สวอปเงินตราต่างประเทศ 4 ล้านล้านดอลลาร์เคลื่อนสู่คำสั่งซื้ออิเล็กทรอนิกส์

ตลาดสวอปเงินตราต่างประเทศมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน (ราว 5,544 ล้านล้านวอน) กำลังเปลี่ยนจากโครงสร้างที่พึ่งพาการซื้อขายทางโทรศัพท์และนายหน้าด้วยเสียงไปสู่คำสั่งซื้ออิเล็กทรอนิกส์และการจับคู่อัตโนมัติ อย่างไรก็ตาม ปัญหาวงเงินสินเชื่อและสภาพคล่องที่กระจัดกระจายยังคงอยู่ ทำให้การเปลี่ยนผ่านสู่ระบบอิเล็กทรอนิกส์อย่างเต็มรูปแบบต้องใช้เวลา

ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ระบุในสถิติว่า มูลค่าการซื้อขายตลาดเงินตราต่างประเทศทั่วโลกเฉลี่ยต่อวันในเดือนเมษายน 2025 อยู่ที่ 9.6 ล้านล้านดอลลาร์ (ราว 13,306 ล้านล้านวอน) โดยธุรกรรมสวอปเงินตราต่างประเทศมีมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5% จากปี 2022

สัดส่วนสวอปเงินตราต่างประเทศต่อธุรกรรมเงินตราต่างประเทศทั้งหมดลดลงจาก 51% ในปี 2022 เหลือ 42% ในปี 2025

สวอปเงินตราต่างประเทศเป็นผลิตภัณฑ์ที่ผสานธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราทันทีเข้ากับธุรกรรมแลกเปลี่ยนเงินตราล่วงหน้าในอนาคต แตกต่างจากสวอปสกุลเงินซึ่งมีลักษณะเป็นการจัดหาเงินทุนระยะยาว โดย BIS ประเมินว่าสวอปสกุลเงินคิดเป็นราว 2% ของธุรกรรมเงินตราต่างประเทศทั้งหมด

การเปลี่ยนผ่านสู่ระบบอิเล็กทรอนิกส์เกิดขึ้นก่อนในธุรกรรมระหว่างธนาคาร ธุรกรรมระหว่างบริษัทหรือบริษัทจัดการสินทรัพย์กับธนาคารผ่านดีลเลอร์-ลูกค้าเปลี่ยนเป็นระบบอิเล็กทรอนิกส์ไปแล้วในระดับหนึ่ง แต่ตลาดระหว่างดีลเลอร์ระหว่างธนาคารยังพึ่งพานายหน้าด้วยเสียงสูง เนื่องจากต้องคำนวณราคาตามเส้นอัตราผลตอบแทนล่วงหน้าและบริหารวงเงินสินเชื่อของคู่สัญญาแต่ละราย

DIGITEC D3 OMS เป็นระบบจัดการคำสั่งซื้อที่ทำให้คำสั่งซื้อสวอปเงินตราต่างประเทศระหว่างดีลเลอร์เป็นระบบอัตโนมัติ ระบบรองรับการอัปเดตคำสั่งซื้อแบบสองทางอย่างต่อเนื่อง รวมถึงคำสั่งแบบจำกัดราคาและคำสั่งตามดุลยพินิจที่ซ่อนราคาและปริมาณบางส่วน โดย DIGITEC ระบุว่าระบบเชื่อมต่อกับ 360T SUN และ LSEG FX Forwards Matching

การบริหารวงเงินสินเชื่อก็เป็นอีกส่วนที่กำลังถูกทำให้เป็นระบบอัตโนมัติ 360T และ CobaltFX นำโมเดลสินเชื่อที่สะท้อนความเสี่ยงจากการเปิดรับความเสี่ยงในอนาคตที่อาจเกิดขึ้น (PFE) มาใช้กับธุรกรรมสวอปเงินตราต่างประเทศ โดย 360T ระบุถึงโครงสร้างที่ตรวจสอบวงเงินสินเชื่อของธุรกรรมล่วงหน้าแบบเรียลไทม์และนำไปใช้กับการซื้อขายอัตโนมัติ

360T ระบุว่าเป้าหมายคือการลดการตรวจสอบสินเชื่อด้วยมือและเปิดทางให้เข้าถึงการสตรีมราคากลางอย่างต่อเนื่อง ซึ่งหมายความว่าแกนสำคัญของการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบอิเล็กทรอนิกส์ไม่ได้อยู่แค่การจับคู่คำสั่งซื้อ แต่รวมถึงการประเมินความสามารถด้านสินเชื่อของคู่สัญญาแบบเรียลไทม์ด้วย

