ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
มูลค่าสะสมของคำสั่งซื้อขายบิตคอยน์(BTC) หรือ Cumulative Volume Delta (CVD) บนไบแนนซ์ (Binance) ในรอบ 1 สัปดาห์ที่ผ่านมาแตะระดับประมาณ 1,090 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าไฮเปอร์ลิควิด (Hyperliquid) ที่ทำได้เพียง 22.46 ล้านดอลลาร์ถึง 4,753%
เว็บไซต์ข่าว U.Today รายงานเมื่อวันที่ 10 (เวลาท้องถิ่น) โดยอ้างอิงข้อมูล CVD รายตลาดจากเวโล (Velo) ทั้งนี้ พาดหัวข่าวต้นฉบับระบุส่วนต่างไว้ที่ 4,750% แต่ตัวเลขที่ปรากฏในเนื้อหาจริงคือ 4,753%
CVD คือดัชนีที่คำนวณจากผลต่างระหว่างมูลค่าคำสั่งซื้อและคำสั่งขายแบบตลาด (market order) สะสมในช่วงเวลาหนึ่ง หากค่าเป็นบวก หมายความว่าคำสั่งซื้อเชิงรุกมีมากกว่าคำสั่งขายในช่วงเวลานั้น
หน้าจอฟิวเจอร์สของเวโลแสดงค่า CVD แยกตามแต่ละตลาดที่รองรับ และใช้ราคาสัญญาฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุ (perpetual futures) ของเทเธอร์(USDT) บนไบแนนซ์เป็นราคาฐานสำหรับกราฟบิตคอยน์ด้วย
ด้วยเหตุนี้ ตัวเลขดังกล่าวจึงควรตีความว่าเป็นกระแสคำสั่งซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สและอนุพันธ์ มากกว่าเงินทุนไหลเข้าสุทธิในตลาดสปอต กล่าวคือ ในรอบ 1 สัปดาห์ที่ผ่านมา แรงซื้อเชิงรุกปรากฏชัดที่ไบแนนซ์มากกว่าไฮเปอร์ลิควิด
ค่า CVD ที่สูงไม่ได้การันตีว่าราคาจะปรับขึ้นเสมอไป แม้คำสั่งซื้อเชิงรุกจะมีจำนวนมาก แต่หากคำสั่งขายที่รอในออร์เดอร์บุ๊ก (order book) ดูดซับแรงซื้อนั้นไว้ได้ ราคาก็อาจไม่ตอบสนองมากเท่าที่คาด
ต้องแยกความแตกต่างระหว่าง CVD กับปริมาณเงินไหลเข้าออนเชนที่เข้าสู่กระเป๋าของตลาดแลกเปลี่ยน ก่อนหน้านี้ tokenpost เคยรายงานเรื่องการเคลื่อนย้ายบิตคอยน์เข้าสู่ที่อยู่ฝากเงินของไบแนนซ์และโอเคเอ็กซ์ (OKX) ซึ่งเป็นการติดตามกระแสสินทรัพย์ในที่อยู่ที่เกี่ยวข้องกับตลาดแลกเปลี่ยน อันเป็นข้อมูลคนละชุดกับ CVD ที่สะท้อนคำสั่งซื้อขายจริง
ความแตกต่างด้านสภาพคล่อง ฐานผู้ใช้งาน และโครงสร้างการซื้อขายของทั้งสองแพลตฟอร์มก็ทำให้การเทียบตัวเลขโดยตรงทำได้ยากขึ้น ไบแนนซ์เป็นตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (centralized exchange) ที่ให้บริการทั้งตลาดสปอตและอนุพันธ์ ขณะที่ไฮเปอร์ลิควิดเติบโตจากตลาดฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุบนเชน (onchain perpetual futures) เป็นหลัก
โคอินเดสก์ รีเสิร์ช (CoinDesk Research) วิเคราะห์ว่า ณ เดือนพฤษภาคม 2026 ไบแนนซ์มีสัดส่วนเงินไหลเข้าสุทธิของตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ถึง 78% และครองส่วนแบ่งปริมาณการซื้อขายสปอตทั่วโลก 24.2% พร้อมประเมินว่าไบแนนซ์เป็นตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์หลักที่นำทั้งตลาดสปอตและอนุพันธ์
ไฮเปอร์ลิควิด (Hyperliquid) เป็นแพลตฟอร์มซื้อขายฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุที่ตรวจสอบประวัติการซื้อขายและสถานะการถือครองได้บนเชน สัญญาฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุเป็นอนุพันธ์ที่ไม่มีวันครบกำหนด โดยทั่วไปจะใช้ค่าธรรมเนียมเงินทุน (funding rate) เพื่อปรับส่วนต่างระหว่างราคาสัญญากับราคาสินทรัพย์อ้างอิง
ไฮเปอร์ลิควิดยังขยายขนาดการซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุที่อ้างอิงสินทรัพย์การเงินดั้งเดิม (TradFi) นอกเหนือจากสินทรัพย์ดิจิทัล โคอินเกกโก (CoinGecko) รวบรวมข้อมูลปริมาณการซื้อขายสะสมของฟิวเจอร์สไม่มีวันหมดอายุประเภท TradFi ในปี 2026 พบว่าไบแนนซ์อยู่ที่ 498,660 ล้านดอลลาร์ ส่วนไฮเปอร์ลิควิดอยู่ที่ 272,390 ล้านดอลลาร์
ในแง่ปริมาณสะสม ไบแนนซ์ยังคงนำอยู่ แต่ไฮเปอร์ลิควิดก็ทำได้เกินครึ่งหนึ่งของไบแนนซ์ สะท้อนว่าการแข่งขันระหว่างตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์กับแพลตฟอร์มบนเชนไม่ได้จำกัดอยู่แค่สินทรัพย์ดิจิทัลอีกต่อไป แต่ขยายไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิงสินทรัพย์การเงินดั้งเดิมอย่างหุ้นด้วย
การประเมินเรื่อง 'การค้นพบราคา' (price discovery) ยังมีความเห็นแตกต่างกัน ฝั่งชุมชนของไฮเปอร์ลิควิดมองว่าแพลตฟอร์มนี้กำลังกลายเป็นศูนย์กลางการซื้อขายที่มีบทบาทสำคัญต่อการค้นพบราคาสินทรัพย์ดิจิทัล ขณะที่อีกฝั่งแย้งว่าโครงสร้างตลาดของทั้งสองแห่งแตกต่างกันมาก จึงยากที่จะตัดสินว่าฝ่ายใดเหนือกว่าโดยดูจาก CVD หรือความลึกของออร์เดอร์บุ๊กเพียงอย่างเดียว
บทคัดย่องานวิจัยที่เผยแพร่สู่สาธารณะฉบับหนึ่งเปรียบเทียบความสามารถด้านการค้นพบราคาระหว่างไบแนนซ์กับไฮเปอร์ลิควิดในช่วงวันที่ 25 พฤษภาคม ถึง 22 มิถุนายน ระบุว่าไบแนนซ์นำหน้าในทุกช่วงเวลาที่ตรวจสอบ อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาที่ใช้ในงานวิจัยนี้ไม่ตรงกับช่วง 1 สัปดาห์ที่ใช้คำนวณ CVD ในรายงานฉบับนี้
ท้ายที่สุด ตัวเลข CVD ที่กล่าวถึงนี้เป็นเพียงดัชนีโครงสร้างตลาดที่บ่งชี้ว่าคำสั่งซื้อบิตคอยน์เชิงรุกกระจุกตัวอยู่ที่ตลาดแลกเปลี่ยนใดในช่วงเวลาสั้นๆ เนื่องจากตัวอย่างข้อมูลครอบคลุมเพียง 1 สัปดาห์ จึงยังเร็วเกินไปที่จะสรุปเป็นทิศทางราคาระยะกลางถึงยาว หรือใช้ตัดสินโครงสร้างการแข่งขันระหว่างสองตลาดแลกเปลี่ยนนี้โดยรวม
ความคิดเห็น 0