ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
‘BTC 도มิแนนซ์’ ที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นแรงกดสำคัญต่อภาพรวมตลาด ‘อัลต์คอยน์’ แม้บางเหรียญจะทำผลตอบแทนได้โดดเด่นกว่าบิตคอยน์(BTC) ในบางช่วง แต่ทิศทางเงินทุน ความต้องการรับความเสี่ยง และการวางสถานะของนักลงทุนยังคงหมุนรอบบิตคอยน์(BTC) เป็นหลัก สะท้อนว่าในช่วงที่ตลาดระมัดระวังมากขึ้น สินทรัพย์หลักอย่างบิตคอยน์(BTC) ยังเป็นศูนย์กลางของตลาดคริปโต
เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม 2026 (เวลาท้องถิ่น) ไคโก รีเสิร์ช(Kaiko Research) เผยแพร่รายงานโดย โทมัส พร็อบสต์(Thomas Probst) เปรียบเทียบการเคลื่อนไหวของบิตคอยน์(BTC), อีเธอเรียม(ETH), โซลานา(SOL), ริปเปิล(XRP), คาร์ดาโน(ADA), ไฮเปอร์ลิควิด(HYPE), แคนตัน คอยน์(CC), ทรอน(TRX) และโดชคอยน์(DOGE) ครอบคลุมตั้งแต่ปี 2025 ถึงเดือนพฤษภาคม 2026 โดยสรุปว่าโครงสร้างตลาดอัลต์คอยน์ในเวลานี้เปิดทั้ง ‘โอกาส’ และ ‘ความเสี่ยง’ พร้อมกัน
สาระสำคัญของรายงานคือ อัลต์คอยน์ขนาดใหญ่ยังคงเคลื่อนไหวตามบิตคอยน์(BTC) อย่างชัดเจน หากบิตคอยน์(BTC) ปรับตัวขึ้น เหรียญหลักในกลุ่มอัลต์ก็มักปรับขึ้นตาม แต่หากตลาดเริ่มย่อตัว อัลต์คอยน์ก็มักเผชิญแรงขายที่รุนแรงกว่าเดิม โดยในช่วงที่ติดตามข้อมูล อีเธอเรียม(ETH) เคยทำผลงานเหนือกว่าบิตคอยน์(BTC) อย่างมาก และมีช่วงที่ผลตอบแทนพุ่งเกิน 85% ขณะที่บิตคอยน์(BTC) ไม่สามารถผ่านระดับ 20% ได้ ส่วนโซลานา(SOL) และริปเปิล(XRP) ก็เคยให้ผลตอบแทนสูงกว่าบิตคอยน์(BTC) ในช่วงตลาดกระทิงฤดูร้อนปี 2025 จากแรงหนุนของความเชื่อมั่นเชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง
อย่างไรก็ดี ผลตอบแทนที่สูงกว่าก็มาพร้อมความผันผวนที่มากกว่า รายงานระบุว่า หลังการร่วงหนักในวันที่ 10 ตุลาคม คาร์ดาโน(ADA), โซลานา(SOL) และริปเปิล(XRP) ต่างให้ผลตอบแทนต่ำกว่าระดับราคาในเดือนพฤษภาคม 2025 ราว -40% ถึง -70% ภาพนี้ตอกย้ำว่าอัลต์คอยน์มีแรงส่งขาขึ้นที่มากกว่าบิตคอยน์(BTC) ก็จริง แต่ในช่วงขาลงก็มักขาดทุนหนักกว่าเช่นกัน และยิ่ง ‘BTC โดมิแนนซ์’ แข็งแกร่งขึ้น ความแตกต่างนี้ก็ยิ่งชัด
ถึงอย่างนั้น ไม่ใช่อัลต์คอยน์ทุกตัวที่จะเคลื่อนไหวในแบบเดียวกัน ไคโก รีเสิร์ช(Kaiko Research) ระบุว่าในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ไฮเปอร์ลิควิด(HYPE), แคนตัน คอยน์(CC) และทรอน(TRX) กลับให้ผลตอบแทนเหนือกว่าบิตคอยน์(BTC) แม้ในช่วงที่บิตคอยน์(BTC) ติดลบอยู่ระยะหนึ่ง สินทรัพย์เหล่านี้ยังคงรักษาผลตอบแทนบวกได้ โดยบางตัวปรับขึ้นราว +25% ถึง +95% ส่วนแคนตัน คอยน์(CC) เคยทะยานเกิน +100%
