ดอกเบี้ยสุทธิสหรัฐพุ่ง 14% แตะ 9.63 หมื่นล้านดอลลาร์ในรอบ 10 เดือน

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิของรัฐบาลกลางสหรัฐในช่วง 10 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2026 เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 963,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 117,000 ล้านดอลลาร์ หรือ 14% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

สำนักงบประมาณรัฐสภาสหรัฐ(Congressional Budget Office หรือ CBO) เปิดเผยในรายงานทบทวนงบประมาณรายเดือนประจำเดือนสิงหาคมว่า ตัวเลขขาดดุลงบประมาณของรัฐบาลกลางในช่วงเดือนตุลาคม 2025 ถึงกรกฎาคม 2026 อยู่ที่ 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดรายจ่ายรวมในช่วงเดียวกันอยู่ที่ 6.283 ล้านล้านดอลลาร์

อัตราการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยสุทธิสูงกว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของรายจ่ายสวัสดิการหลักหลายรายการ โดยรายจ่ายประกันสังคม(Social Security) ในช่วงเดียวกันเพิ่มขึ้น 5% ส่วนเมดิแคร์(Medicare) และเมดิเคด(Medicaid) เพิ่มขึ้นอย่างละ 8%

ดอกเบี้ยสุทธิเป็นรายการที่คำนวณจากดอกเบี้ยที่รัฐบาลต้องจ่ายให้กับหนี้เดิม เช่น พันธบัตรรัฐบาล หักลบกับรายได้ดอกเบี้ยบางส่วน ยิ่งยอดหนี้คงค้างสูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรที่ออกใหม่สูงขึ้นเท่าใด สัดส่วนของรายการนี้ในงบประมาณก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

ฟอร์จูน(Fortune) รายงานว่าหนี้สาธารณะของสหรัฐเพิ่มขึ้นแตะระดับ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 22 สิงหาคม โดยนับตั้งแต่ต้นปี 2026 หนี้เพิ่มขึ้นแล้ว 7.3% และหากเทียบกับต้นปี 2019 ถือว่าเพิ่มขึ้นเกือบ 50%

ภาระด้านอัตราดอกเบี้ยยังคงดำเนินต่อเนื่อง ฟอร์จูนรายงานว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ปรับขึ้นจาก 3.94% ในเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว มาอยู่ที่ 4.18% ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ปรับขึ้นจาก 4.37% เป็น 4.69%

CBO ระบุว่าสาเหตุของการเพิ่มขึ้นของดอกเบี้ยสุทธิมาจากยอดหนี้ที่สูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การปรับลดของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นช่วยลดขนาดการเพิ่มขึ้นของภาระดอกเบี้ยโดยรวมลงได้บางส่วน

กระทรวงการคลังสหรัฐแถลงในถ้อยแถลงการรีไฟแนนซ์รายไตรมาสเมื่อวันที่ 5 สิงหาคมว่า จะออกพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 125,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม โดยในจำนวนนี้ 96,300 ล้านดอลลาร์ใช้สำหรับการรีไฟแนนซ์พันธบัตรที่ครบกำหนดไถ่ถอน ส่วนอีก 28,700 ล้านดอลลาร์เป็นการระดมทุนสดใหม่

กระทรวงการคลังระบุว่าในไตรมาสนี้จะสามารถซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลรุ่นที่ไม่ใช่รุ่นอ้างอิง(off-the-run) เพื่อเสริมสภาพคล่องได้สูงสุดถึง 38,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่วงเงินซื้อคืนพันธบัตรอายุ 1 เดือนถึง 2 ปีเพื่อวัตถุประสงค์บริหารเงินสดอยู่ที่สูงสุด 25,000 ล้านดอลลาร์

สกอตต์ เบสเซนต์(Scott Bessent) รัฐมนตรีคลังสหรัฐ ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่า “ตัวเลข 40 ล้านล้านดอลลาร์ไม่ได้มีอะไรพิเศษหรือเป็นเวทมนตร์” ตามรายงานของฟอร์จูน โดยเขาอธิบายว่าการขยายการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นมาตรการเสริมสภาพคล่องในตลาด

ฟอร์จูนตีความว่าแนวทางการเพิ่มการซื้อพันธบัตรระยะยาวควบคู่ไปกับการออกพันธบัตรระยะสั้น เป็นความพยายามลดต้นทุนการระดมทุนเฉลี่ยของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม หากไม่สามารถลดอัตราการเพิ่มขึ้นของหนี้โดยรวมได้ ผลในการบรรเทาภาระดอกเบี้ยก็อาจมีขอบเขตจำกัด

ในมุมมองของตลาดเกาหลีใต้ ประเด็นนี้ถูกมองว่าเป็นตัวแปรสำคัญต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและสภาพคล่องของเงินดอลลาร์ ต่อเนื่องจากรายงานก่อนหน้าของสำนักข่าวนี้ที่ระบุว่าหนี้สาธารณะของรัฐบาลกลางสหรัฐทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์ ข้อมูลของ CBO ครั้งนี้เป็นการยืนยันประเด็นเดียวกันอีกครั้งในรูปตัวเลขสะสมของปีงบประมาณ

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาวอาจส่งผลต่ออัตราคิดลดของสินทรัพย์เสี่ยงและการประเมินสภาพคล่องในตลาดได้เช่นกัน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลชุดนี้เพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอที่จะชี้ทิศทางราคาของสินทรัพย์เฉพาะ เช่น บิตคอยน์(BTC) ได้อย่างชัดเจน

กำหนดการถัดไปที่ยืนยันแล้วคือวันที่ 9 กันยายน ซึ่งเป็นวันที่กระทรวงการคลังสหรัฐจะเริ่มขยายการซื้อพันธบัตรระยะยาว โดยจุดที่ต้องติดตามต่อไปคือการผสมผสานระหว่างการออกและการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังจะส่งผลต่อสภาพคล่องของพันธบัตรระยะยาวและต้นทุนการระดมทุนเฉลี่ยอย่างไร