ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ยอดธุรกรรม «ข้อตกลงซื้อคืนพันธบัตรแบบย้อนกลับข้ามคืน» (ON RRP) ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดลงเหลือ 4,736 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 6.37 ล้านล้านวอน) คิดเป็นเพียงราว 0.2% ของจุดสูงสุดเมื่อปลายปี 2022
ข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กที่บันทึกไว้ในระบบ FRED ของธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์ระบุว่า เมื่อวันที่ 10 กันยายน (เวลาท้องถิ่น) ยอดธุรกรรม ON RRP อยู่ที่ 4,736 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากวันทำการก่อนหน้าที่ 432 ล้านดอลลาร์ แต่หากเทียบกับระดับ 2.55 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อปลายเดือนธันวาคม 2022 ถือว่าลดลงอย่างมาก
เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดปลายปี 2022 ยอดธุรกรรมในปัจจุบันสะท้อนว่าสถาบันการเงินใช้บริการ ON RRP ของเฟดในปริมาณที่หดตัวลงอย่างเห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม ยอดธุรกรรมรายวันกับยอดคงค้างรวมของสัญญาซื้อคืนแบบย้อนกลับเป็นตัวชี้วัดคนละชุด จึงไม่ควรตีความด้วยมาตรฐานเดียวกัน
ON RRP คือธุรกรรมที่สถาบันการเงินนำเงินสดส่วนเกินไปฝากไว้กับเฟดเป็นเวลาหนึ่งวัน โดยได้รับพันธบัตรรัฐบาลเป็นหลักประกัน คู่สัญญาที่เข้าร่วมธุรกรรมนี้ ได้แก่ กองทุนตลาดเงิน ธนาคารพาณิชย์ และหน่วยงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล
ธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กอธิบายว่า ON RRP ทำหน้าที่พยุงขอบล่างของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในช่วงที่แรงกดดันขาลงต่ออัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดเพิ่มขึ้น เนื่องจากเป็นช่องทางธุรกรรมสาธารณะที่สถาบันการเงินสามารถฝากเงินได้ เครื่องมือนี้จึงเชื่อมโยงกับโครงสร้างตลาดเงินระยะสั้นโดยตรง
ในรายงานการดำเนินงานตลาดเปิดปี 2025 ธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์กระบุว่า เมื่อการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเพิ่มขึ้น กองทุนตลาดเงินได้โยกเงินจาก ON RRP ไปยังตลาดพันธบัตรรัฐบาลและตลาดซื้อคืนแทน โดยรายงานอธิบายว่าภาวะอุปสงค์อุปทานของพันธบัตรรัฐบาลและระดับอัตราดอกเบี้ยตลาดเงินระยะสั้นเป็นปัจจัยที่ส่งผลต่อปริมาณการใช้ ON RRP
รายงานบันทึกว่ายอดการใช้ ON RRP ลดลงจนเกือบเป็นศูนย์ตั้งแต่เดือนกันยายน 2025 ในช่วงเวลาดังกล่าว ขณะที่ยอดคงค้าง ON RRP ปรับตัวลงในเชิงโครงสร้าง การที่เฟดยังคงลดขนาดงบดุลต่อเนื่องทำให้เงินสำรองของระบบธนาคารลดลงต่ำกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์ และสร้างแรงกดดันให้อัตราดอกเบี้ยซื้อคืนปรับตัวสูงขึ้น
เมื่อยอดคงค้าง ON RRP อยู่ในระดับสูง เงินทุนที่สถาบันการเงินฝากไว้กับเฟดยังมีโอกาสไหลเข้าสู่ตลาดภาคเอกชน ในทางกลับกัน เมื่อยอดคงค้างลดลง หากตลาดเกิดความผันผวน โอกาสที่จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อเงินสำรองธนาคารและตลาดเงินระยะสั้นก็จะเพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม เพียงแค่ยอดธุรกรรมครั้งนี้ยังไม่สามารถบ่งชี้ขนาดหรือจังหวะเวลาของความผันผวนในตลาดการเงินได้ จำเป็นต้องตรวจสอบเงินสำรองธนาคาร บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลังสหรัฐ และแนวโน้มการออกพันธบัตรรัฐบาลประกอบกัน
รายงาน H.4.1 ของเฟดที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 10 กันยายน บันทึกยอดคงค้างรวมของสัญญาซื้อคืนแบบย้อนกลับไว้ด้วย โดยตัวเลข ณ วันที่ 9 กันยายนอยู่ที่ 349,663 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 47.2 ล้านล้านวอน)
ยอดคงค้างรวมของสัญญาซื้อคืนแบบย้อนกลับในรายงาน H.4.1 ยังรวมรายการอื่น เช่น บัญชีของหน่วยงานทางการต่างประเทศ ดังนั้นจึงไม่สามารถนำตัวเลขนี้ไปเทียบโดยตรงกับยอดธุรกรรม ON RRP รายวันที่ 4,736 ล้านดอลลาร์ได้
ยังไม่พบหลักฐานว่าราคาบิตคอยน์(BTC) หรือสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นเปลี่ยนทิศทางเพราะตัวเลข ON RRP ครั้งนี้ นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมการลดลงของยอดธุรกรรมข้อตกลงซื้อคืนแบบย้อนกลับจึงไม่สามารถเชื่อมโยงโดยตรงกับการหดตัวของสภาพคล่องสินทรัพย์เสี่ยงหรือราคาที่ปรับตัวลง
ในรายงานก่อนหน้าของสำนักข่าวนี้ที่กล่าวถึงสภาพคล่องของเฟดและการเปลี่ยนแปลงของตลาดเงินระยะสั้นในฐานะปัจจัยต่อราคาบิตคอยน์ การเปลี่ยนแปลงของยอดคงค้างข้อตกลงซื้อคืนแบบย้อนกลับก็ถูกกล่าวถึงในบริบทของการวิเคราะห์ตลาด ไม่ใช่เกณฑ์ทางการของหน่วยงานกำหนดนโยบาย ตัวเลขครั้งนี้จึงควรมองเป็นดัชนีสำหรับตรวจสอบโครงสร้างสภาพคล่องของตลาดการเงิน มากกว่าจะเป็นเป้าหมายราคาของเหรียญใดเหรียญหนึ่งโดยเฉพาะ
สำหรับนักลงทุน การดูเพียงตัวเลข ON RRP ตัวเดียวยังไม่เพียงพอที่จะประเมินทิศทางของตลาดการเงินสหรัฐและตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลได้ ต้องติดตามเงินสำรองธนาคาร บัญชีทั่วไปของกระทรวงการคลัง การออกพันธบัตรรัฐบาล และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยตลาดเงินระยะสั้นควบคู่กันไปจึงจะประเมินความหมายของตัวเลขนี้ได้ครบถ้วน
ยอดธุรกรรม ON RRP ครั้งนี้สะท้อนว่าสถาบันการเงินใช้บริการดังกล่าวในปริมาณที่ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับอดีต อย่างไรก็ตาม ขนาดของสภาพคล่องส่วนเกินโดยรวมยังต้องตรวจสอบร่วมกับตัวชี้วัดอื่น เช่น เงินสำรองธนาคาร
ความคิดเห็น 0