FDIC เดินหน้ากฎคุมสเตเบิลคอยน์ ภายใต้กฎหมาย GENIUS ชี้ชัดผู้ถือโทเค็นไม่ถูกประกันเงินฝากตรง

สำนักคุ้มครองเงินฝากสหรัฐ(FDIC) เดินหน้าเผยแพร่ร่างกฎเกณฑ์กำกับดูแล ‘สเตเบิลคอยน์’ สำหรับสถาบันการเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับอย่างเป็นทางการ วางกรอบชัดทั้งเรื่องเงินสำรอง การแลกคืน ความเพียงพอของเงินกองทุน การบริหารความเสี่ยง และการดูแลทรัพย์สิน หวังดึงตลาดสเตเบิลคอยน์ให้เข้ามาอยู่ในระบบกฎหมายการเงินอย่างจริงจัง ภายใต้การดำเนินการตาม ‘กฎหมาย GENIUS’ ที่เริ่มขยับตัวชัดเจนมากขึ้น

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา (เวลาท้องถิ่น) FDIC ระบุในแถลงการณ์ว่า คณะกรรมการได้ลงมติเดินหน้าร่าง ‘กฎหมาย GENIUS’ ซึ่งถูกลงนามไปตั้งแต่เดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา โดยกำหนดวันเริ่มมีผลบังคับใช้ไว้ในวันที่ 18 มกราคม 2027 FDIC ปัจจุบันคุ้มครองเงินฝากของสถาบันการเงินกว่า 4,000 แห่ง และทำหน้าที่กำกับดูแลธนาคารและสมาคมออมทรัพย์มากกว่า 2,700 แห่งทั่วสหรัฐ

ร่างกฎเกณฑ์ฉบับนี้มุ่งวางมาตรฐานสำหรับผู้ออกสเตเบิลคอยน์และสถาบันรับฝากเงินที่อยู่ภายใต้การกำกับของ FDIC โดยตรง ‘ประเด็นสำคัญ’ คือ แม้เงินสดหรือสินทรัพย์ที่ใช้เป็นเงินสำรองรองรับสเตเบิลคอยน์ ซึ่งถูกฝากไว้กับธนาคาร อาจมีสิทธิได้รับความคุ้มครองจากระบบประกันเงินฝากของ FDIC แต่ตัว ‘ผู้ถือสเตเบิลคอยน์’ เองจะไม่ถือว่าเป็นผู้ฝากเงินที่ได้รับการประกันโดยอัตโนมัติ FDIC ชี้ชัดว่า การมองผู้ถือโทเค็นเป็นผู้ฝากเงินภายใต้ “ประกันเงินฝากของรัฐบาลกลาง” ไม่สอดคล้องกับเจตนารมณ์ของกฎหมาย จึงระบุข้อยกเว้นเรื่องความคุ้มครองไว้อย่างชัดเจน

แม้จะไม่มี ‘ประกันเงินฝากโดยตรง’ ให้กับผู้ถือโทเค็น แต่ FDIC มองว่ากฎเกณฑ์ชุดนี้จะช่วยสร้างสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัยมากขึ้นสำหรับผู้ใช้สเตเบิลคอยน์ เพราะเมื่อตัวผู้ออกและสถาบันที่เกี่ยวข้องต้องปฏิบัติตามมาตรฐานกำกับดูแลที่เข้มขึ้น ทั้งด้านเงินสำรอง ความเสี่ยง และระบบปฏิบัติการ ก็จะช่วยยกระดับความน่าเชื่อถือและเสถียรภาพของสเตเบิลคอยน์ที่ใช้เพื่อการชำระเงินโดยตรง ‘ความคิดเห็น’ ของผู้เชี่ยวชาญหลายรายมองตรงกันว่า ท่ามกลางการขยายตัวของสเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ โครงสร้างการออกเหรียญและการบริหารเงินสำรองจึงกลายเป็นหัวใจหลักของความเชื่อมั่นในตลาด

FDIC เตรียมเปิดรับฟังความคิดเห็นต่อร่างกฎเกณฑ์ฉบับนี้เป็นเวลา 60 วัน โดยได้แนบคำถามเชิงนโยบายและด้านเทคนิคไว้ถึง 144 ข้อเพื่อให้ภาคส่วนต่าง ๆ ตอบกลับ ก่อนหน้านี้เมื่อวันที่ 19 ธันวาคม FDIC เพิ่งเผยแพร่ร่างขั้นตอนการอนุมัติให้บริษัทลูกของธนาคารออกสเตเบิลคอยน์เพื่อใช้ชำระเงินมาก่อนแล้ว ขณะเดียวกัน หน่วยงานกำกับดูแลอีกแห่งอย่างสำนักงานควบคุมสกุลเงิน(OCC) ก็กำลังจัดระเบียบกฎเกณฑ์ด้านสเตเบิลคอยน์ของตัวเอง ซึ่งอาจครอบคลุมทั้งธนาคารพาณิชย์ทั่วประเทศและผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่ไม่ใช่สถาบันการเงินบางส่วนด้วย

ภาพรวมแล้ว ‘กฎ FDIC ชุดนี้’ ไม่ได้ตั้งใจสกัดกั้นตลาดสเตเบิลคอยน์ แต่เน้นวางกติกาให้ผลิตภัณฑ์ประเภทนี้สามารถทำงานได้ภายในกรอบของระบบธนาคารอย่างชัดเจนมากขึ้น ยิ่งกระบวนการทำให้ถูกกฎหมายและอยู่ใต้กำกับเดินหน้า ‘ความเชื่อมั่น’ ของผู้ใช้และสถาบันก็มีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย แต่ในอีกด้านหนึ่ง ผู้ออกสเตเบิลคอยน์จะต้องเผชิญภาระใหม่จากข้อกำหนดด้านเงินสำรองและเงินกองทุนที่เข้มงวดกว่าเดิม ซึ่งอาจกลายเป็น ‘ต้นทุน’ ที่จำกัดจำนวนผู้เล่น และเร่งให้ตลาดสเตเบิลคอยน์เข้าสู่ยุคที่เน้นทั้ง ‘ขนาด’ และ ‘ความน่าเชื่อถือ’ ของผู้ออกมากขึ้นกว่าเดิม