ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เอสเค ไฮนิกซ์(SK Hynix, 000660) มีเงินสำหรับคืนผู้ถือหุ้นเพิ่มเติมในช่วงปี 2025-2027 ประมาณ 165 ล้านล้านวอน แม้บริษัทจะยืนยันแผนซื้อหุ้นคืนและทำลายหุ้นมูลค่า 40 ล้านล้านวอนไปแล้วก็ตาม ตัวเลขนี้คำนวณจากกระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow, FCF) สะสม 3 ปีของบริษัท ซึ่งยังเหลือช่องว่างสำหรับการคืนเงินเพิ่มเติมอีก
เยียนฮัป อินโฟแม็กซ์(Yonhap Infomax) รายงานเมื่อวันที่ 20 สิงหาคม (เวลาท้องถิ่น) ว่า จากการรวบรวมประมาณการ FCF ของบริษัทหลักทรัพย์ในประเทศ 16 แห่งที่ออกรายงานภายใน 1 เดือนที่ผ่านมา FCF สะสมของเอสเค ไฮนิกซ์ในช่วงปี 2025-2027 อาจสูงถึงประมาณ 438.8 ล้านล้านวอน หากใช้เกณฑ์การคืนเงินใหม่ที่บริษัทเพิ่งประกาศคือ ‘50% ขึ้นไป’ ของ FCF สะสม จะคำนวณได้ว่าเงินคืนผู้ถือหุ้นรวมตลอดช่วงนโยบายอยู่ที่อย่างน้อยประมาณ 219.4 ล้านล้านวอน
ประมาณการ FCF เฉลี่ยของปีนี้อยู่ที่ 166.4148 ล้านล้านวอน โดยดาออล อินเวสต์เมนท์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์(Daol Investment & Securities) ประเมินสูงสุดที่ 235.4381 ล้านล้านวอน ขณะที่ชินฮัน อินเวสต์เมนท์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์(Shinhan Investment & Securities) ประเมินต่ำสุดที่ 76.8006 ล้านล้านวอน ค่ามัธยฐานอยู่ที่ 170.0945 ล้านล้านวอน
ส่วนประมาณการ FCF เฉลี่ยของปีหน้าอยู่ที่ 247.3932 ล้านล้านวอน ยูจีน อินเวสต์เมนท์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์(Eugene Investment & Securities) ให้ตัวเลขสูงสุดที่ 346.829 ล้านล้านวอน ขณะที่คีวุม ซีเคียวริตีส์(Kiwoom Securities) ให้ตัวเลขต่ำสุดที่ 119.548 ล้านล้านวอน ค่ามัธยฐานอยู่ที่ 264.3665 ล้านล้านวอน
ตัวเลขเงินคืนเพิ่มเติม 165 ล้านล้านวอน เป็นยอดหลังหักเงินที่บริษัทดำเนินการหรือยืนยันไปแล้ว ซัมซุง ซีเคียวริตีส์(Samsung Securities) คำนวณว่านับตั้งแต่ปี 2025 เอสเค ไฮนิกซ์ดำเนินการหรือยืนยันเงินคืนผู้ถือหุ้นไปแล้วรวม 54.9 ล้านล้านวอน เมื่อหักออกจากเงินคืนขั้นต่ำ 219.4 ล้านล้านวอน จะเหลือเงินที่สามารถคืนเพิ่มเติมได้อีกประมาณ 164.5 ล้านล้านวอน
เอสเค ไฮนิกซ์ปรับเกณฑ์การคืนเงินผู้ถือหุ้นจากเดิม ‘ไม่เกิน 50%’ ของ FCF สะสมปี 2025-2027 เป็น ‘50% ขึ้นไป’ ซึ่งหมายความว่าบริษัทจะกำหนดขนาดเงินคืนสุดท้ายโดยอิงจากกระแสเงินสดที่ทำได้ตลอด 3 ปี ไม่ใช่การคืนครึ่งหนึ่งของ FCF ที่เกิดขึ้นในแต่ละปีทันที
FCF คือกระแสเงินสดที่บริษัทได้จากกิจกรรมดำเนินงาน หักด้วยรายจ่ายลงทุน เช่น การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ใช้เป็นตัวชี้วัดเงินที่พร้อมสำหรับจ่ายปันผลและซื้อหุ้นคืน แต่ขนาดเงินคืนจริงอาจเปลี่ยนแปลงได้ตามแผนการลงทุน นโยบายถือครองเงินสด และสภาวะตลาด
คณะกรรมการบริษัทประชุมเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม และมีมติซื้อหุ้นของตนเองในตลาดจำนวน 24.07 ล้านหุ้น มูลค่ารวม 40.0043 ล้านล้านวอน เพื่อนำไปทำลายทั้งหมด วอลล์สตรีทเจอร์นัล(WSJ) รายงานว่า เอสเค ไฮนิกซ์วางแผนซื้อหุ้นคืนตั้งแต่วันที่ 20 สิงหาคม ถึง 19 พฤศจิกายน รวมระยะเวลา 3 เดือน คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 3.3% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายทั้งหมด
