พันธบัตรสหรัฐ 10 ปี 4.7021% ทรงตัวรอตัวเลขเศรษฐกิจ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐทรงตัวเมื่อวันที่ 25 (เวลาท้องถิ่น) โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.7021% ส่วนพันธบัตรอายุ 30 ปีและ 2 ปีก็เคลื่อนไหวไม่เปลี่ยนแปลงมากนักเช่นกัน

CNBC รายงานว่านักลงทุนรอดูตัวเลขเศรษฐกิจเพิ่มเติม ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทรงตัวอยู่ในกรอบแคบ โดยพันธบัตรอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.2297% และพันธบัตรอายุ 2 ปีอยู่ที่ 4.2421% ทั้งสองรุ่นเคลื่อนไหวค่อนข้างมั่นคง ทั้งนี้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเคลื่อนไหวสวนทางกับราคา และ 1bp เท่ากับ 0.01 จุดเปอร์เซ็นต์

การที่อัตราผลตอบแทนขยับในกรอบจำกัดสะท้อนบรรยากาศที่ตลาดรอปัจจัยใหม่ หลังจากปรับตัวลงในวันก่อนหน้า เจ้าหน้าที่ระดับสูงของกระทรวงการคลังสหรัฐ 2 คนเปิดเผยว่ากระทรวงการคลังอาจใช้บัญชีเงินสดทั่วไป (Treasury General Account หรือ TGA) ที่มีมูลค่าใกล้เคียง 1 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1,383 ล้านล้านวอน) เป็นแหล่งเงินสนับสนุนโครงการซื้อคืนพันธบัตร หรือบายแบ็ก ที่ขยายวงกว้างขึ้น อย่างไรก็ตาม ทั้งสองไม่ได้ระบุว่าจะใช้เงินจาก TGA ในสัดส่วนเท่าใด

TGA คือบัญชีเงินสดทั่วไปที่กระทรวงการคลังสหรัฐฝากไว้กับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่วนบายแบ็กคือการที่กระทรวงการคลังซื้อคืนพันธบัตรเพื่อเสริมสภาพคล่องในพันธบัตรรุ่นอายุที่กำหนด และช่วยพยุงกลไกของตลาดให้ทำงานได้ราบรื่นขึ้น ตลาดตราสารหนี้กำลังจับตาดูว่าที่มาของเงินทุนและขนาดของบายแบ็กจะส่งผลต่ออุปสงค์อุปทานของพันธบัตรระยะยาวอย่างไร

กระทรวงการคลังสหรัฐเพิ่งขยายโครงการบายแบ็กพันธบัตรระยะยาวเพื่อเสริมสภาพคล่องเมื่อไม่นานนี้ โตเกนโพสต์เคยรายงานว่าการขยายบายแบ็กพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังสหรัฐได้จุดประเด็นถกเถียงเรื่องความเสี่ยงทางการคลัง ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่ยังอยู่ในระดับสูง วิธีการเข้าแทรกแซงของกระทรวงการคลังจึงยังเป็นตัวแปรสำคัญที่ผู้เล่นในตลาดตราสารหนี้ต้องติดตาม

ช่วงปลายสัปดาห์นี้ สัญญาณนโยบายการเงินจากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ก็เป็นอีกปัจจัยที่ต้องจับตา ตามกำหนดการของเฟด เควิน วอร์ช(Kevin Warsh) ประธานธนาคารกลางสหรัฐ มีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์หลักในการประชุมสัมมนานโยบายเศรษฐกิจแจ็กสันโฮล ปี 2026 ที่เมืองโมแรน รัฐไวโอมิง ในวันที่ 28 เวลา 21.00 น. ตามเวลาประเทศไทย