LSEG ระบุว่า ในปี 2025 สัดส่วนธุรกรรมสวอปเงินตราต่างประเทศบนแพลตฟอร์ม FX Matching ของบริษัทที่ดำเนินการผ่าน API อยู่ที่ 10% นอกจากนี้ LSEG ยังประกาศว่าจะยกเลิกค่าธรรมเนียมการซื้อขายสวอปเงินตราต่างประเทศระยะยาวที่มีอายุตั้งแต่ 1 เดือนขึ้นไปตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2026 เพื่อขยายการใช้งานสมุดคำสั่งซื้ออิเล็กทรอนิกส์

LSEG ยังผลักดันแนวทางนำการตรวจสอบสินเชื่อล่วงหน้าเข้าไปไว้ในสมุดคำสั่งซื้อโดยตรง เพื่อเชื่อมการส่งคำสั่งซื้อกับการตรวจสอบสินเชื่อในธุรกรรมสวอปเงินตราต่างประเทศระยะยาวให้เป็นขั้นตอนเดียวกัน

FXswapX ของ FastFin Labs เสนอรูปแบบการจับคู่สวอปเงินตราต่างประเทศระยะสั้นด้วยราคากลางแบบไม่เปิดเผย โดย FXswapX อธิบายบนเว็บไซต์ทางการว่า ระบบจะไม่เปิดเผยข้อมูลราคาของธนาคารโดยตรงต่อคู่สัญญาหรือแพลตฟอร์ม แต่จะจับคู่อัตโนมัติระหว่างคู่สัญญาที่ได้รับเลือก

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขขนาดตลาดและสถานะการดำเนินงานที่ FXswapX นำเสนอยังไม่สามารถยืนยันได้จากสถิติอิสระ แพลตฟอร์มอ้างว่ามูลค่าการซื้อขายสวอปเงินตราต่างประเทศระหว่างดีลเลอร์อยู่ที่ 3.2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน (ราว 4,435 ล้านล้านวอน) และมีธนาคารมากกว่า 35 แห่งเข้าร่วมหรืออยู่ระหว่างการเริ่มใช้งาน แต่บทความนี้ไม่สามารถใช้ตัวเลขดังกล่าวเป็นดัชนีทางการของทั้งตลาดได้

กลุ่มประสานงานด้านตลาดเงินตราต่างประเทศภายใต้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ระบุในสรุปการประชุมปี 2025 ว่า ตลาดสวอปเงินตราต่างประเทศมีแนวโน้มเคลื่อนสู่ระบบอิเล็กทรอนิกส์ แต่ความเร็วของการเปลี่ยนแปลงอาจอยู่ในระดับช้า เนื่องจากตลาดพึ่งพาวงเงินสินเชื่อและความสามารถของธนาคารในการทำหน้าที่เป็นตัวกลาง ทำให้ผู้ดูแลสภาพคล่องที่ไม่ใช่ธนาคารยากที่จะเป็นผู้นำด้านนวัตกรรมเหมือนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราทันที

การเปลี่ยนผ่านสู่ระบบอิเล็กทรอนิกส์ไม่ได้หมายถึงเพียงการเปลี่ยนคำสั่งซื้อทางโทรศัพท์เป็น API แต่ยังต้องอัปเดตราคาแบบเรียลไทม์ จำกัดการเปิดเผยคำสั่งซื้อ และจัดการวงเงินสินเชื่อของคู่สัญญาแต่ละรายกับประวัติการซื้อขายผ่านระบบเดียวกัน

การเปลี่ยนผ่านสู่ระบบอิเล็กทรอนิกส์ของตลาดสวอปเงินตราต่างประเทศเริ่มขึ้นแล้ว แต่ยังไม่ถึงขั้นแทนที่การซื้อขายทางโทรศัพท์ได้ทันที ตลาดต้องแก้ปัญหาการปกป้องข้อมูลราคาและการกระจายตัวของสภาพคล่องควบคู่ไปกับการเพิ่มความเร็วและประสิทธิภาพ ขณะที่ LSEG ระบุว่าจะขยายการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบอิเล็กทรอนิกส์และฟังก์ชันตรวจสอบสินเชื่อล่วงหน้าในปี 2026 พร้อมเดินหน้าเปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติม