เลเจอร์(Ledger) เลื่อนแผน IPO สะท้อนกระแส ‘คริปโต IPO’ ซบเซา-หุ้นสินทรัพย์ดิจิทัลร่วงยับ

บริษัทกระเป๋าเงินคริปโต ‘เลเจอร์(Ledger)’ ตัดสินใจเลื่อนการเข้าตลาดหลักทรัพย์หรือ IPO ออกไป ท่ามกลางกระแส ‘คริปโต IPO’ ที่ซบเซาและราคาหุ้นกลุ่มสินทรัพย์ดิจิทัลที่ดิ่งลงต่อเนื่อง เหตุการณ์นี้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณว่าตลาดทุนยังไม่พร้อมรับ ‘หุ้นคริปโต’ รายใหม่ในช่วงนี้

เมื่อวันที่ 13 (เวลาท้องถิ่น) ตามรายงานของ ‘โคอินเดสก์(CoinDesk)’ เลเจอร์ได้ ‘ระงับชั่วคราว’ ขั้นตอนการยื่น IPO โดยให้เหตุผลว่าเป็นเพราะ ‘สภาพตลาดที่ท้าทาย’ แหล่งข่าวนิรนามระบุเพิ่มเติมว่า เลเจอร์ยังไม่ได้ยื่นแบบคำขอจดทะเบียน S-1 ต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ(SEC) ด้วยซ้ำ แสดงให้เห็นว่าแผนการเข้าตลาดยังอยู่ในระดับเตรียมการเท่านั้น

การเลื่อน IPO ครั้งนี้สอดคล้องกับบรรยากาศในตลาด ‘คริปโต IPO’ โดยรวม ก่อนหน้านี้ แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตชื่อดังอย่าง ‘คราเคน(Kraken)’ ก็ถูกเปิดเผยว่าตัดสินใจรอดู ‘จนกว่าสภาวะตลาดจะดีขึ้น’ จึงค่อยเดินหน้าจดทะเบียนหุ้น ขณะที่บริษัทแม่ ‘เพย์เวิร์ด(Payward)’ ได้ส่งร่างแบบ S-1 แบบไม่เปิดเผยต่อ SEC ไปตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีก่อน แต่ก็ยังไม่เดินหน้าสู่การเปิดขายหุ้นต่อสาธารณะ

ผลงานของบริษัทคริปโตที่เข้าตลาดสหรัฐไปแล้วในช่วงที่ผ่านมา ก็ยิ่งตอกย้ำความกังวลของนักลงทุน ตัวอย่างเช่น ผู้ออกสเตเบิลคอยน์รายใหญ่ ‘เซอร์เคิล(Circle)’ ที่เข้าจดทะเบียนและเคยพุ่งขึ้นไปถึง 263 ดอลลาร์ภายในเดือนเดียวหลัง IPO เมื่อเดือนมิถุนายน 2025 ทว่าปัจจุบันราคากลับร่วงลงมาเหลือราว 126 ดอลลาร์ หรือลดลงประมาณ 52%

ผู้เล่นรายอื่นอย่าง แพลตฟอร์มการลงทุน ‘อีโทโร(eToro)’ และกระดานเทรด ‘บูลลิช(Bullish)’ ซึ่งมี ‘ปีเตอร์ ทิล(Peter Thiel)’ เป็นผู้สนับสนุน ก็เผชิญแรงขายหนักเช่นกัน ราคา ‘ร่วงลง’ หลังเข้าตลาดไปแล้วราว 42% และ 53% ตามลำดับ ทำให้ภาพรวมของ ‘หุ้นคริปโต’ ในสายตากองทุนและนักลงทุนสถาบันยิ่งดูอ่อนแรง

บริษัทโครงสร้างพื้นฐานคริปโตอย่าง ‘บิตโก(BitGo)’ ก็ไม่รอด หลังเข้าตลาดเมื่อเดือนมกราคม 2026 ราคาหุ้นปรับฐานลงเกือบ 47% ขณะที่บริษัทด้านบิตคอยน์(BTC) รายอื่นอย่าง ‘โฟลด์(Fold)’ ซึ่งเข้าตลาดเมื่อกุมภาพันธ์ 2025 ราคาหุ้นทรุดตัวแรงกว่า 64% ในเวลาไม่นาน ด้าน ‘เกรย์สเกล(Grayscale)’ ที่เร่งเดินหน้าแผน IPO ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ก็เปิดเผยว่ารายได้ในช่วง 9 เดือนแรกหลังเข้าตลาดลดลงถึง 20% ส่วนกระดานเทรด ‘เจมินิ(Gemini)’ ที่บริหารโดยพี่น้องตระกูลวิงเคิลวอส ก็ยื่นขอ IPO ไปตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีก่อนเช่นกัน แต่ยังไม่เห็นความคืบหน้าชัดเจน

ในอีกด้านหนึ่ง ยังมีตัวอย่างเชิงบวกอย่าง ‘กาแล็กซี ดิจิทัล(Galaxy Digital)’ ที่สามารถสร้างผลตอบแทนให้ผู้ถือหุ้นได้ หลังเข้าตลาดสหรัฐในเดือนพฤษภาคม 2025 ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นราว 41% แตะระดับประมาณ 31 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ‘ความคิดเห็น’ ของนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังมองว่ากรณีของกาแล็กซี ดิจิทัลเป็น ‘ข้อยกเว้น’ มากกว่าจะเป็นสัญญาณการฟื้นตัวของ ‘คริปโต IPO’ โดยรวม เพราะกลุ่มหุ้นคริปโตส่วนใหญ่ยังเผชิญแรงกดดันจากทั้งภาวะดอกเบี้ยสูงและความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ

การที่เลเจอร์ตัดสินใจชะลอการเข้าตลาดในจังหวะนี้ จึงอาจกลายเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่ส่งผลต่อแผน IPO ของบริษัทคริปโตอื่น ๆ ที่กำลังชั่งใจอยู่ ‘ความคิดเห็น’ จากคนในวงการจำนวนไม่น้อยประเมินว่า แม้ราคาบิตคอยน์(BTC) และอีเธอเรียม(ETH) จะสามารถกลับมาในแนวโน้มขาขึ้นได้ในระยะถัดไป แต่ถ้าหุ้นกลุ่มคริปโตในตลาดหลักทรัพย์ยังไม่สามารถ ‘พิสูจน์ตัวเอง’ ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งและความยั่งยืนได้ การเดินหน้า IPO รอบใหม่ของบริษัทคริปโตหลายแห่งก็น่าจะยังเต็มไปด้วยความระมัดระวังต่อไป