เฟดคงดอกเบี้ย 3.50~3.75% แต่ยีลด์ระยะยาวพุ่ง ตลาดสะท้อนคุมเข้มล่วงหน้า

ธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด)คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50~3.75% ในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน(FOMC) เดือนกรกฎาคม แต่ตลาดเริ่มสะท้อนความเป็นไปได้ของการคุมเข้มเพิ่มเติมล่วงหน้าแล้ว ท่ามกลางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวที่ปรับขึ้นและความไม่แน่นอนด้านนโยบายที่กดดันภาวะการเงิน

นักวิเคราะห์ของบิตยูนิกซ์(Bitunix)ระบุว่า การประชุมครั้งนี้มีเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางระดับภูมิภาค 3 รายสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2016 วอช(Wash) ประธานเฟดกล่าวว่า “จะไม่มองการตัดสินใจครั้งนี้เป็น ‘การหยุดชั่วคราว’ และจะจับตาราคาตลาด แทนที่จะเดินตามราคาตลาด” ถ้อยแถลงดังกล่าวสะท้อนว่าเฟดยังไม่ต้องการส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายเร็วเกินไป

นักวิเคราะห์ของบิตยูนิกซ์มองว่า เฟดไม่ได้เปิดช่องยืดหยุ่นต่อเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% และลดการให้คำชี้นำล่วงหน้า ทำให้ความไม่แน่นอนของนโยบายการเงินกลายเป็นส่วนหนึ่งของภาวะการเงิน แม้ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ตามเฟดวอตช์ลดลง แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ขณะที่ตลาดหุ้นโดยรวมปรับตัวลงหลังการประชุม

ประเด็นหลักของบทวิเคราะห์คือ ตลาดพันธบัตรกำลังเพิ่มค่าชดเชยความเสี่ยงระยะยาว และเริ่มทำให้ภาวะการเงินตึงตัวก่อนเฟด หากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงาน และอุปสงค์จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ดันแรงกดดันเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง เสียงสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยภายในเฟดอาจดังขึ้น

นักลงทุนจึงหันมาจับตาว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวจะเป็นตัวกำหนดทิศทางภาวะการเงินมากกว่าถ้อยแถลงของเฟดหรือไม่ ขณะเดียวกัน ตลาดยังให้ความสำคัญกับข้อมูลเงินเฟ้อและสัญญาณนโยบายในการประชุมครั้งต่อไปของ FOMC