รายงานมองว่า การเคลื่อนไหวนี้ไม่อาจอธิบายได้ด้วยการเป็นสินทรัพย์เสี่ยงสูงเพียงอย่างเดียว เพราะเมื่อดูจากค่าสหสัมพันธ์แบบ rolling 30 วัน สินทรัพย์เหล่านี้มีความเชื่อมโยงกับบิตคอยน์(BTC) ต่ำกว่ากลุ่มอัลต์หลัก และในบางช่วง แคนตัน คอยน์(CC) กับทรอน(TRX) ยังแสดงความสัมพันธ์เชิงลบด้วยซ้ำ นั่นหมายความว่า แม้ตลาดจะถูกขับเคลื่อนโดยบิตคอยน์(BTC) เป็นหลัก แต่อัลต์คอยน์บางตัวก็ยังอาจมีคุณสมบัติด้าน ‘การกระจายความเสี่ยง’ ได้บ้าง
อย่างไรก็ตาม ไคโก รีเสิร์ช(Kaiko Research) เตือนว่า ผลตอบแทนส่วนเพิ่มของอัลต์คอยน์มักมากับความผันผวนเชิงโครงสร้าง ตัวอย่างชัดคือไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) ที่มีความผันผวนรายปีสูงกว่าบิตคอยน์(BTC) ถึง 2.4 เท่า ทำให้โอกาสทำกำไรสูงขึ้นก็จริง แต่ความเสี่ยงของการขาดทุนก็เพิ่มขึ้นตามไปด้วย
ในด้านสภาพคล่อง รายงานชี้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างสภาพคล่องกับความผันผวนไม่ได้เป็นเส้นตรงเสมอไป ปกติแล้วตลาดมักมองว่าอัลต์คอยน์ที่แกว่งแรงเป็นผลจากสภาพคล่องต่ำ แต่โดชคอยน์(DOGE) กลับเป็นกรณีที่ต่างออกไป แม้จะมี market depth สูงกว่าบิตคอยน์(BTC) ในบางช่วง แต่ความผันผวนกลับสูงกว่าถึง 2.07 เท่า สะท้อนว่าต่อให้สภาพคล่องดี สินทรัพย์ที่มีแรงเก็งกำไรสูงหรือมีปัจจัยเฉพาะตัวก็ยังสามารถเหวี่ยงแรงได้
ไคโก รีเสิร์ช(Kaiko Research) อธิบายว่า สภาพคล่องของโดชคอยน์(DOGE) ที่เพิ่มขึ้นอาจเชื่อมโยงกับความคาดหวังต่อผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนหรือ ETP เพราะหากมีการเปิดตัวจริง ย่อมตามมาด้วยกิจกรรมของผู้ดูแลสภาพคล่องและความต้องการเฮดจ์ ซึ่งช่วยเพิ่มความหนาแน่นของออร์เดอร์บุ๊กได้ แต่สภาพคล่องที่ดีขึ้นไม่ได้แปลว่าราคาจะนิ่งขึ้นเสมอไป ตรงกันข้าม ในตลาดอัลต์คอยน์ ปริมาณการหมุนเวียนสูงและการเก็งกำไรระยะสั้นอาจยิ่งเร่งความผันผวน
หากดูจากปริมาณซื้อขาย อีเธอเรียม(ETH) ยังครองความเป็นผู้นำในกลุ่มอัลต์คอยน์อย่างชัดเจน โดยคิดเป็นสัดส่วนราว 30% ถึง 50% ของมูลค่าซื้อขายสปอตในกลุ่มอัลต์หลัก ตามมาด้วยโซลานา(SOL) และริปเปิล(XRP) ที่อยู่ในช่วง 8% ถึง 15% ตัวเลขนี้สะท้อนว่า แม้โทเคนใหม่หรือเหรียญตามกระแสจะได้รับความสนใจเป็นระยะ แต่สภาพคล่องที่แท้จริงยังคงกระจุกตัวอยู่ในอัลต์คอยน์ขนาดใหญ่ไม่กี่ตัว
