ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
หุ้นโทเคน (Tokenized Stock) มีเงินฝากสะสมในยูนิสวอป(UNI) V4 สูงถึง 59.1 ล้านดอลลาร์ ทำให้กลายเป็น 'จุดพักเงิน' ที่ใหญ่ที่สุดในกลุ่มดีไฟ (DeFi) ที่รองรับสินทรัพย์ประเภทนี้ในตอนนี้
ข้อมูลจาก โทเคน เทอร์มินัล (Token Terminal) ที่รวบรวมเมื่อวันที่ 6 (เวลาท้องถิ่น) ระบุว่า มูลค่าเงินฝากรวม (TVL) ของหุ้นโทเคนในยูนิสวอป V4 อยู่ที่ 59.1 ล้านดอลลาร์ ตามมาด้วย คามิโน เลนด์(Kamino Lend) ที่ 41.7 ล้านดอลลาร์ และ ยูนิสวอป V3 ที่ 20.9 ล้านดอลลาร์
เมื่อรวมทั้งสามแพลตฟอร์มนี้เข้าด้วยกัน จะได้ตัวเลข 121.7 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 63% ของ TVL รวมทั้งตลาดหุ้นโทเคนในฝั่งดีไฟที่ 192.6 ล้านดอลลาร์
หุ้นโทเคนคือสินทรัพย์ที่จำลอง 'ราคาอ้างอิง' ของหุ้นหรือกองทุน ETF ในตลาดดั้งเดิม ให้ออกมาอยู่ในรูปโทเคนบนบล็อกเชน ในโลกดีไฟ สินทรัพย์กลุ่มนี้ไม่ได้ใช้แค่ซื้อขายเท่านั้น แต่ยังถูกนำไปใช้ในการเติมสภาพคล่อง วางเป็นหลักประกัน และเป็นส่วนหนึ่งของโครงสร้างการปล่อยกู้ด้วย
ตัวเลขล่าสุดนี้สะท้อนว่า หุ้นโทเคนกำลังขยับบทบาทจากสินทรัพย์ซื้อขายทั่วไป ไปสู่การเป็นสินทรัพย์สภาพคล่องในระบบดีไฟมากขึ้น ก่อนหน้านี้เคยมีรายงานว่าหุ้นโทเคนมูลค่าราว 111 ล้านดอลลาร์ถูกฝากไว้ในแอปพลิเคชันดีไฟ 15 แห่ง
ในรายงานครั้งนั้น แพลตฟอร์มที่รับฝากหุ้นโทเคน ได้แก่ คามิโน เลนด์, ฟลูอิด จูปิเตอร์ เลนด์(Fluid Jupiter Lend), การซื้อขายผลตอบแทนของ เพนเดิล(PENDLE), เรย์เดียม(RAY) CLMM และยูนิสวอป V4 โดยตอนนั้นสัดส่วนของยูนิสวอป V4 อยู่ที่เพียง 7.9% เท่านั้น
จุดเด่นเชิงโครงสร้างของยูนิสวอป V4 คือความยืดหยุ่นในการออกแบบ 'พูล' สภาพคล่อง ผ่านระบบ 'ฮุก' (Hook) ที่เปิดให้เพิ่มฟังก์ชันเฉพาะให้แต่ละตลาดได้
มีรายงานก่อนหน้านี้ว่า เฮย์เดน อดัมส์(Hayden Adams) ผู้ก่อตั้งยูนิสวอป เคยอธิบายบทบาทของผู้ทำตลาดอัตโนมัติ (AMM) ในตลาดหลักทรัพย์โทเคน โดยยกฮุกของยูนิสวอป V4 ขึ้นมาเป็นตัวอย่างประกอบ ฮุกเป็นโครงสร้างที่ช่วยให้แต่ละพูลสภาพคล่องสามารถผูกฟังก์ชันภายนอกเข้ามาได้ ไม่ว่าจะเป็นค่าธรรมเนียม การบริหารสภาพคล่อง หรือเงื่อนไขการทำธุรกรรม ให้ออกแบบต่างกันไปตามแต่ละพูล
