ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
หุ้นกลุ่มโรงกลั่นน้ำมันรายใหญ่ 3 แห่งของเกาหลีใต้ปรับตัวขึ้นสองหลักในช่วงครึ่งปีหลังของปีนี้ จากแรงหนุนของอุปทานผลิตภัณฑ์น้ำมันที่ตึงตัวทั่วโลก ประกอบกับราคาขายน้ำมันดิบอย่างเป็นทางการ (OSP) ของซาอุดีอาระเบียที่ปรับลดลง ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่า 'ค่าการกลั่น' ของบริษัทเหล่านี้จะฟื้นตัวดีขึ้น
ตลาดหลักทรัพย์เกาหลี (Korea Exchange) ระบุเมื่อวันที่ 29 (เวลาท้องถิ่น) ว่าหุ้นเอสออยล์ (S-Oil, 010950) ปิดตลาดวันที่ 28 ที่ระดับ 149,200 วอน เพิ่มขึ้น 12,500 วอน หรือ 9.14% จากวันก่อนหน้า นับตั้งแต่ต้นครึ่งปีหลัง หุ้นเอสออยล์ปรับขึ้นแล้ว 36.13% ขณะที่เอสเคอินโนเวชั่น (SK Innovation, 096770) เพิ่มขึ้น 19.29% และจีเอส (GS, 078930) พุ่งขึ้นถึง 76.99%
หากเทียบกับวันที่ 2 มกราคม ซึ่งเป็นวันซื้อขายแรกของปีนี้ ตัวเลขการปรับขึ้นยิ่งชัดเจนกว่าเดิม โดยเอสออยล์บวก 85.80% เอสเคอินโนเวชั่นบวก 17.02% และจีเอสบวกถึง 133.63%
บริษัทโรงกลั่นทำหน้าที่นำเข้าน้ำมันดิบมากลั่นเป็นน้ำมันเบนซิน ดีเซล และน้ำมันเชื้อเพลิงอากาศยาน แล้วนำไปจำหน่าย ยิ่งราคาขายผลิตภัณฑ์น้ำมันสูงกว่าต้นทุนน้ำมันดิบมากเท่าไหร่ กำไรก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ตัวชี้วัดที่สะท้อนส่วนต่างนี้เรียกว่า 'ค่าการกลั่น' (refining margin) ส่วน 'ค่าการกลั่นรวม' (complex refining margin) คือผลรวมของมาร์จิ้นจากผลิตภัณฑ์น้ำมันหลายชนิด ยิ่งค่าการกลั่นสูงขึ้นเท่าไหร่ ความสามารถในการทำกำไรจากน้ำมันดิบปริมาณเท่าเดิมก็จะยิ่งดีขึ้น
หนังสือพิมพ์ Korea Economic Daily รายงานว่า ปัญหาการหยุดชะงักของโรงกลั่นในตะวันออกกลางและรัสเซียทำให้อุปทานผลิตภัณฑ์น้ำมันของโลกตึงตัว ขณะที่โรงกลั่นในเกาหลีใต้เดินเครื่องผลิตได้ตามปกติ จึงสามารถขายผลิตภัณฑ์ในราคาที่สูงกว่าคู่แข่งได้ โดยปกติกำลังการกลั่นทั่วโลกที่หยุดเดินเครื่องเพื่อซ่อมบำรุงตามวาระจะอยู่ที่ประมาณ 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน แต่ในไตรมาส 2 ที่ผ่านมา ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 9 ล้านบาร์เรลต่อวัน
บริษัทหลักทรัพย์ชินฮันอินเวสต์เมนต์ (Shinhan Investment Corp) คาดการณ์ว่าค่าการกลั่นรวมในครึ่งปีหลังของปีนี้จะอยู่ที่ 30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ประมาณ 41,250 วอน) ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยไตรมาส 4 ปี 2568 (2025) ที่ 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ประมาณ 13,750 วอน) ถึง 3 เท่า
สำหรับปีหน้า ชินฮันอินเวสต์เมนต์ประเมินว่าค่าการกลั่นรวมจะอยู่ที่ 19 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ประมาณ 26,125 วอน) นักวิเคราะห์ในวงการหลักทรัพย์มองว่าค่าการกลั่นระดับนี้ยังสูงกว่าช่วงก่อนสงครามรัสเซีย-ยูเครน และอาจต่อเนื่องไปอีกระยะหนึ่ง
จองคยองฮี (Jung Kyung-hee) นักวิเคราะห์จากแอลเอสซีเคียวริตี้ส์ (LS Securities) กล่าวว่า “คาดว่าค่าการกลั่นที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยจะยังต่อเนื่องไปอย่างน้อยจนถึงปีหน้า” คำกล่าวนี้สะท้อนมุมมองที่ว่าระดับค่าการกลั่นกำลังส่งผลต่อผลประกอบการของบริษัทโรงกลั่นมากกว่าที่จะเป็นเพียงปัจจัยระยะสั้นที่ขับเคลื่อนราคาหุ้น
