ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
สินทรัพย์สุทธิของกองทุนระยะยาวประเภท ‘อินเดกซ์ฟันด์’ ในสหรัฐฯ พุ่งแตะ 21.8803 ล้านล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน แซงหน้ากองทุน ‘แอคทีฟฟันด์’ เป็นครั้งแรก จากผลิตภัณฑ์ที่เริ่มต้นเมื่อ 50 ปีก่อนด้วยเงินระดมทุนเพียง 11 ล้านดอลลาร์ ปัจจุบันกลายเป็นสัดส่วนเกินครึ่งหนึ่งของตลาดกองทุนระยะยาวสหรัฐฯ ไปแล้ว
จากสถิติรายเดือนประจำเดือนมิถุนายนของสมาคมบริษัทการลงทุนแห่งสหรัฐฯ (Investment Company Institute หรือ ICI) ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 12 (เวลาท้องถิ่น) ระบุว่า สินทรัพย์สุทธิของผลิตภัณฑ์ประเภทอินเดกซ์ในกลุ่มกองทุนรวมและ ETF ระยะยาวของสหรัฐฯ คิดเป็นสัดส่วนถึง 53.7% ของทั้งหมด
ขณะที่สินทรัพย์สุทธิของกองทุนแอคทีฟฟันด์อยู่ที่ 18.8302 ล้านล้านดอลลาร์ ต่างกันถึง 3.05 ล้านล้านดอลลาร์ โดยฝั่งอินเดกซ์ฟันด์มีมูลค่ามากกว่า
กระแสเงินทุนก็ไหลเข้าฝั่งอินเดกซ์ฟันด์เช่นกัน ในเดือนมิถุนายน อินเดกซ์ฟันด์ระยะยาวมีเงินไหลเข้าสุทธิ 119,319 ล้านดอลลาร์ ขณะที่แอคทีฟฟันด์มีเงินไหลออกสุทธิ 7,782 ล้านดอลลาร์
ณ สิ้นเดือนพฤษภาคม สินทรัพย์สุทธิของอินเดกซ์ฟันด์อยู่ที่ 21.8213 ล้านล้านดอลลาร์ นำหน้าแอคทีฟฟันด์ที่ 18.7452 ล้านล้านดอลลาร์ อยู่มากกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ ตอกย้ำว่าความได้เปรียบของฝั่งอินเดกซ์ยังคงต่อเนื่องมาถึงเดือนมิถุนายน
จุดเริ่มต้นของอินเดกซ์ฟันด์นั้นเล็กมาก จอห์น ซี. โบเกิล (John C. Bogle) ผู้ก่อตั้งแวนการ์ด เปิดตัวกองทุนรวมอินเดกซ์กองแรกสำหรับนักลงทุนรายย่อยในชื่อ ‘First Index Investment Trust’ เมื่อวันที่ 31 สิงหาคม 1976
แวนการ์ดระบุในเอกสารครบรอบ 50 ปีที่เผยแพร่เมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมาว่า ช่วงนั้นโบเกิลคาดหวังจะระดมทุนได้ 50-150 ล้านดอลลาร์ แต่ในความเป็นจริงระดมได้เพียงเกินกว่า 11 ล้านดอลลาร์เล็กน้อยเท่านั้น ซึ่งโบเกิลเคยพูดถึงเหตุการณ์นี้ในภายหลังว่าเป็น “ความล้มเหลวอย่างย่อยยับ”
อินเดกซ์ฟันด์คือผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบมาให้เคลื่อนไหวตามดัชนีหรือราคาสินทรัพย์ที่กำหนดไว้ ส่วน ETF คือผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่นำโครงสร้างแบบเดียวกันมาซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เหมือนหุ้นทั่วไป
ต้นทุนต่ำและโครงสร้างการบริหารที่เรียบง่ายถือเป็นจุดเด่นหลักของผลิตภัณฑ์ประเภทอินเดกซ์ ข้อมูลจากแวนการ์ดระบุว่า ณ สิ้นปี 2024 อัตราค่าธรรมเนียมเฉลี่ยของกองทุนสหรัฐฯ อยู่ที่ 0.11% สำหรับอินเดกซ์ฟันด์ และ 0.59% สำหรับแอคทีฟฟันด์
เมื่อเงินทุนไหลเข้าฝั่งอินเดกซ์มากขึ้น ข้อถกเถียงเรื่องอำนาจการออกเสียงที่กระจุกตัวอยู่กับบริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่ก็ขยายตัวตามไปด้วย หน่วยงานวิจัยรัฐสภาสหรัฐฯ (Congressional Research Service หรือ CRS) จัดให้แบล็กร็อก(BLK) แวนการ์ด และสเตทสตรีท โกลบอล แอดไวเซอร์ส (State Street Global Advisors) เป็นกลุ่ม ‘Big Three’ ผู้บริหารกองทุนอินเดกซ์รายใหญ่ ในรายงานปี 2025
รายงานดังกล่าวระบุมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของแบล็กร็อกอยู่ที่ 10.5 ล้านล้านดอลลาร์ แวนการ์ด 9.3 ล้านล้านดอลลาร์ และสเตทสตรีทอยู่ที่ 4.3 ล้านล้านดอลลาร์
CRS ประเมินว่าทั้งสามบริษัทถือหุ้นในบริษัทขนาดใหญ่ที่จดทะเบียนในดัชนี S&P500 รวมกันราว 22% ณ ปี 2021 นี่คือที่มาของข้อกังวลที่ว่า ยิ่งเม็ดเงินไหลตามดัชนีมากขึ้นเท่าใด อิทธิพลของบริษัทจัดการรายใหญ่ต่อการใช้สิทธิออกเสียงและการมีส่วนร่วมกับบริษัทจดทะเบียนก็อาจส่งผลต่อโครงสร้างตลาดมากขึ้นเท่านั้น
ผลิตภัณฑ์ประเภทอินเดกซ์ไม่ได้คัดเลือกหุ้นรายตัวเอง แต่เดินตามองค์ประกอบและสัดส่วนการถือครองของดัชนีที่กำหนดไว้ ด้วยเหตุนี้ ในช่วงที่มีการปรับเข้า-ออกหรือปรับสมดุลดัชนีตามรอบ เม็ดเงินจึงอาจไหลกระจุกตัวเข้าหรือออกจากหุ้นบางตัวได้
การเปลี่ยนแปลงเช่นนี้ก็ส่งผลถึงโครงสร้างการลงทุนหุ้นต่างประเทศและ ETF ของนักลงทุนไทยเช่นกัน กองทุนรวมอินเดกซ์และ ETF ต้นทุนต่ำที่ติดตามดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ถูกนำมาใช้เป็นสินทรัพย์หลักในบัญชีลงทุนระยะยาวเช่นกัน
อิทธิพลของบริษัทจัดการสินทรัพย์รายใหญ่ในตลาดคริปโทเคอร์เรนซีก็ขยายตัวไม่ต่างกัน ETF บิตคอยน์(BTC) แบบสปอตของสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิ 853.5 ล้านดอลลาร์ในช่วงหนึ่งสัปดาห์ที่ผ่านมา โดย IBIT ของแบล็กร็อกครองสัดส่วนเงินไหลเข้ารวมมากกว่า 80% อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของการขยายตัวของอินเดกซ์ต่อการบิดเบือนราคาหรือการกระจุกตัวในหุ้นขนาดใหญ่บางตัว ยังต้องพิจารณาแยกตามองค์ประกอบดัชนีและกระแสเงินทุนของแต่ละผลิตภัณฑ์
ความคิดเห็น 0