ในเวลาเดียวกัน สัดส่วนการซื้อขายของบิตคอยน์(BTC) ต่อทั้งตลาดคริปโตยังทรงตัวแถว 40% ถึง 50% และค่อย ๆ ปรับขึ้นต่อเนื่องตลอดช่วงปี 2025 ถึง 2026 ภาพนี้สอดคล้องกับมุมมองที่ว่า เมื่อสภาพแวดล้อมมหภาคไม่แน่นอนมากขึ้น และนักลงทุนลดความต้องการถือสินทรัพย์เสี่ยง เงินทุนจะไหลกลับสู่บิตคอยน์(BTC) ซึ่งมีสภาพคล่องสูงและเป็นตัวแทนหลักของตลาด
สัญญาณดังกล่าวเห็นได้ชัดยิ่งขึ้นในตลาดอนุพันธ์ ไคโก รีเสิร์ช(Kaiko Research) ระบุว่า คู่สัญญาถาวร อีเธอเรียม(ETH)-เทเธอร์(USDT) ยังมีขนาดการซื้อขายใหญ่ที่สุดในบรรดาอนุพันธ์อัลต์คอยน์ มากกว่าโซลานา(SOL), ริปเปิล(XRP), โดชคอยน์(DOGE), ไฮเปอร์ลิควิด(HYPE) และคาร์ดาโน(ADA) สะท้อนว่าอีเธอเรียม(ETH) ยังเป็นสินทรัพย์อ้างอิงหลักสำหรับผู้ที่ต้องการเปิดรับความเสี่ยงในตลาดอัลต์คอยน์
แต่แนวโน้มในตลาดอนุพันธ์เริ่มเย็นลงอย่างชัดเจน หลังจากปริมาณซื้อขายสัญญาถาวรของอัลต์คอยน์ทำจุดสูงสุดในช่วงฤดูร้อนและฤดูใบไม้ร่วงปี 2025 ปริมาณดังกล่าวก็หดตัวลงราว 50% ขณะที่มูลค่าสัญญาคงค้างหรือ open interest ก็ลดลงแรงเช่นกัน โดยเฉพาะในช่วงก่อนและหลังเหตุการณ์ร่วงวันที่ 10 ตุลาคม รวมถึงประเด็นการเสนอชื่อ เควิน วอร์ช(Kevin Warsh) เข้าชิงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ แม้แรงลดลงจะชัดในคู่ อีเธอเรียม(ETH)-เทเธอร์(USDT) แต่แนวโน้มนี้ก็ลามไปยังคู่อัลต์คอยน์อื่นอย่างรวดเร็ว
การที่ทั้งปริมาณซื้อขายและ open interest ลดลงพร้อมกัน มักถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการ ‘ลดความเสี่ยง’ มากกว่าการชะลอตัวตามปกติ นั่นหมายความว่านักลงทุนไม่ได้เพียงแค่เทรดน้อยลง แต่กำลังลดขนาดสถานะและลดการเปิดรับอัลต์คอยน์โดยรวม ซึ่งสอดคล้องกับการที่เงินทุนในตลาดสปอตกลับไปกระจุกอยู่ที่บิตคอยน์(BTC)
โดยสรุป รายงานนี้ยืนยันอีกครั้งว่า แม้อัลต์คอยน์บางตัวจะสร้าง ‘โอกาส’ ผ่านผลตอบแทนที่สูงและความสัมพันธ์กับบิตคอยน์(BTC) ที่ต่ำลงในบางช่วง แต่โครงสร้างหลักของตลาดยังคงอยู่ภายใต้การนำของบิตคอยน์(BTC) ทั้งในแง่สภาพคล่อง ปริมาณซื้อขาย และการวางสถานะในตลาดอนุพันธ์
“ความคิดเห็น” สำหรับนักลงทุนคือ อัลต์คอยน์ยังอาจเป็นพื้นที่ของผลตอบแทนส่วนเพิ่มและการเลือกลงทุนแบบเฉพาะเจาะจง แต่ในช่วงที่ ‘BTC โดมิแนนซ์’ เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความสามารถในการดูดซับเงินทุนและความอยู่รอดของบิตคอยน์(BTC) ยังคงเหนือกว่าตลาดโดยรวมอย่างชัดเจน
ความคิดเห็น 0