สเตเบิลคอยน์อาจแตะ 5 ล้านล้านดอลลาร์ เซอร์เคิล(CRCL) ทดสอบเครือข่ายชำระเงิน

ตลาดสเตเบิลคอยน์ที่ปัจจุบันมีมูลค่าราว 3 แสนล้านดอลลาร์ อาจขยายตัวขึ้นไปแตะระดับ 3-5 ล้านล้านดอลลาร์ตามการคาดการณ์ล่าสุด หากตลาดขยายตัวขึ้นจริง ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินของเซอร์เคิล(Circle, $CRCL) ก็อาจกลายเป็นเกณฑ์สำคัญในการประเมินมูลค่าบริษัทไปด้วย

ไรอัน ราสมุสเซน(Ryan Rasmussen) หัวหน้าฝ่ายวิจัยของไบต์ไวส์(Bitwise) ให้ข้อมูลกับ CoinDesk เมื่อวันที่ 11 (เวลาท้องถิ่น) ว่าตลาดสเตเบิลคอยน์มีโอกาสเติบโตไปถึงระดับหลายล้านล้านดอลลาร์ พร้อมมองว่าเซอร์เคิลอาจได้เปรียบจากส่วนแบ่งตลาดที่มีอยู่เดิม ในช่วงที่สหรัฐฯ กำลังวางกรอบกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ให้ชัดเจนขึ้น

ราสมุสเซนกล่าวว่า “เซอร์เคิลจะไม่ได้เป็นแค่ยักษ์ใหญ่ด้านสเตเบิลคอยน์เท่านั้น แต่จะกลายเป็นยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินด้วย” คำกล่าวนี้สะท้อนมุมมองว่า แม้นักลงทุนส่วนใหญ่จะให้ความสนใจกับธุรกิจสำรองสินทรัพย์ของบริษัท แต่โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่เซอร์เคิลกำลังสร้างขึ้นอาจมีบทบาทใหญ่กว่านั้นในระบบการเงินที่ขับเคลื่อนด้วยสเตเบิลคอยน์

การประเมินมูลค่าเซอร์เคิลในปัจจุบันยังกระจุกตัวอยู่ที่ธุรกิจสำรองสินทรัพย์เป็นหลัก ขณะที่ราสมุสเซนแย้งว่า หากสเตเบิลคอยน์ถูกนำไปใช้ในการโอนเงิน การชำระเงิน และการชำระบัญชีมากขึ้น มูลค่าของ 'เครือข่าย' เองก็ควรถูกประเมินควบคู่กันไปด้วย

สเตเบิลคอยน์คือสินทรัพย์ดิจิทัลที่ออกแบบให้มูลค่าผูกติดกับสกุลเงินหลัก เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ที่ผ่านมาถูกใช้เป็นหลักในฐานะสื่อกลางซื้อขายและเก็บมูลค่าแทนดอลลาร์ทั้งในและนอกกระดานเทรด แต่หากโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินพัฒนาเต็มที่ ก็อาจขยายไปสู่การโอนเงินข้ามพรมแดนและการชำระเงินของภาคธุรกิจได้มากขึ้น

หากตลาดขยายจาก 3 แสนล้านดอลลาร์เป็น 3 ล้านล้านดอลลาร์ จะเท่ากับการเติบโต 10 เท่า และหากแตะ 5 ล้านล้านดอลลาร์ ก็จะเท่ากับเติบโตราว 16.7 เท่า อย่างไรก็ตาม ตัวเลข 3-5 ล้านล้านดอลลาร์ยังไม่ใช่ขนาดตลาดที่ยืนยันแล้ว แต่เป็นตัวเลขคาดการณ์ที่ราสมุสเซนเสนอไว้เท่านั้น

ราสมุสเซนมองว่าการที่ธนาคารและบริษัทขนาดใหญ่ทยอยเข้าสู่ตลาดนี้ ไม่จำเป็นต้องเป็นภัยคุกคามต่อเซอร์เคิลเพียงฝ่ายเดียว ตราบใดที่อัตราการเติบโตของตลาดโดยรวมยังเร็วพอ เซอร์เคิลก็ยังมีพื้นที่ให้เติบโตต่อได้ แม้การแข่งขันจะเข้มข้นขึ้นก็ตาม

