ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
เศรษฐกิจเยอรมนีอาจชะลอตัวในไตรมาส 3 ปี 2026 จากระดับน้ำในแม่น้ำไรน์ที่ลดลงและปัญหาขนส่ง แต่คาดว่าจะยังอยู่บนเส้นทางฟื้นตัวระยะกลางถึงระยะยาว โดยมีการใช้จ่ายด้านกลาโหมและโครงสร้างพื้นฐานเป็นแรงหนุน
ธนาคารกลางเยอรมนี (Bundesbank) ระบุในประมาณการเดือนมิถุนายน 2026 ว่า อัตราการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงหลังปรับตามวันทำการจะอยู่ที่ 0.5% ในปี 2026, 0.8% ในปี 2027 และ 1.4% ในปี 2028 โดยตัวเลขดังกล่าวปรากฏในประมาณการอย่างเป็นทางการของ Bundesbank
Bundesbank ระบุว่า นโยบายการคลังแบบขยายตัวอาจเพิ่มอัตราการเติบโตของ GDP สะสมในช่วงปี 2026-2028 ได้ราว 1.3 จุดเปอร์เซ็นต์ โดยคาดว่าการเพิ่มงบกลาโหมจะมีสัดส่วนมากที่สุดในผลกระตุ้นทางการคลัง ขณะที่การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานจะช่วยสนับสนุนการเติบโตเช่นกัน
ปัจจัยระยะสั้นที่ต้องจับตาคือระดับน้ำในแม่น้ำไรน์ รายงานประจำเดือนสิงหาคม 2026 ของ Bundesbank ระบุว่า ระดับน้ำในเส้นทางน้ำสำคัญที่ลดลงอย่างมากอาจส่งผลกระทบต่อการขนส่งทางเรือและการผลิตภาคอุตสาหกรรม
เมื่อระดับน้ำลดลง เรือบรรทุกสินค้าจะต้องลดปริมาณการบรรทุก และต้นทุนขนส่งอาจเพิ่มขึ้น ภาระด้านโลจิสติกส์ดังกล่าวอาจจำกัดการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการส่งออก
เศรษฐกิจเยอรมนีขยายตัว 0.2% ในไตรมาส 2 ปี 2026 เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าตามเกณฑ์ปรับฤดูกาล ขณะที่อัตราการเติบโตในไตรมาสแรกได้รับการปรับขึ้นเป็น 0.4% อย่างไรก็ตาม Bundesbank ประเมินว่าระดับน้ำในแม่น้ำไรน์และปัญหาขนส่งอาจจำกัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจในไตรมาส 3
การขยายการใช้จ่ายภาครัฐถูกมองว่าเป็นปัจจัยสำคัญควบคู่กับผลกระทบด้านขนส่งระยะสั้นที่จะกำหนดทิศทางเศรษฐกิจเยอรมนี แต่ผลต่อการเติบโตที่เกิดขึ้นจริงจะขึ้นอยู่กับความเร็วในการเบิกจ่ายและประสิทธิภาพของการลงทุน
เศรษฐกิจเยอรมนียังเผชิญแรงกดดันเชิงโครงสร้างจากต้นทุนพลังงานที่สูง การขาดแคลนแรงงาน และการแข่งขันระหว่างประเทศที่รุนแรงขึ้น ซึ่งอาจทำให้การฟื้นตัวของการผลิตและการส่งออกล่าช้า รวมถึงลดอัตราการเติบโตที่มีศักยภาพ
เงินเฟ้ออาจเป็นอีกปัจจัยที่จำกัดการฟื้นตัว Bundesbank คาดว่าอัตราเงินเฟ้อของเยอรมนีตามดัชนีราคาผู้บริโภคแบบกลมกลืน (HICP) จะอยู่ที่ 2.9% ในปี 2026 และ 2.7% ในปี 2027 ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อระยะกลางที่ 2% ของธนาคารกลางยุโรป (ECB)
HICP เป็นดัชนีราคาผู้บริโภคแบบกลมกลืนที่จัดทำตามมาตรฐานของสหภาพยุโรป เพื่อให้สามารถเปรียบเทียบระดับราคาในประเทศสมาชิกได้ โดยใช้ประกอบการประเมินทิศทางเงินเฟ้อของเยอรมนีและเป็นเกณฑ์ด้านนโยบายการเงินของยูโรโซน
สถาบันเศรษฐกิจเยอรมนี (IW) ปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของเยอรมนีในปี 2026 จาก 0.4% เป็น 1.2% เมื่อวันที่ 21 กันยายน โดยสะท้อนการเพิ่มขึ้นของการส่งออกในช่วงครึ่งปีแรกและการใช้จ่ายภาครัฐที่แข็งแกร่งกว่าคาด
IW ระบุในรายงานว่า “ยังไม่เห็นการฟื้นตัวที่ต่อเนื่องและครอบคลุมในวงกว้าง” ซึ่งหมายความว่า แม้จะปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโต แต่การฟื้นตัวยังกระจุกตัวอยู่ในบางอุตสาหกรรมและในช่วงครึ่งปีแรก
ประมาณการของ Bundesbank และ IW แตกต่างกัน 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ โดย Bundesbank จัดทำประมาณการในเดือนมิถุนายน 2026 ขณะที่ IW อ้างอิงแนวโน้มเศรษฐกิจในช่วงครึ่งปีแรกของเดือนกันยายน ทำให้ช่วงเวลาและเกณฑ์การวิเคราะห์แตกต่างกัน
ความเร็วในการฟื้นตัวที่แท้จริงของเศรษฐกิจเยอรมนีจะต้องติดตามจากการผลิตภาคอุตสาหกรรมในไตรมาส 3 ปริมาณการขนส่งในแม่น้ำไรน์ ราคาพลังงาน และผลการเบิกจ่ายงบลงทุนของรัฐบาล ขณะเดียวกันยังไม่พบผลกระทบโดยตรงต่อตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล
ความคิดเห็น 0