คามิโน เลนด์ และยูนิสวอป V3 ก็ยังคงติดกลุ่มผู้นำเช่นกัน คามิโน เลนด์เป็นโปรโตคอลปล่อยกู้บนเครือข่ายโซลานา(SOL) ที่ถูกพูดถึงบ่อยครั้งในแง่การเชื่อมเงินฝากหุ้นโทเคนเข้ากับฟังก์ชันหลักประกัน
ส่วนยูนิสวอป V3 ใช้โครงสร้างผู้ทำตลาดอัตโนมัติแบบดั้งเดิมในการดูดซับสภาพคล่องของหุ้นโทเคนเข้ามา แต่ถึงจะอยู่ในตระกูลยูนิสวอปเหมือนกัน โครงสร้างพูลและการต่อยอดฟังก์ชันของ V3 กับ V4 ก็แตกต่างกันมาก จนตัวเลข TVL ของทั้งสองเวอร์ชันไม่ควรถูกตีความในกรอบเดียวกัน
สำหรับตลาดดีไฟของหุ้นโทเคน ตัวเลข TVL เป็นเพียงดัชนีที่บอกขนาดของสินทรัพย์ที่ถูกฝากไว้เท่านั้น ไม่ได้สะท้อนถึงปริมาณการซื้อขาย ผลตอบแทน ส่วนต่างราคาเทียบกับหุ้นอ้างอิง หรือความมั่นคงของโครงสร้างการออกและเก็บรักษาสินทรัพย์แต่อย่างใด
โครงสร้างของหุ้นโทเคนแต่ละตัวจะแตกต่างกันไปตามกรรมสิทธิ์ทางกฎหมายของหุ้นจริง การบริหารเงินสำรองของผู้ออกโทเคน หน่วยงานที่ทำหน้าที่เก็บรักษาสินทรัพย์ และพื้นที่ที่อนุญาตให้ซื้อขายได้ แม้จะอ้างอิงราคาหุ้นตัวเดียวกัน แต่สิทธิของนักลงทุนและวิธีการชำระราคาอาจต่างกันไปตามรูปแบบการออกโทเคนนั้นๆ
เมื่อสินทรัพย์เหล่านี้ถูกนำไปใช้ในดีไฟ ผู้ให้สภาพคล่องสามารถนำโทเคนที่มีราคาอ้างอิงแบบหุ้นไปใส่ในพูลได้ ขณะที่โปรโตคอลปล่อยกู้ก็อาจรับเป็นหลักประกันได้เช่นกัน แต่ในทางกลับกัน ก็ทำให้เรื่องการตั้งราคา อัตราส่วนหลักประกัน และขั้นตอนการบังคับขายทรัพย์สินมีความซับซ้อนมากขึ้นตามไปด้วย
แม้ TVL รวมของตลาดหุ้นโทเคนในดีไฟจะยังถือว่าเล็กมากเมื่อเทียบกับขนาดตลาดการเงินดั้งเดิม แต่การที่เงินฝากถึง 63% กระจุกตัวอยู่ในสามแพลตฟอร์มหลัก ก็สะท้อนว่าสภาพคล่องในช่วงเริ่มต้นนี้กำลังไหลไปรวมอยู่ที่จุดใดจุดหนึ่งไม่กี่แห่ง
ตัวเลข 59.1 ล้านดอลลาร์ของยูนิสวอป V4 ควรถูกมองเป็นภาพเงินฝากหุ้นโทเคนในดีไฟ ณ วันที่ 6 เท่านั้น ทิศทางจากนี้จะขึ้นอยู่กับโครงสร้างการออกหุ้นโทเคน ขอบเขตการยอมรับเป็นหลักประกันในดีไฟ และสภาพคล่องการซื้อขายจริงในตลาดต่อไป
ความคิดเห็น 0