210 พันล้านยูโร: EU หารือใช้เงินต้นสินทรัพย์รัสเซีย

สหภาพยุโรป (EU) กำลังกลับมาหารือแนวทางใช้สินทรัพย์ของธนาคารกลางรัสเซียมูลค่าประมาณ 210 พันล้านยูโร (ราว 285.6 ล้านล้านวอน) ที่ถูกอายัดในยุโรป เพื่อฟื้นฟูยูเครนและเสริมความมั่นคงด้านกลาโหมของยุโรป อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีการตัดสินใจขั้นสุดท้ายหรือกำหนดการดำเนินการโอนเงินต้นดังกล่าว

ราโดสลาฟ ซีกอร์สกี (Radosław Sikorski) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศโปแลนด์กล่าวเมื่อวันที่ 11 กันยายนว่า "สินทรัพย์รัสเซียที่ถูกอายัดในยุโรปจะไม่ถูกส่งคืนไปยังมอสโก" และอาจนำไปใช้ในการฟื้นฟูยูเครนหรือการป้องกันยุโรปได้ Kyiv Post รายงานว่า ความเห็นดังกล่าวทำให้สมาชิก EU 4 ประเทศและสมาชิกรัฐสภายุโรปมากกว่า 120 คนกลับมาผลักดันการหารือเรื่องนี้อีกครั้ง

ปัจจุบัน EU ใช้รายได้ที่เกิดจากสินทรัพย์รัสเซียที่ถูกอายัด ไม่ใช่เงินต้น โดยคณะกรรมาธิการยุโรปกล่าวเมื่อวันที่ 5 สิงหาคมว่า ได้รับรายได้ 1.4 พันล้านยูโร (ราว 1.904 ล้านล้านวอน) จากสินทรัพย์ดังกล่าว และจะนำไปใช้สนับสนุนยูเครน

การอายัดและการริบทรัพย์มีสถานะทางกฎหมายแตกต่างกัน การอายัดเป็นมาตรการจำกัดการซื้อขายและโอนสินทรัพย์ ขณะที่การริบทรัพย์เป็นกระบวนการโอนกรรมสิทธิ์ให้แก่ผู้มีสิทธิรายอื่นผ่านขั้นตอนทางกฎหมาย

EU ยังคงอายัดสินทรัพย์ของธนาคารกลางรัสเซียและนำรายได้จากสินทรัพย์ไปสนับสนุนยูเครน การจัดสรรรายได้ 1.4 พันล้านยูโรให้ยูเครนถือเป็นตัวอย่างสำคัญของแนวทางดังกล่าว

EU ยังผลักดันเงินกู้มูลค่า 90 พันล้านยูโร (ราว 122.4 ล้านล้านวอน) ที่จะระดมจากตลาดทุนเพื่อสนับสนุนยูเครนในปี 2026–2027 โดยสภายุโรปเสนอให้ยูเครนยังไม่ต้องชำระคืนเงินกู้จนกว่าจะได้รับค่าปฏิกรรมสงครามจากรัสเซีย

EU สงวนสิทธิ์ในการนำสินทรัพย์รัสเซียมาใช้ชำระคืนเงินกู้ แต่จะหารือขั้นตอนทางเทคนิคและกฎหมายที่เกี่ยวข้องต่อไป แนวทางนี้แตกต่างจากการโอนเงินต้นของสินทรัพย์ให้ยูเครนทันที

แนวทางใช้สินทรัพย์รัสเซียที่ถูกอายัด ซึ่งส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในเบลเยียม เพื่อสนับสนุนเงินกู้แก่ยูเครน เชื่อมโยงกับประเด็นการแบ่งปันความเสี่ยงทางกฎหมายและการเงินของ Euroclear เนื่องจากสินทรัพย์ส่วนใหญ่ถูกเก็บรักษาไว้ในเบลเยียม ทำให้การแบ่งความรับผิดชอบระหว่างประเทศสมาชิกยังเป็นประเด็นสำคัญ

Euroclear ศูนย์รับฝากและชำระราคาหลักทรัพย์ระหว่างประเทศในเบลเยียม ซึ่งเก็บรักษาสินทรัพย์ส่วนใหญ่ของธนาคารกลางรัสเซีย กล่าวว่าไม่ยอมรับคำสั่งของศาลรัสเซียที่ให้คืนสินทรัพย์ และจะยื่นอุทธรณ์ พร้อมอธิบายว่าสินทรัพย์ของธนาคารกลางรัสเซียยังคงถูกอายัดตามมาตรการคว่ำบาตรของ EU

Euroclear ระบุว่า ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2026 สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียซึ่งแสดงอยู่ในงบดุลมีมูลค่า 200 พันล้านยูโร หากคดีความจากฝ่ายรัสเซียและมาตรการตอบโต้ขยายไปยังสถาบันการเงินยุโรป ผู้ที่นำสินทรัพย์ไปใช้ประโยชน์อาจต้องรับภาระทางกฎหมายและการเงิน

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีจุดยืนว่าควรประเมินผลกระทบระยะยาวของการใช้สินทรัพย์ที่ถูกอายัดต่อสถานะเงินยูโรในฐานะสกุลเงินสำรองและตลาดการเงินยุโรป โดย ECB เห็นว่าการใช้รายได้จากสินทรัพย์ที่ถูกอายัดกับการริบเงินต้นมีผลต่อตลาดการเงินไม่เหมือนกัน

การใช้เงินต้นจำเป็นต้องพิจารณาทั้งการตีความกฎหมาย EU กฎหมายระหว่างประเทศ และประเด็นเอกสิทธิ์คุ้มกันของรัฐของธนาคารกลางรัสเซีย วิธีใช้รายได้เพื่อสนับสนุนยูเครนในปัจจุบันกับวิธีโอนกรรมสิทธิ์เงินต้นมีขอบเขตความเสี่ยงต่อสถาบันการเงินและประเทศสมาชิกแตกต่างกัน

รัสเซียกำลังดำเนินการทางกฎหมายเพื่อเรียกร้องการคืนสินทรัพย์ ขณะที่สถาบันการเงินยุโรปต้องพิจารณาความเป็นไปได้ของมาตรการตอบโต้จากรัสเซีย ด้านสมาชิก EU และสมาชิกรัฐสภายุโรปบางส่วนยังเรียกร้องให้เพิ่มการสนับสนุนยูเครน

ประเด็นถกเถียงภายใน EU กำลังเปลี่ยนจากการอายัดสินทรัพย์รัสเซียต่อไป ไปสู่การกำหนดขอบเขตการใช้รายได้และเงินต้น ปัจจุบันมาตรการที่ยืนยันอย่างเป็นทางการคือการใช้รายได้จากสินทรัพย์ที่ถูกอายัดและการสนับสนุนผ่านการกู้ยืมของ EU ส่วนการโอนเงินต้นของสินทรัพย์ธนาคารกลางรัสเซียให้ยูเครนยังไม่ได้รับการตัดสินใจ