ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ในตลาดสินทรัพย์โลกจริงที่แปลงเป็นโทเคน (RWA) มูลค่าสินทรัพย์กระจาย (distributed asset value) ของ 'ซีเคียวริไทซ์(Securitize)' อยู่ที่ 4,950 ล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ของ 'สกาย(SKY)' อยู่ที่ 6,570 ล้านดอลลาร์ ตัวเลขทั้งสองถูกจัดประเภทด้วยตัวชี้วัดคนละแบบ ทำให้การเปรียบเทียบส่วนแบ่งตลาดโดยตรงทำได้ยาก
จากหน้าข้อมูลสาธารณะของ RWA.xyz เมื่อวันที่ 12 (ตามเวลาท้องถิ่น) พบว่าซีเคียวริไทซ์มีสินทรัพย์ RWA ทั้งหมด 25 รายการ และมูลค่าการโอนต่อเดือนอยู่ที่ 771.8 ล้านดอลลาร์ ส่วนสกายถูกจัดอยู่ในกลุ่ม 'โปรโตคอลที่เน้น USDS' และมีจำนวนสินทรัพย์ RWA เป็น 0 รายการ
สื่อ Crypto Briefing รายงานว่าระบบนิเวศของสกายและซีเคียวริไทซ์ต่างครองส่วนแบ่งราว 10.2% ในตลาด RWA ที่แปลงเป็นโทเคนซึ่งมีมูลค่ารวมประมาณ 38,380 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม หน้าข้อมูลสาธารณะสองหน้าของ RWA.xyz ใช้ 'มูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์' วัดสกาย แต่ใช้ 'มูลค่าสินทรัพย์กระจาย' วัดซีเคียวริไทซ์ จึงยากที่จะคำนวณสัดส่วนดังกล่าวใหม่ด้วยตัวหารและตัวชี้วัดเดียวกัน
ทั้งสองแพลตฟอร์มมีบทบาทต่างกันในตลาด RWA สกายคือโปรโตคอลที่รีแบรนด์มาจาก 'เมกเกอร์(MKR)' และดำเนินงานโดยเน้นสเตเบิลคอยน์ดั้งเดิมอย่าง USDS พร้อมการบริหารหลักประกัน
ตามเอกสารทางการของสกาย ณ วันที่ 12 มิถุนายน หลักประกันของโปรโตคอลอยู่ที่ 14,390 ล้านดอลลาร์ และความครอบคลุมสินเชื่ออยู่ที่ 10,600 ล้านดอลลาร์ หลักประกันดังกล่าวประกอบด้วยสเตเบิลคอยน์ สินเชื่อบนเชน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น และหุ้นกู้เรตติ้ง AAA
นั่นหมายความว่าความเสี่ยงด้าน RWA ของสกายใกล้เคียงกับการจัดสรรหลักประกันและเงินทุนเพื่อหนุนหลัง USDS มากกว่าโครงสร้างที่ออกสินทรัพย์จริงโดยตรง ก่อนหน้านี้ สกายทำรายได้รวมของโปรโตคอลในไตรมาสสองปี 2026 ที่ 107.35 ล้านดอลลาร์ แต่หลักประกันกลับลดลงในเดือนกรกฎาคม
ส่วนซีเคียวริไทซ์ทำหน้าที่ใกล้เคียงกับโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับการออก การจดทะเบียน และการโอนหลักทรัพย์ที่แปลงเป็นโทเคนมากกว่า เอกสารสัญญาที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ระบุว่าซีเคียวริไทซ์ได้รับแต่งตั้งเป็นตัวแทนโอน ตัวแทนจดทะเบียน และตัวแทนจ่ายเงินปันผลของกองทุน BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund
แบล็คร็อคประกาศเมื่อเดือนมีนาคม 2024 ว่าโทเคนของกองทุนดังกล่าวอย่าง 'บิวเดิล(BUIDL)' เป็นกองทุนที่แปลงเป็นโทเคนกองแรกที่ออกบนบล็อกเชนสาธารณะ ต่อมาซีเคียวริไทซ์เปิดเผยเมื่อเดือนมีนาคม 2025 ว่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของบิวเดิลทะลุ 1,000 ล้านดอลลาร์
เดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ซีเคียวริไทซ์ขยายช่องทางการซื้อขายบิวเดิลร่วมกับ 'ยูนิสวอป(UNI)' แล็บส์ และในเดือนเมษายนปีเดียวกัน ได้เปิดเผยกรอบความร่วมมือกับ OKX แบล็คร็อค และธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด เพื่อนำบิวเดิลไปใช้ในงานด้านหลักประกัน
RWA หมายถึงสินทรัพย์ในโลกจริง เช่น พันธบัตรรัฐบาล กองทุน หุ้นกู้ และอสังหาริมทรัพย์ หรือสิทธิทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์เหล่านั้น ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนบนบล็อกเชน อย่างไรก็ตาม มูลค่าการออก สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร เงินฝาก และมูลค่าสินทรัพย์กระจาย ล้วนวัดสิ่งที่ต่างกัน จึงใช้แทนกันไม่ได้
ขนาดตลาดโดยรวมก็แตกต่างกันไปตามขอบเขตการรวบรวมข้อมูล ข้อมูลจาก Token Terminal ระบุว่าขนาดสินทรัพย์ทางการเงินที่แปลงเป็นโทเคนในเดือนมิถุนายน 2026 ทะลุ 43,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ RWA.xyz รายงานขนาดตลาดรวมในช่วงเวลาเดียวกันไว้ต่ำกว่า 33,000 ล้านดอลลาร์
คอยน์เกกโก(CoinGecko) รายงานมูลค่าตลาด RWA ที่แปลงเป็นโทเคน ณ วันที่ 31 มีนาคม อยู่ที่ 19,320 ล้านดอลลาร์ ความแตกต่างของขนาดตลาดเกิดจากการที่แต่ละแหล่งข้อมูลนับรวมสเตเบิลคอยน์ กองทุนที่แปลงเป็นโทเคน พันธบัตรรัฐบาล สินทรัพย์เอกชน และโทเคนหุ้นในขอบเขตที่ต่างกัน
TokenPost เคยชี้ไว้ก่อนหน้านี้ว่า ขนาดตลาด RWA สินทรัพย์ภายใต้การบริหารของแพลตฟอร์ม และเงินฝากหุ้นที่แปลงเป็นโทเคน เป็นตัวชี้วัดที่เปรียบเทียบกันโดยตรงได้ยาก สัดส่วนที่คำนวณจากการนำมูลค่าของแพลตฟอร์มใดแพลตฟอร์มหนึ่งไปหารด้วยขนาดตลาดรวม จะตีความเป็น 'ส่วนแบ่งตลาด' ได้ก็ต่อเมื่อคำนิยามของตัวชี้วัดและช่วงเวลาอ้างอิงตรงกันเท่านั้น
กล่าวโดยสรุป สกายสะท้อนโมเดลการจัดสรรเงินทุนบนพื้นฐานสเตเบิลคอยน์ที่ใช้หลักประกันบนเชน ส่วนซีเคียวริไทซ์สะท้อนโมเดลการออกและโอนสินทรัพย์ของสถาบันการเงินดั้งเดิมบนบล็อกเชน แม้ทั้งสองแพลตฟอร์มจะถูกนับรวมอยู่ในตลาด RWA เดียวกัน แต่เนื่องจากขอบเขตการคำนวณตัวเลขที่เปิดเผยต่อสาธารณะแตกต่างกัน การเปรียบเทียบส่วนแบ่งตลาดจึงจำเป็นต้องใช้ตัวหารและตัวชี้วัดเดียวกัน
ความคิดเห็น 0