4.62 หมื่นล้านดอลลาร์ ขนาดตลาด RWA โทเคไนซ์ พันธบัตรสหรัฐฯ ครองอันดับหนึ่งกว่า 1.5 หมื่นล้าน

ตลาดโทเคไนซ์สินทรัพย์ในโลกจริง (Real World Asset หรือ RWA) ขยายตัวแตะ 4.62 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่สินทรัพย์ส่วนใหญ่ยังกระจุกตัวอยู่ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และผลิตภัณฑ์ระดับสถาบันเพียงไม่กี่รายการ

แพลตฟอร์มข้อมูล RWA.xyz ระบุว่า ข้อมูล ณ วันที่ 11 กันยายน มูลค่าผลิตภัณฑ์โทเคไนซ์ที่อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยแดชบอร์ดของ RWA.xyz ระบุด้วยว่าเกณฑ์การนับรวมอาจแตกต่างกันไปตามประเภทผลิตภัณฑ์และเครือข่ายที่ใช้งาน

ขนาดตลาดโดยรวมยังขึ้นอยู่กับขอบเขตผลิตภัณฑ์ที่นำมานับรวม หากไม่รวมผลิตภัณฑ์ที่มีลักษณะใกล้เคียงสเตเบิลคอยน์ หรือนับเฉพาะหลักทรัพย์ที่โทเคไนซ์ ตัวเลขจะอยู่ที่ประมาณ 3.8 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่หากนับรวมผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องในวงกว้างขึ้น ตัวเลขจะเพิ่มเป็น 4.62 หมื่นล้านดอลลาร์

ด้วยเหตุนี้ ตัวเลข 3.8 หมื่นล้านดอลลาร์และ 4.62 หมื่นล้านดอลลาร์จึงไม่สามารถนำมาเทียบกันโดยตรงในฐานะขนาดตลาดที่ใช้เกณฑ์เดียวกันได้ เนื่องจากสินทรัพย์ที่นับรวมและวิธีการคำนวณแตกต่างกัน

ความกระจุกตัวของตลาดยังอยู่ในระดับสูง โดยสินทรัพย์ 5 รายการครองสัดส่วนราว 70% ของตลาด RWA ทั้งหมด ผลิตภัณฑ์หลักที่รวมอยู่ในกลุ่มนี้ ได้แก่ กองทุน BUIDL ของแบล็คร็อค(BlackRock) กองทุน BENJI ของแฟรงคลิน เทมเปิลตัน(Franklin Templeton) และผลิตภัณฑ์ USDY ของออนโด ไฟแนนซ์(Ondo Finance, ONDO)

เมื่อแยกตามเครือข่าย มูลค่าสินทรัพย์ RWA ที่กระจายอยู่บนเครือข่ายอีเธอเรียม(ETH) มีขนาดใหญ่ที่สุดที่ประมาณ 1.73 หมื่นล้านดอลลาร์ ตามมาด้วยเครือข่ายสเตลลาร์(XLM) ซึ่งอยู่ในอันดับ 3 ด้วยมูลค่าประมาณ 3,300 ล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 149.4 ล้านดอลลาร์ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา

มูลนิธิสเตลลาร์ดีเวลลอปเมนต์(Stellar Development Foundation) ระบุในรายงานประจำไตรมาส 2 ปี 2026 ว่า มูลค่า RWA บนเครือข่ายสเตลลาร์แซง 3,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ขณะที่หน้าข้อมูลสินทรัพย์และสภาพคล่องของมูลนิธิระบุยอดคงเหลือที่เกี่ยวข้อง ณ วันที่ 9 กันยายน ไว้ที่ 3,289.3 ล้านดอลลาร์

ความแตกต่างระหว่างตัวเลขทั้งสองชุดน่าจะมาจากช่วงเวลาการเก็บข้อมูลและขอบเขตการคำนวณที่ไม่เหมือนกัน ดังนั้นเวลาเปรียบเทียบขนาดตลาด RWA ระหว่างเครือข่าย จึงควรตรวจสอบชื่อดัชนี หน่วยงานที่จัดทำ และวันที่อ้างอิงให้ครบถ้วนทุกครั้ง

แฟรงคลิน เทมเปิลตัน(Franklin Templeton) ระบุเมื่อเดือนเมษายน 2026 ว่า ขนาดกองทุน BENJI บนเครือข่ายสเตลลาร์แซง 650 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินทรัพย์ภายใต้การบริหารทั้งแพลตฟอร์มอยู่ที่ 1,980 ล้านดอลลาร์ โดย BENJI เป็นผลิตภัณฑ์กองทุนตลาดเงินที่ผ่านการโทเคไนซ์

ออนโด ไฟแนนซ์(Ondo Finance) ระบุยอดคงค้างของ USDY ณ วันที่ 9 กันยายน ไว้ที่ 2,140 ล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าสินทรัพย์อ้างอิงอยู่ที่ 2,230 ล้านดอลลาร์ ในจำนวนนี้เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ 2,147.8 ล้านดอลลาร์

สินทรัพย์อ้างอิงของ USDY ประกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นและเงินฝากธนาคาร การที่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ถูกนำมาใช้เป็นสินทรัพย์หนุนหลังของกองทุนโทเคไนซ์และผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทน ทำให้ผลิตภัณฑ์กลุ่มนี้ครองสัดส่วนหลักของตลาดในปัจจุบัน

RWA คือผลิตภัณฑ์ที่นำสิทธิหรือมูลค่าของสินทรัพย์ในโลกจริง เช่น พันธบัตร กองทุน และอสังหาริมทรัพย์ มาแสดงในรูปโทเคนบนบล็อกเชน โดยแต่ละผลิตภัณฑ์อาจมีผู้ออก เงื่อนไขการไถ่ถอน ข้อจำกัดการซื้อขาย และคุณสมบัติของนักลงทุนที่แตกต่างกัน

การที่ขนาดตลาดเพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าปริมาณการซื้อขายจริงหรือสภาพคล่องจะขยายตัวในสัดส่วนเดียวกันเสมอไป ข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะในปัจจุบันยังไม่สามารถยืนยันได้ว่าการเติบโตของขนาด RWA นำไปสู่การขยายตัวของกิจกรรมการซื้อขายจริงหรือไม่

ก่อนหน้านี้ โทเคนโพสต์เคยรายงานแนวโน้มที่ขนาดผลิตภัณฑ์โทเคไนซ์อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ บนเชนแซง 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งในครั้งนั้นก็มีการชี้ให้เห็นเช่นกันว่ายอดรวมและสัดส่วนตามเครือข่ายอาจเปลี่ยนแปลงได้ตามหน่วยงานที่จัดทำและนิยามของดัชนีที่ใช้

ตลาด RWA กำลังขยายตัวโดยมีกองทุนอ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และผลิตภัณฑ์กองทุนตลาดเงินเป็นแกนหลัก แต่ตัวเลขที่มีอยู่ในปัจจุบันยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันการกระจายตัวของสินทรัพย์ในภาพรวมหรือการขยายตัวของการหมุนเวียนซื้อขาย จึงจำเป็นต้องติดตามแยกระหว่างเกณฑ์การนับรวมของแต่ละผลิตภัณฑ์กับขนาดการซื้อขายและการหมุนเวียนที่เกิดขึ้นจริงต่อไป