้านบาท) ขณะเดียวกัน ก่อนหน้าวันหมดอายุของออปชันรายเดือนมูลค่ารวม 18.5 พันล้านดอลลาร์ ออปชันฝั่งคอลส่วนใหญ่แทบหมดมูลค่า

ดุลอำนาจในตลาดออปชันจึงเอนเอียงไปฝั่งหมีอย่างชัดเจน มูลค่ามิเปิดของพุตออปชันที่มีราคาใช้สิทธิเหนือ 69,000 ดอลลาร์ พุ่งเกิน 2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่คอลออปชันราว 95% กลายเป็นสัญญาที่แทบไร้ค่า การเทขายส่วนหนึ่งมาจากแรงปรับพอร์ตเชิงเทคนิค นักลงทุนจำนวนไม่น้อยเลือกลดการเปิดรับบิตคอยน์(BTC) ก่อนวันหยุดสุดสัปดาห์ ท่ามกลางบรรยากาศตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้แรงขายยิ่งทับซ้อนกัน

แรงกดดันต่อบิตคอยน์(BTC) ไม่ได้มาจากปัจจัยในตลาดคริปโตเพียงอย่างเดียว ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส(WTI) ทะยานขึ้นไปแตะบริเวณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันเดียวกัน โดยมี ‘ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง’ และแนวโน้มที่สหรัฐอาจเพิ่มงบประมาณการทหารสูงสุดถึง 2 แสนล้านดอลลาร์ เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ ภาพดังกล่าวทำให้ ‘ความเสี่ยงเงินเฟ้อกลับมาถูกพูดถึงอีกครั้ง’ เม็ดเงินจำนวนมากไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงไปสู่สินทรัพย์ปลอดภัย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 5 ปี ดีดขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 3.70% สู่ 4% ภายในเวลาเพียงราว 3 สัปดาห์ ส่วนดัชนี S&P 500 ถอยลงมาทดสอบระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กันยายน 2025

ตลอดปีนี้ บิตคอยน์(BTC) ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าดัชนี S&P 500 ราว 20% ซึ่งเป็นผลการเคลื่อนไหวที่อธิบายด้วยปัจจัยมหภาคอย่างเดียวค่อนข้างยาก ‘ความคิดเห็น’ ของนักวิเคราะห์บางส่วนมองว่า ตลาดเริ่มหมดแรงจากกระแสคาดหวังเชิงนโยบาย ทั้งในแง่ดอกเบี้ยและกฎระเบียบ ทำให้แรงซื้อขาขึ้นอ่อนกำลังลงอย่างเห็นได้ชัด

อย่างไรก็ตาม ตลาดออปชันกำลังส่งสัญญาณไปในทิศทางเดียวกันค่อนข้างชัดเจน เส้นทางราคาบิตคอยน์(BTC) ตลอดเดือนเมษายนถูก ‘ให้น้ำหนักฝั่งลงมากกว่าฝั่งขึ้น’ แรงกดดันจากเศรษฐกิจมหภาค ความคาดหวังเชิงนโยบายที่ลดลง และความต้องการลดความเสี่ยงช่วงสุดสัปดาห์ กำลังกลายเป็นปัจจัยรวมที่ดันให้ ‘แรงขาย’ เหนือกว่า ‘แรงซื้อ’

ท้ายที่สุด การจะรักษาระดับ ‘66,000 ดอลลาร์’ ไว้ได้หรือไม่ อาจขึ้นอยู่กับทิศทางนโยบายการเงินและการคลังของสหรัฐ รวมถึงพัฒนาการในตะวันออกกลาง มากกว่าสถานการณ์ภายในตลาดคริปโตเอง หากปัจจัยภายนอกยังคงตึงเครียดแบบนี้ ความเสี่ยงที่บิตคอยน์(BTC) จะอ่อนตัวหลุดแนวรับสำคัญก็ยังคงต้องจับตาอย่างใกล้ชิด