หนี้ AI สหรัฐฯ อาจนำไปสู่สภาพคล่องเพิ่ม ดันบิตคอยน์ได้ตามเงื่อนไข เฮย์สชี้

หากปัญหาหนี้ของอุตสาหกรรม AI ในสหรัฐฯ ลุกลามเป็นความไม่แน่นอนในตลาดการเงินและทำให้รัฐบาลต้องเพิ่มสภาพคล่อง บิตคอยน์(BTC) และอัลท์คอยน์บางส่วนอาจปรับตัวขึ้นได้ตามเงื่อนไขที่กำหนด

อาร์เธอร์ เฮย์ส(Arthur Hayes) ผู้ร่วมก่อตั้ง BitMEX เสนอการวิเคราะห์ดังกล่าวในบทความชื่อ ‘Safety First’ ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 21 กันยายน โดยระบุว่าหากความต้องการคอมพิวติ้งประสิทธิภาพสูงของบริษัท AI ชะลอตัวลง ความแข็งแกร่งของหนี้ที่ใช้ในศูนย์ข้อมูล เซมิคอนดักเตอร์ และโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวติ้งอาจสั่นคลอน

เฮย์สมองว่าการที่บริษัท AI ชะลอการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป(AGI) ด้วยเหตุผลด้านความปลอดภัย อาจเป็นสัญญาณของอุปสงค์ที่ลดลง หากความต้องการคอมพิวติ้งสำหรับการฝึกโมเดล AI และการให้บริการลดลง การลงทุนในศูนย์ข้อมูลและเซมิคอนดักเตอร์ก็อาจอ่อนแอกว่าที่คาดไว้เดิม

AGI หมายถึงปัญญาประดิษฐ์ทั่วไปที่มุ่งให้มีความสามารถในการแก้ปัญหาได้หลากหลายใกล้เคียงมนุษย์ เฮย์สระบุว่าการชะลอการพัฒนา AGI อาจส่งผลต่ออุปสงค์โดยรวมของโครงสร้างพื้นฐาน AI และโครงสร้างการจัดหาเงินทุน

เฮย์สเสนอแนวทางที่อาจเกิดขึ้น 2 ทาง ได้แก่ รัฐบาลสหรัฐฯ รับประกันความต้องการศูนย์ข้อมูลและคอมพิวติ้งโดยตรงภายใต้การแข่งขันด้าน AI กับจีน หรือให้การสนับสนุนบริษัทประกันและสถาบันการเงินที่ขาดทุนจากราคาสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ปรับตัวลดลง

เขาระบุว่าทั้งสองสถานการณ์อาจตามมาด้วยการกู้ยืมของรัฐบาลและการขยายปริมาณเงิน สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นอาจไหลเข้าสู่บิตคอยน์และอัลท์คอยน์บางส่วน

เฮย์สมองว่าการที่รัฐบาลพยุงความต้องการคอมพิวติ้งอาจช่วยให้การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI เดินหน้าต่อในระยะสั้น และลดต้นทุนคอมพิวติ้งในระยะยาว ในทางกลับกัน หากไม่มีการสนับสนุนโดยตรง อาจเกิดการปรับลดอันดับเครดิตหนี้ศูนย์ข้อมูล AI และความสูญเสียในอุตสาหกรรมประกันภัย ก่อนที่จะมีมาตรการช่วยเหลือเพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงินเป็นลำดับ

ข้อมูลจากอะพอลโล(Apollo) ระบุถึงขนาดเงินทุนที่จำเป็นต่ออุตสาหกรรม AI โดยอะพอลโลวิเคราะห์ว่าการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI อาจเกิน 2.7 ล้านล้านดอลลาร์(ประมาณ 3,661.2 ล้านล้านวอน) ระหว่างปี 2025 ถึง 2029

อะพอลโลประเมินว่าระบบนิเวศ AI อาจรองรับหนี้เกรดลงทุนเพิ่มเติมได้มากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์(ประมาณ 2,712 ล้านล้านวอน) แต่ตลาดตราสารหนี้เกรดลงทุนที่เปิดเผยต่อสาธารณะอาจดูดซับได้ไม่ถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์(ประมาณ 1,356 ล้านล้านวอน) จนถึงปี 2030 ซึ่งหมายความว่าการลงทุนใน AI อาจขยายจากกระแสเงินสดของบริษัทไปสู่ประเด็นทางการเงินที่กระทบตลาดพันธบัตรและสินเชื่อ

ในบทความ เฮย์สเรียกทางเลือกของรัฐบาลสหรัฐฯ ว่า “print or print” หมายความว่าไม่ว่าจะเลือกรับประกันความต้องการคอมพิวติ้งหรือสนับสนุนสถาบันการเงินและบริษัทประกัน ผลลัพธ์อาจนำไปสู่การขยายสภาพคล่อง

สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นหมายถึงเงินทุนที่ถูกส่งเข้าสู่ตลาดการเงินมากขึ้น อย่างไรก็ตาม การที่สภาพคล่องจะไหลเข้าสู่บิตคอยน์หรืออัลท์คอยน์จริง ยังขึ้นอยู่กับนโยบายรัฐบาล การบริหารเงินทุนของสถาบันการเงิน และความต้องการรับความเสี่ยงของนักลงทุน

การวิเคราะห์ครั้งนี้ไม่ได้อ้างอิงจากการประกาศนโยบายหรือแรงกระแทกในตลาดที่เกิดขึ้นจริง โดยการชะลอตัวของอุปสงค์ AI ความตึงเครียดในตลาดสินเชื่อที่เกี่ยวข้อง และการตอบสนองของรัฐบาลสหรัฐฯ ล้วนเป็นสมมติฐานที่เฮย์สเสนอ

ยังไม่มีการประกาศอย่างเป็นทางการว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐาน AI หรือให้ความช่วยเหลือทางการเงินแก่อุตสาหกรรมประกันภัย ดังนั้น สิ่งที่ยืนยันได้ในขณะนี้คือการวิเคราะห์ตามเงื่อนไขว่า ปัญหาหนี้ AI อาจเชื่อมโยงไปสู่การขยายสภาพคล่องและตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

เฮย์สไม่ได้ระบุชื่อสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ในกลุ่ม ‘selected shitcoins’ อย่างชัดเจน จึงไม่ควรตีความเกินกว่าขอบเขตว่าเขาคาดการณ์การปรับตัวขึ้นของอัลท์คอยน์ใดเป็นการเฉพาะ

TokenPost เคยรายงานถึงความเป็นไปได้ในการเชื่อมโยงระหว่างขนาดการลงทุนใน AI กับสภาพคล่องของตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล โดยประเด็นสำคัญต่อจากนี้คือจะเกิดการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI และมาตรการตอบสนองของรัฐบาลสหรัฐฯ ขึ้นจริงหรือไม่