ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
สไตรฟ์ (Strive) คงอัตราปันผลหุ้นบุริมสิทธิถาวรอัตราลอยตัว SATA ไว้ที่ 13% ต่อปี เงินสดที่บริษัทถือครองอยู่ เมื่อคำนวณอย่างง่ายเทียบเท่ากับเงินปันผลประมาณ 18 เดือน แต่หากเงื่อนไขการระดมทุนแย่ลง บริษัทอาจต้องขายบิตคอยน์(BTC) ซึ่งยังคงถูกระบุเป็นปัจจัยเสี่ยงในเอกสารเปิดเผยข้อมูล
ตามเอกสารที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม สไตรฟ์รายงานว่า ณ วันที่ 2 กรกฎาคม บริษัทถือเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 153.4 ล้านดอลลาร์ และบิตคอยน์ 19,882 เหรียญ มูลค่าตามราคาที่ตราไว้ของหุ้น SATA จำนวน 7,829,502 หุ้น อยู่ที่ 782.95 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ภาระจ่ายปันผลแบบรายปีอยู่ที่ 101.784 ล้านดอลลาร์
เมื่อนำเงินสดที่ถือครองมาหารด้วยภาระจ่ายปันผลรายปี จะได้ตัวเลขว่าเงินสดสำรองรองรับการจ่ายปันผล SATA ได้ประมาณ 18 เดือน อย่างไรก็ตาม นี่เป็นตัวเลขคงที่ ณ จุดเวลาหนึ่งเท่านั้น ไม่ได้รวมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน การออกหุ้นเพิ่มเติม รวมถึงความผันผวนของราคาบิตคอยน์และหุ้นบุริมสิทธิ
เงินสำรองปันผล 18 เดือนที่บริษัทระบุก็ไม่ได้เป็นเงินสดล้วนที่ตรึงไว้ตายตัวเช่นกัน สไตรฟ์เคยระบุเมื่อวันที่ 11 มีนาคมว่าได้ขยายเงินสำรองปันผล SATA เป็น 18 เดือน โดยอิงจากเงินสด 12 เดือน บวกกับ STRC ที่ถืออยู่อีก 6 เดือน
ในเวลานั้นสไตรฟ์อธิบายว่าบริษัทไม่มีหนี้สินและไม่มีภาระวางหลักประกันเพิ่ม (margin) รวมถึงไม่มีบิตคอยน์ส่วนใดถูกนำไปวางค้ำประกัน หมายความว่าโครงสร้างปัจจุบันไม่ได้บังคับให้ต้องขายบิตคอยน์เพื่อชำระบัญชีหลักประกันในทันที
วันที่ 14 กรกฎาคม สไตรฟ์เปิดเผยว่าจะคงอัตราปันผล SATA ที่ 13.00% ต่อปี พร้อมกำหนดจ่ายปันผลเงินสดหุ้นละ 0.0516 ดอลลาร์ทุกวันทำการตั้งแต่วันที่ 3-31 สิงหาคม
บริษัทระบุว่าไม่มีกำไรสะสมทั้งในปัจจุบันและที่ผ่านมา และคาดว่าจะไม่มีกำไรสะสมเกิดขึ้นทั้งในปีนี้และในอนาคตอันใกล้ ด้วยเหตุนี้ ปันผล SATA จึงอาจถูกจัดประเภทในทางภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ว่าเป็นการคืนทุน (Return of Capital: ROC)
การคืนทุนหมายความว่าในทางภาษี เงินปันผลอาจไม่ถูกจัดเป็นการแบ่งกำไรของบริษัท แต่เป็นการคืนเงินลงทุนต้นทุนให้แก่ผู้ถือหุ้น อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าจะจัดประเภททางภาษีอย่างไร เงินสดของบริษัทก็ไหลออกไปเท่ากับจำนวนปันผลที่จ่ายอยู่ดี
เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน สไตรฟ์ปรับโครงสร้างการออกหุ้นแบบ At-the-Market (ATM) ให้สามารถออกหุ้นสามัญได้สูงสุด 2,550 ล้านดอลลาร์ และหุ้น SATA ได้สูงสุด 2,600 ล้านดอลลาร์ตามความจำเป็นในแต่ละช่วงเวลา นั่นหมายความว่านอกจากการขายบิตคอยน์แล้ว บริษัทยังมีช่องทางออกหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิเป็นแหล่งเงินสำรองสำหรับจ่ายปันผลอีกทางหนึ่ง
อย่างไรก็ตาม การออกหุ้นเพิ่มอาจทำให้สัดส่วนการถือหุ้นเดิมของผู้ถือหุ้นและปริมาณบิตคอยน์ต่อหุ้นเจือจางลง ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกรกฎาคม สไตรฟ์เพิ่มปริมาณบิตคอยน์ที่ถือครองขึ้น 0.10% แต่เนื่องจากจำนวนหุ้นสามัญที่มีผลบังคับใช้เพิ่มขึ้นเร็วกว่า ทำให้สัดส่วนบิตคอยน์ต่อหุ้นลดลงประมาณ 0.03%
ความเป็นไปได้ที่จะขายบิตคอยน์ก็ยังไม่ถูกตัดออกจากเอกสารเปิดเผยข้อมูลเช่นกัน สไตรฟ์ระบุไว้ในเอกสารความเสี่ยงปี 2025 ว่าบริษัทอาจต้องขายบิตคอยน์หรือสิทธิเรียกร้องที่เกี่ยวกับบิตคอยน์ เพื่อปฏิบัติตามภาระผูกพันในการจ่ายปันผลเงินสดในอนาคต ทั้งนี้ข้อความดังกล่าวเป็นการแจ้งเตือนความเสี่ยงที่นักลงทุนควรพิจารณา ไม่ใช่แผนการขายที่ประกาศไว้แต่อย่างใด
ในอุตสาหกรรมเดียวกันมีกรณีที่ขายจริงเกิดขึ้นแล้ว สแตรทีจี(Strategy) เปิดเผยในเอกสารเมื่อวันที่ 6 กรกฎาคมว่า ระหว่างวันที่ 29 มิถุนายนถึง 5 กรกฎาคม บริษัทขายบิตคอยน์ไป 2,225 เหรียญ และนำเงินที่ได้ไปใช้จ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิและเติมเงินสำรองดอลลาร์
เรื่องนี้สอดคล้องกับทิศทางที่สแตรทีจีหยุดซื้อบิตคอยน์เพิ่มและหันมาให้ความสำคัญกับการสำรองเงินสด สะท้อนภาพที่ชัดเจนขึ้นว่าบริษัทเทรเชอรีบิตคอยน์กำลังหาสมดุลระหว่างสินทรัพย์ที่ถือครอง การออกหุ้น และเงินสำรอง เพื่อใช้เป็นแหล่งเงินสำหรับจ่ายปันผล
มุมมองของตลาดยังคงแตกต่างกัน สต็อกทวิตส์(Stocktwits) รายงานว่าโครงสร้างปันผลรายวันของ SATA ได้รับความสนใจสูงจากนักลงทุนรายย่อย ขณะที่ในวงเสวนาสาธารณะก็มีความกังวลว่าหากบิตคอยน์ร่วงลงอย่างรุนแรง อาจเร่งให้นักลงทุนถอนตัวเร็วขึ้น
เดอะบล็อก(The Block) รายงานว่าแมตต์ โคล(Matt Cole) ซีอีโอของสไตรฟ์ อธิบายว่าการร่วงลงของ SATA และ STRC ในเดือนมิถุนายนเป็นผลจากการบังคับขายสถานะที่ใช้เลเวอเรจ ทั้งนี้ปันผลเงินสดรายวันของ SATA ที่สไตรฟ์เปิดเผยไว้จะจ่ายต่อเนื่องไปจนถึงวันที่ 31 สิงหาคม
แหล่งอ้างอิงตรวจสอบ: เอกสาร SEC ของสไตรฟ์ วันที่ 6 กรกฎาคม, เอกสาร SEC ของสไตรฟ์ วันที่ 14 กรกฎาคม, เอกสาร SEC ของสไตรฟ์ วันที่ 5 มิถุนายน, เอกสารความเสี่ยงของสไตรฟ์, เอกสาร SEC ของสแตรทีจี วันที่ 6 กรกฎาคม
ความคิดเห็น 0