ต้นทุนการจัดหาน้ำมันดิบก็เป็นอีกปัจจัยที่ส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทโรงกลั่น โดยราคาขายน้ำมันดิบอย่างเป็นทางการ (OSP) ที่ซาอุดีอาระเบียกำหนดสำหรับตลาดเอเชีย ลดลงจาก 9.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ประมาณ 13,063 วอน) ในเดือนกรกฎาคม เป็นติดลบ 1.5 ดอลลาร์ (ส่วนลดประมาณ 2,063 วอน) ในเดือนสิงหาคม และลดลงอีกครั้งเป็นติดลบ 2 ดอลลาร์ (ส่วนลดประมาณ 2,750 วอน) ในเดือนกันยายน
OSP คือราคาที่ประเทศผู้ผลิตน้ำมันบวกหรือลบจากราคาน้ำมันดิบอ้างอิง การที่ OSP ติดลบหมายความว่าซาอุดีอาระเบียขายน้ำมันดิบในราคาที่ต่ำกว่าราคาน้ำมันดิบอ้างอิง
อีจินมยอง (Lee Jin-myung) นักวิเคราะห์จากชินฮันอินเวสต์เมนต์ กล่าวว่า “ส่วนต่างราคาพรีเมียมของประเทศผู้ผลิตน้ำมันที่เคยพุ่งสูงจากการแย่งชิงน้ำมันดิบในช่วงต้นสงคราม กำลังกลับสู่ภาวะปกติอย่างรวดเร็ว สะท้อนถึงการกระจายเส้นทางอุปทานที่หลากหลายขึ้นและอุปสงค์ในเอเชียที่ซบเซาลง” คำอธิบายนี้ชี้ให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงของพรีเมียมในการจัดหาน้ำมันดิบส่งผลโดยตรงต่อความสามารถในการทำกำไรมากกว่าปัญหาการขาดแคลนน้ำมันดิบเอง
ฮวางซองฮยอน (Hwang Sung-hyun) นักวิเคราะห์จากยูจินอินเวสต์เมนต์ (Eugene Investment & Securities) กล่าวว่า “ความเสี่ยงในขณะนี้ไม่ใช่การขาดแคลนน้ำมันดิบโดยสิ้นเชิง แต่เป็นค่าขนส่ง ค่าประกันภัย และพรีเมียมด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ปรับตัวสูงขึ้น” ท่ามกลางความกังวลเรื่องการปิดช่องแคบฮอร์มุซ อุปทานน้ำมันดิบยังคงไหลเวียนผ่านท่อส่งน้ำมันทางเลือกและการขนถ่ายสินค้าระหว่างเรือ ทำให้ความกังวลด้านอุปทานคลี่คลายลงบางส่วน
ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยบริษัทข้อมูลการเงินเอฟแอนด์ไกด์ (FnGuide) ประมาณการกำไรจากการดำเนินงานรวมของเอสออยล์ในไตรมาส 3 และไตรมาส 4 อยู่ที่ 1.0095 ล้านล้านวอน และ 1.063 ล้านล้านวอนตามลำดับ ส่วนเอสเคอินโนเวชั่นอยู่ที่ 1.6576 ล้านล้านวอน และ 1.3702 ล้านล้านวอนตามลำดับ
ประมาณการกำไรจากการดำเนินงานรวมของจีเอสในไตรมาส 3 และไตรมาส 4 อยู่ที่ 1.2175 ล้านล้านวอน และ 976,700 ล้านวอนตามลำดับ เมื่อรวมประมาณการกำไรครึ่งปีหลังของทั้ง 3 บริษัทเข้าด้วยกันจะอยู่ที่ 7.2945 ล้านล้านวอน คิดเป็นประมาณ 2.3 เท่าของช่วงเดียวกันปีก่อนที่ทำได้ 3.1588 ล้านล้านวอน
เอสออยล์ถูกจับตามองเป็นพิเศษ เนื่องจากเป็นบริษัทที่ได้รับผลบวกทั้งจากค่าการกลั่นที่ปรับตัวขึ้นและ OSP ของซาอุดีอาระเบียที่ลดลงพร้อมกัน เอสเคอินโนเวชั่นมีกำลังการกลั่นวันละ 840,000 บาร์เรล ส่วนจีเอสถือหุ้น 50% ในจีเอสคาลเท็กซ์ (GS Caltex) ผ่านบริษัทลูกจีเอสเอนเนอร์ยี (GS Energy) อย่างไรก็ตาม เนื่องจากค่าการกลั่น ราคาน้ำมันดิบ ค่าขนส่ง และต้นทุนด้านภูมิรัฐศาสตร์ล้วนเคลื่อนไหวไปพร้อมกัน ผลกระทบที่แท้จริงต่อราคาหุ้นและผลประกอบการจึงยังต้องติดตามข้อมูลเพิ่มเติมต่อไป
ความคิดเห็น 0