ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
โทเคนหลักทรัพย์ (Security Token, STO) ของเกาหลีใต้กำลังขยายขอบเขตจากการลงทุนแบบแบ่งส่วน (Fractional Investment) ไปสู่สินทรัพย์การเงินดั้งเดิม อย่างพันธบัตร กองทุน และหุ้นนอกตลาด โดยกฎหมายที่เกี่ยวข้องมีกำหนดบังคับใช้วันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2027
คณะกรรมการกำกับดูแลการเงินเกาหลีใต้ (Financial Services Commission, FSC) เปิดเผยทิศทางนโยบายการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน (Tokenization) แบบเป็นขั้นตอน ในการประชุมคณะทำงานร่วมภาครัฐและเอกชนด้านโทเคนหลักทรัพย์ครั้งที่ 3 เมื่อวันที่ 4 กันยายนที่ผ่านมา โดยระบุว่าจะจัดโทเคนหลักทรัพย์เป็น ‘หลักทรัพย์’ ตามกฎหมายตลาดทุน และบังคับใช้กฎเกณฑ์ด้านการออก การเปิดเผยข้อมูล และการซื้อขายเช่นเดียวกับหลักทรัพย์ทั่วไป กฎหมายที่เกี่ยวข้องจะมีผลบังคับใช้หลังผ่านการปรับปรุงกฎหมายลำดับรองและการวางโครงสร้างพื้นฐานให้แล้วเสร็จ
ระยะที่ 1 ครอบคลุมกองทุนตลาดเงิน (MMF) แบบเสนอขายเฉพาะนักลงทุนสถาบัน หุ้นกู้เอกชนแบบเสนอขายในวงจำกัด หุ้นนอกตลาดที่ใช้โครงสร้างทรัสต์ และหลักทรัพย์การลงทุนแบบแบ่งส่วนที่เสนอขายต่อประชาชนทั่วไป ทิศทางของ FSC ที่จะขยายขอบเขตโทเคนหลักทรัพย์ครอบคลุมหุ้น พันธบัตร และกองทุน สอดคล้องกับความเคลื่อนไหวที่ภาคธุรกิจเตรียมโครงสร้างพื้นฐานรองรับก่อนกฎหมายจะมีผลบังคับใช้
ระยะที่ 2 จะขยายขอบเขตการแปลงเป็นโทเคนไปยังหลักทรัพย์ที่เสนอขายต่อสาธารณะ หลังประเมินความต้องการของตลาดและความเสถียรของระบบ ส่วนระยะที่ 3 จะผลักดันโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินแบบออนเชน (On-chain) ที่ใช้สเตเบิลคอยน์และเทคโนโลยีอื่นประมวลผลตั้งแต่การออกหลักทรัพย์ไปจนถึงการซื้อขายและชำระราคาบนบล็อกเชนทั้งหมด อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการกำหนดกรอบเวลาที่ชัดเจนสำหรับระยะที่ 2 และ 3
สอดรับกับการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบาย บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งเริ่มเตรียมโครงสร้างพื้นฐานด้านการออกและการบริหารสมุดทะเบียนแล้ว โดยคอสคอม (Koscom) ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานไอทีตลาดทุนเกาหลีใต้ กำลังผลักดันแพลตฟอร์มออกหลักทรัพย์ร่วม ‘KoSTO’ ร่วมกับบริษัทหลักทรัพย์ 12 แห่ง ได้แก่ คิวูมซีเคียวริตี้ส์ (Kiwoom Securities), แดชินซีเคียวริตี้ส์ (Daishin Securities), ไอบีเคอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์ (IBK Investment & Securities), ยวนต้าซีเคียวริตี้ส์เกาหลี (Yuanta Securities Korea), บีเอ็นเคอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์ (BNK Investment & Securities), ดีบีซีเคียวริตี้ส์ (DB Securities), ไอเอ็มซีเคียวริตี้ส์ (iM Securities), เมอริทซ์ซีเคียวริตี้ส์ (Meritz Securities), เคียวโบซีเคียวริตี้ส์ (Kyobo Securities), ดาอลอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์ (Daol Investment & Securities), วูรีอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์ (Woori Investment & Securities) และเอ็นเอชอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์ (NH Investment & Securities)
KoSTO เป็นโครงสร้างที่บริษัทหลักทรัพย์ใช้โครงสร้างพื้นฐานร่วมกันในการออกโทเคนหลักทรัพย์ พร้อมบริหารข้อมูลการถือครองและการเปลี่ยนแปลงสิทธิของนักลงทุนแต่ละราย โดยเชื่อมต่อระบบบริหารปริมาณรวมของศูนย์รับฝากหลักทรัพย์เกาหลี (Korea Securities Depository, KSD) เข้ากับระบบบัญชีลูกค้าของบริษัทหลักทรัพย์ เพื่อรองรับการออกและการบริหารสมุดทะเบียน
เกาหลีอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์ (Korea Investment & Securities, KIS) ส่งเอกสารขอข้อเสนอ (RFP) ไปยังผู้ให้บริการรายใหญ่เมื่อปลายเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา เพื่อพัฒนาแพลตฟอร์มออกโทเคนหลักทรัพย์ของตนเอง โดยตั้งเป้าสร้างระบบออกหลักทรัพย์แบบครบวงจรที่ครอบคลุมหลักทรัพย์ดั้งเดิม อย่างพันธบัตรและกองทุนตลาดเงิน
ก่อนหน้านี้ในเดือนกันยายน 2023 เกาหลีอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์เคยร่วมมือกับคาคาโอแบงก์ (KakaoBank), โทสแบงก์ (Toss Bank), คาคาโอเอ็นเตอร์ไพรส์ (Kakao Enterprise) และโอเพ่นแอสเซ็ท (Openasset) สร้างโครงสร้างพื้นฐานสมุดบัญชีแบบกระจายศูนย์ (Distributed Ledger) และทดลองออกหลักทรัพย์นำร่อง การขยายสู่แพลตฟอร์มของตนเองครั้งนี้จึงต่อยอดจากระบบเดิมและประสบการณ์การทดลองออกหลักทรัพย์ที่ผ่านมา ให้สอดคล้องกับการบังคับใช้กฎหมายที่จะมาถึง
ชินฮันอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์ (Shinhan Securities) ลงนามบันทึกข้อตกลงกับเน็กซ์เทรด (Nextrade) และผู้ประกอบธุรกิจการลงทุนแบบแบ่งส่วนอย่างมิวสิคเคา (Musicow), สต็อกคีปเปอร์ (Stockeeper) และทูเกเธอร์อาร์ต (TogetherArt) เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา โดยชินฮันอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์รับบทบาทโครงสร้างพื้นฐานด้านการหมุนเวียน ทั้งการบริหารบัญชีนักลงทุนและการจัดหาสมุดบัญชีแบบกระจายศูนย์ที่จำเป็นต่อการแปลงเป็นโทเคนหลักทรัพย์
ตลอดปี 2025 ชินฮันอินเวสต์เมนต์แอนด์ซีเคียวริตี้ส์เข้าร่วมเป็นสถาบันบริหารบัญชีในการออกหลักทรัพย์สัญญาการลงทุนรวม 10 ครั้ง สั่งสมประสบการณ์บริหารบัญชีร่วมกับผู้ประกอบธุรกิจการลงทุนแบบแบ่งส่วนที่มีสินทรัพย์อ้างอิงหลากหลาย ทั้งลิขสิทธิ์เพลง วัวพันธุ์ฮันวู งานศิลปะ และเครื่องยนต์อากาศยาน
มิรอาเซ็ทซีเคียวริตี้ส์ (Mirae Asset Securities) ออกหุ้นกู้ดิจิทัลมูลค่าราว 100,000 ล้านวอน ที่ฮ่องกงเมื่อวันที่ 29 มกราคมที่ผ่านมา ระดมทุนได้ 325 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และ 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 40,400 ล้านวอน) โดยใช้แพลตฟอร์มสมุดบัญชีแบบกระจายศูนย์ ‘ออไรอัน (Orion)’ ของเอชเอสบีซี (HSBC)
เอชเอสบีซีทำหน้าที่ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลัก ขณะที่มิรอาเซ็ทซีเคียวริตี้ส์ สาขาฮ่องกง รับบทบาทผู้จัดการร่วม สะท้อนแนวโน้มที่บริษัทหลักทรัพย์เกาหลีใต้ขยายขอบเขตธุรกิจจากการบริหารบัญชีการลงทุนแบบแบ่งส่วน ไปสู่โครงสร้างพื้นฐานการออกหลักทรัพย์ดั้งเดิม อย่างพันธบัตรและกองทุน
ในต่างประเทศ การนำโทเคนหลักทรัพย์มาใช้ระดมทุนของภาคธุรกิจและบริหารกองทุนยังคงมีให้เห็นต่อเนื่อง โตโยต้าไฟแนนซ์ (Toyota Finance) ของญี่ปุ่น เริ่มเสนอขายหุ้นกู้แปลงเป็นโทเคนอายุ 1 ปี มูลค่าสูงสุด 1,000 ล้านเยน ต่อประชาชนทั่วไป เมื่อวันที่ 18 สิงหาคมที่ผ่านมา ส่วนในสหรัฐฯ แบล็กร็อก (BlackRock) เปิดตัวกองทุนโทเคน ‘บิดล (BUIDL)’ ที่อ้างอิงผลตอบแทนจากดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น มาตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024
คิม จีวอน (Kim Ji-won) นักวิเคราะห์จากเคบีซีเคียวริตี้ส์ (KB Securities) กล่าวว่า ‘ความสามารถในการแข่งขันของสถาบันการเงินน่าจะถูกตัดสินจากความสามารถในการบริหารสมุดบัญชีให้เป็นไปตามเงื่อนไขกฎหมาย การออกหลักทรัพย์ดั้งเดิมซ้ำ ๆ และการเชื่อมโยงกับระบบบัญชีและระบบชำระเงินเดิม มากกว่าการมีบล็อกเชนของตัวเอง’ คำกล่าวนี้สะท้อนว่าเกณฑ์การแข่งขันในธุรกิจโทเคนหลักทรัพย์อาจเปลี่ยนจากเทคโนโลยีบล็อกเชนไปสู่ความสามารถบริหารโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแทน
ด้าน FSC มีกำหนดเปิดรับฟังความเห็นร่างแก้ไขกฎหมายลำดับรอง ซึ่งครอบคลุมขอบเขตการออกโทเคนหลักทรัพย์ เกณฑ์การอนุญาตศูนย์ซื้อขายนอกตลาด เพดานการซื้อขาย และเงื่อนไขการขึ้นทะเบียนสถาบันบริหารบัญชีของผู้ออกหลักทรัพย์ ภายในช่วงปลายเดือนนี้
ความคิดเห็น 0