โตเกนโพสต์เคยรายงานว่าตลาดบิตคอยน์(BTC) ก่อนการประชุมแจ็กสันโฮลก็จับตาดูถ้อยแถลงของประธานวอร์ชเช่นกัน อัตราดอกเบี้ยระยะยาวของสหรัฐมักถูกกล่าวถึงในฐานะปัจจัยที่ส่งผลต่อราคาสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น ดอลลาร์ หุ้นเติบโต และกองทุนอีทีเอฟพันธบัตรระยะยาว ส่วนผลกระทบโดยตรงต่อสินทรัพย์ดิจิทัลยังต้องรอการยืนยันแยกต่างหาก

มาบรูค เชตวน(Mabrouk Chetouane) หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดโลกของนาทิกซิส อินเวสต์เมนต์ แมเนจเมนต์ ให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่า "ประธานเฟดจะเป็นผู้สานต่อบรรยากาศของการประชุม FOMC สองครั้งแรก ซึ่งยังคงมีช่องว่างด้านการชี้นำความคาดหวังของตลาดอยู่ นับตั้งแต่เจอโรม พาวเวลล์(Jerome Powell) พ้นตำแหน่งไป" คำกล่าวนี้สะท้อนว่าถ้อยแถลงของประธานวอร์ชอาจปรับความคาดหวังของตลาดต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

เชตวนกล่าวเสริมว่า "การประชุมครั้งนี้อาจสร้างความผิดหวังให้กับตลาด หรือเพิ่มแรงกดดันต่อช่วงอายุยาวของเส้นอัตราผลตอบแทนที่ตึงตัวอยู่แล้ว" สะท้อนว่าเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวยังอยู่ในระดับสูง ถ้อยแถลงของเฟดอาจส่งผลต่อช่วงอายุยาวของเส้นอัตราผลตอบแทนมากขึ้น

ปฏิทินตัวเลขเศรษฐกิจก็เป็นอีกปัจจัยที่จะกำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ย สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (BEA) ระบุว่าตัวเลขรายได้และรายจ่ายส่วนบุคคลเดือนกรกฎาคม พร้อมตัวเลขจีดีพีไตรมาส 2 ฉบับปรับปรุง จะเปิดเผยในวันที่ 26 เวลา 19.30 น. ตามเวลาประเทศไทย ทั้งนี้ BEA รายงานตัวเลขจีดีพีไตรมาส 2 เบื้องต้นว่าจีดีพีที่แท้จริงขยายตัว 1.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่ไตรมาส 1 ขยายตัว 2.1%

ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เป็นตัวเลขที่เฟดให้ความสำคัญเป็นพิเศษในการประเมินทิศทางเงินเฟ้อ ดัชนี PCE เดือนมิถุนายนของ BEA เพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ส่วนตัวเลขเดือนกรกฎาคมจะปรากฏในรายงานรายได้และรายจ่ายส่วนบุคคลที่เปิดเผยวันที่ 26

ก่อนหน้านั้น ในคืนวันที่ 25 ตามเวลาประเทศไทย จะมีการเปิดเผยตัวเลขยอดขายบ้านใหม่และข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนรายสัปดาห์จาก ADP สำนักงานสำมะโนประชากรสหรัฐระบุว่าตัวเลขยอดขายบ้านใหม่เดือนกรกฎาคมจะเปิดเผยเวลา 21.00 น. ตามเวลาประเทศไทยของวันที่ 25 ขณะที่รายงานของ ADP ก็มีกำหนดเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชนรายสัปดาห์ในวันเดียวกัน

ภาวะทรงตัวของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรครั้งนี้สะท้อนบรรยากาศ 'รอดูสถานการณ์' มากกว่าการเปลี่ยนทิศทาง ทั้งประเด็นแหล่งเงินทุนบายแบ็กของกระทรวงการคลัง ตัวเลขเงินเฟ้อ PCE ตัวเลขจีดีพีฉบับปรับปรุง และถ้อยแถลงของประธานวอร์ชที่แจ็กสันโฮล ต่างมารวมกันในสัปดาห์เดียว ทำให้ตลาดต้องรอสะท้อนตัวเลขและถ้อยแถลงที่ยืนยันแล้วทีละรายการ