มีความเป็นไปได้ที่สัดส่วนการซื้อหุ้นคืนและทำลายหุ้นจะมีน้ำหนักมากขึ้นในวิธีการคืนเงินผู้ถือหุ้น เอสเค ไฮนิกซ์ระบุในงานชี้แจงนโยบายคืนเงินผู้ถือหุ้นว่า นโยบายในระยะต่อไปจะให้น้ำหนักกับการซื้อหุ้นคืนและทำลายหุ้นมากขึ้น พร้อมชี้แจงว่าเงินจากสัดส่วนหุ้นในคิออกเซีย(Kioxia) และการออก ADR เพิ่มเติมนั้นแยกต่างหากจากเงินคืนที่อิงกับ FCF
ฮันวา อินเวสต์เมนท์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์(Hanwha Investment & Securities) ประเมิน FCF 3 ปีของเอสเค ไฮนิกซ์ไว้ที่ 491 ล้านล้านวอน และคาดเงินคืนขั้นต่ำอยู่ที่ประมาณ 245 ล้านล้านวอนขึ้นไป ปาร์ค จุน-ยอง(Park Jun-young) นักวิเคราะห์จากฮันวา อินเวสต์เมนท์ แอนด์ ซีเคียวริตีส์ กล่าวว่า “มีความเป็นไปได้ที่การซื้อหุ้นคืนและทำลายหุ้นจะมีมูลค่าสูงกว่า 100 ล้านล้านวอนอย่างมีนัยสำคัญ หากบริษัทสามารถสร้าง FCF ขนาดใหญ่ได้ต่อเนื่องในอนาคต” ทั้งนี้เป็นเพียง'มุมมองประเมิน'ของบริษัทหลักทรัพย์รายหนึ่ง ขนาดเงินคืนจริงยังขึ้นอยู่กับ FCF ที่เกิดขึ้นจริง การลงทุน และสภาวะตลาด
ซัมซุง ซีเคียวริตีส์ประเมิน 50% ของ FCF สะสมปี 2025-2027 ไว้ที่ประมาณ 220 ล้านล้านวอน ขณะที่เมริทซ์ ซีเคียวริตีส์(Meritz Securities) คาดว่าบริษัทจะประกาศนโยบายปันผลพื้นฐานและปันผลพิเศษใหม่ เอสเค ไฮนิกซ์มีแผนเปิดเผยขนาดและวิธีการคืนเงินเพิ่มเติม ทั้งปันผลคงที่และปันผลพิเศษ ในการแถลงผลประกอบการไตรมาส 3
การประเมินครั้งนี้ต่อยอดจากกระแสการพูดถึงสถานการณ์คืนเงินผู้ถือหุ้นของซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์(Samsung Electronics) และเอสเค ไฮนิกซ์ในแวดวงหลักทรัพย์ที่เคยมีมาก่อนหน้านี้ ซึ่งขณะนั้นประเด็นสำคัญก็ไม่ใช่ตัวเลขที่ยืนยันแล้วเช่นกัน แต่เป็นการผสมผสานระหว่างประมาณการ FCF กับนโยบายบริษัท ตัวเลข 165 ล้านล้านวอนครั้งนี้ก็เช่นกัน ไม่ใช่เงินคืนที่ยืนยันแล้ว แต่เป็นค่าที่คำนวณจากประมาณการของบริษัทหลักทรัพย์ในปัจจุบันร่วมกับอัตราการคืนเงินขั้นต่ำ
ก่อนหน้านี้เอสเค ไฮนิกซ์เสนอโครงสร้างนโยบายคืนเงินผู้ถือหุ้นปี 2025-2027 โดยปรับปันผลคงที่รายปีจาก 1,200 วอนต่อหุ้น เป็น 1,500 วอนต่อหุ้น ควบคู่ไปกับการเสริมความแข็งแกร่งทางการเงิน จากนั้นจึงประกาศแผนซื้อหุ้นคืนและทำลายหุ้นมูลค่า 40 ล้านล้านวอน พร้อมเกณฑ์คืนเงิน FCF 50% ขึ้นไป ทำให้ความสนใจของตลาดเปลี่ยนไปที่ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดในช่วงนโยบายที่เหลือ และวิธีการจัดสรรเงินคืน
การขยายเงินคืนผู้ถือหุ้นอาจช่วยลดจำนวนหุ้นหมุนเวียนในตลาดและเพิ่มความคาดหวังต่อเงินปันผลในอนาคต แต่ไม่ได้เป็นปัจจัยรับประกันทิศทางราคาหุ้นในอนาคตแต่อย่างใด สิ่งสำคัญคือบริษัทจะสร้าง FCF ได้จริงในระดับใด และจะจัดสรรระหว่างการทำลายหุ้นกับการจ่ายปันผลอย่างไร
เอสเค ไฮนิกซ์มีกำหนดเปิดเผยขนาดและวิธีการคืนเงินเพิ่มเติมในการแถลงผลประกอบการไตรมาส 3 แหล่งข้อมูลอ้างอิง: เยียนฮัป อินโฟแม็กซ์, วอลล์สตรีทเจอร์นัล, มาร์เก็ตวอทช์
ความคิดเห็น 0