ชิบะอินุ(SHIB) เข้าเกณฑ์สินทรัพย์ ETF บริหารเชิงรุก พร้อมมี ETP ในยุโรปแล้ว

ชิบะอินุ(SHIB) กำลังขยายพื้นที่เข้าสู่ระบบการเงินที่มีการกำกับดูแล แต่ไม่ใช่ผ่านกองทุน ETF สปอตเฉพาะตัวในสหรัฐฯ ตามที่หลายฝ่ายคาดหวัง หากแต่ผ่านสามช่องทางคู่ขนาน ได้แก่ การถูกบรรจุในรายชื่อสินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์ของกองทุน ETF แบบบริหารเชิงรุก การมีผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETP) ของยุโรป และตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีการกำกับดูแล ประเด็นสำคัญไม่ใช่การเปิดตัว ETF เฉพาะ SHIB แต่เป็นการที่ SHIB เริ่มปรากฏอยู่ในโครงสร้างสินทรัพย์และการซื้อขายของผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลหลายประเภท

มาซราเอล(Mazrael) บุคคลในชุมชนผู้ถือ SHIB ให้ความเห็นทำนองว่า แม้ยังไม่มี ETF เฉพาะ SHIB แต่ 'อยู่ระหว่างเส้นทาง' ที่จะไปถึงจุดนั้น สื่อยูทูเดย์(U.Today) เป็นผู้เผยแพร่ความเห็นนี้ ทว่าเป็นเพียงมุมมองของบุคคลในชุมชน ไม่ใช่การประกาศยื่นขอหรืออนุมัติ ETF จากบริษัทจัดการกองทุนหรือหน่วยงานกำกับดูแลแต่อย่างใด

การเปลี่ยนแปลงที่ยืนยันได้จากเอกสารทางการอยู่ในรายงาน 8-K ของกองทุน T. Rowe Price Active Crypto ETF (ชื่อย่อ TKNZ) ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคมที่ผ่านมา โดยเอกสารดังกล่าวบรรจุ SHIB เข้าในรายชื่อ 'สินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์' (Eligible Assets) ของกองทุน

หนังสือชี้ชวนที่ยื่นก่อนหน้านี้ระบุว่า TKNZ เป็นกองทุน ETF แบบบริหารเชิงรุก ซึ่งในสภาวะปกติจะถือครองสินทรัพย์คริปโตราว 5-15 รายการ การที่ SHIB ถูกบรรจุในรายชื่อสินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์ หมายความเพียงว่าเหรียญนี้อยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ที่กองทุนสามารถถือครองได้ ไม่ได้หมายความว่ามีการเปิดตัว ETF สปอตที่ลงทุนใน SHIB เพียงตัวเดียว

กองทุน ETF แบบบริหารเชิงรุกแตกต่างจากผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิงดัชนีแบบตายตัว เพราะสัดส่วนและรายการสินทรัพย์ที่ถือครองสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน ดังนั้นความหมายของ SHIB ในเอกสารของ TKNZ จึงไม่ใช่การบรรจุถาวรหรือสัดส่วนคงที่ แต่เป็นการอยู่ในกลุ่มผู้สมัครที่พร้อมนำมาบริหารได้เมื่อผู้จัดการกองทุนเห็นสมควร

เบื้องหลังการที่ SHIB เข้าเกณฑ์คุณสมบัตินี้ มีปัจจัยจากตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เปิดใช้งานมาก่อนแล้ว เอกสาร S-1 ฉบับแก้ไขของ T. Rowe Price ระบุเกณฑ์คุณสมบัติข้อหนึ่งว่า สินทรัพย์ต้องมีสัญญาฟิวเจอร์สที่จดทะเบียนในตลาดสัญญาที่กำหนด (Designated Contract Market) ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐฯ (CFTC) มาแล้วอย่างน้อย 6 เดือน

ฝ่ายอนุพันธ์ของคอยน์เบส(COIN) ประกาศเปิดตัวสัญญาฟิวเจอร์ส SHIB เมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม 2024 ผ่านเส้นทางนี้ SHIB จึงเชื่อมโยงกับโครงสร้างผลิตภัณฑ์ในระบบกำกับดูแลผ่านตลาดอนุพันธ์มาก่อนที่จะมี ETF สปอตเสียอีก

ในฝั่งยุโรป มีผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิง SHIB ซื้อขายอยู่แล้ว โดยวาลัวร์(Valour) นำ Valour Shiba Inu (SHIB) SEK ETP เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Spotlight Stock Market ของสวีเดน เมื่อวันที่ 27 สิงหาคม 2025

หน้าข้อมูลผลิตภัณฑ์ของวาลัวร์ ณ วันที่ 6 กันยายนนี้ ระบุหมายเลข ISIN CH1108681524 ค่าธรรมเนียมบริหารจัดการ 1.9% และวันที่จดทะเบียนคือ 27 สิงหาคม 2025 คำว่า ETP เป็นคำเรียกรวมของผลิตภัณฑ์ลงทุนที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ส่วน ETF เป็นเพียงรูปแบบหนึ่งที่อยู่ภายใต้ ETP

ในฝั่งสหรัฐฯ กระบวนการพิจารณา ETF เองก็อยู่ระหว่างการหารือขยายขอบเขต ทั้งนี้ TokenPost เคยรายงานว่า SEC อยู่ระหว่างพิจารณาช่องทางจดทะเบียนอัตโนมัติสำหรับ ETF รูปแบบใหม่ ที่ครอบคลุมสินทรัพย์คริปโต สัญญาอิงเหตุการณ์ กลยุทธ์หุ้นเดี่ยว และโครงสร้างที่ใช้เลเวอเรจสูง

อย่างไรก็ตาม การหารือเชิงนโยบายเช่นนี้ไม่ได้นำไปสู่การอนุมัติ ETF ของสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งโดยอัตโนมัติ ในกรณีของ SHIB สิ่งที่ยืนยันได้ในขณะนี้มีเพียงการอยู่ในรายชื่อสินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์ของ TKNZ การมี ETP ในยุโรป และสัญญาอนุพันธ์ในสหรัฐฯ ส่วนการจดทะเบียน ETF สปอตเฉพาะ SHIB ในสหรัฐฯ นั้นยังไม่มีการยืนยัน

หน้า 1000SHIB Perpetual ของคอยน์เบสก็สะท้อนว่าการซื้อขายอนุพันธ์ SHIB ยังดำเนินต่อเนื่อง โดยหน้าดังกล่าวระบุ ณ วันที่ 6 กันยายนนี้ว่าตลาดเปิดทำการอยู่ มีสถานะคงค้าง (Open Interest) 184,880 ดอลลาร์ และปริมาณซื้อขายในรอบ 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 351,490 ดอลลาร์

ในแคนาดา คอยน์เบสประกาศเปิดตัวสัญญาอนุพันธ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเมื่อวันที่ 2 กันยายนนี้ ส่วนในญี่ปุ่น เลเซอร์ ดิจิทัล เจแปน(Laser Digital Japan) แจ้งว่าได้จดทะเบียนเป็นผู้ประกอบธุรกิจแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลเรียบร้อยแล้วเมื่อวันที่ 21 สิงหาคมที่ผ่านมา

ปฏิกิริยาจากชุมชนยังคงแบ่งเป็นสองฝ่าย บางส่วนมองการจดทะเบียนในญี่ปุ่นเป็นสัญญาณบวก ขณะที่บางส่วนยังมองว่าความสนใจต่อ SHIB โดยรวมยังอยู่ในระดับต่ำ

ประเด็นที่ควรพิจารณาในเรื่องนี้จึงไม่ใช่ว่าจะมี ETF เฉพาะ SHIB หรือไม่ แต่เป็นการแยกให้ชัดว่า SHIB เข้าไปอยู่ในขั้นใดของผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้ระบบกำกับดูแล ซึ่งขณะนี้จุดที่ยืนยันได้คือ สินทรัพย์ที่เข้าเกณฑ์ของ ETF, ETP ในยุโรป และอนุพันธ์ในสหรัฐฯ และแคนาดา ส่วนพัฒนาการขั้นถัดไปยังต้องติดตามต่อไป