เขาเปรียบเทียบเส้นทางการเติบโตของเซอร์เคิลกับวีซ่า(Visa) และมาสเตอร์การ์ด(Mastercard) โดยชี้ว่าความสามารถในการแข่งขันระยะยาวไม่ได้ขึ้นอยู่กับยอดคงค้างของสเตเบิลคอยน์ที่ออกเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับว่าบริษัทสามารถสร้างเครือข่ายที่รองรับการชำระเงินและการชำระบัญชีได้ด้วยหรือไม่

เซอร์เคิลกำลังทดสอบว่าจะสามารถขยายบทบาทจากผู้ออกสเตเบิลคอยน์ไปสู่บริษัทโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินได้หรือไม่ ผ่านบล็อกเชนของตัวเองที่ชื่อ อาร์ค(Arc) โมเดลเศรษฐกิจและขนาดการใช้งานของอาร์คถูกมองเป็นเกณฑ์ชี้วัดว่าเครือข่ายการชำระเงินของเซอร์เคิลจะสร้างมูลค่าทางธุรกิจที่เป็นอิสระได้หรือไม่

โดยทั่วไป ความสามารถในการแข่งขันของเครือข่ายการชำระเงินจะแข็งแกร่งขึ้นตามจำนวนสถาบันที่เข้าร่วม ผู้ใช้งาน และปริมาณธุรกรรมที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน หากไม่มีปริมาณการใช้งานจริงรองรับ ต่อให้สร้างโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีไว้แล้ว ก็ยังไม่อาจสรุปได้ว่าจะนำไปสู่มูลค่าบริษัทที่เพิ่มขึ้นเสมอไป

เซอร์เคิลเป็นผู้ออกสเตเบิลคอยน์ยูเอสดีคอยน์(USDC) ที่ผูกมูลค่ากับดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้บริษัทได้รับใบอนุญาตทรัสต์จากหน่วยงานกำกับดูแลการเงินของรัฐนิวยอร์ก ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งด้านกฎระเบียบ และตอนนี้การยอมรับโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินก็ถูกยกมาเป็นเกณฑ์ประเมินขั้นต่อไป

การขยายธุรกิจของเซอร์เคิลยังเชื่อมโยงกับประเด็นการประเมินมูลค่าบริษัทที่เกี่ยวข้องกับคริปโตโดยรวม ก่อนหน้านี้ TokenPost เคยรายงานว่าปัจจัยที่ตัดสินความสามารถในการแข่งขันของหุ้นที่เกี่ยวโยงกับคริปโตคือขนาดธุรกิจ สภาพคล่อง และความหลากหลายของแหล่งรายได้

ในตลาดเกาหลีเช่นกัน สเตเบิลคอยน์ถือเป็นปัจจัยสำคัญต่อการทำความเข้าใจธุรกรรมกับต่างประเทศ การโอนเงินข้ามพรมแดน และโครงสร้างการชำระบัญชีของสินทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคน การทดลองของเซอร์เคิลจึงอาจกลายเป็นกรณีตัวอย่างที่ชี้วัดว่าควรประเมินมูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์จากปริมาณการออกเหรียญเพียงอย่างเดียว หรือควรนับรวมเครือข่ายการชำระเงินเข้าไปด้วย

ในอีก 1 ปีข้างหน้า ทิศทางที่โมเดลเศรษฐกิจของอาร์คจะเปลี่ยนแปลงไปตามการยอมรับสเตเบิลคอยน์และการขยายโครงสร้างพื้นฐาน จะเป็นเกณฑ์สำคัญในการประเมิน ส่วนคำถามที่ว่าเซอร์เคิลจะได้รับการประเมินมูลค่าใหม่หรือไม่นั้น คงต้องรอดูปริมาณการใช้งานจริงของอาร์คและระดับการยอมรับเครือข่ายการชำระเงินที่ชัดเจนก่อน