เบรนต์ราว 100 ดอลลาร์ อาจจำกัดการเพิ่มนำเข้าน้ำมันดิบจีน

หากราคาน้ำมันดิบเบรนต์ทรงตัวใกล้ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ประมาณ 135,400 วอน) การเพิ่มขึ้นของการนำเข้าน้ำมันดิบจีนอาจอยู่ในวงจำกัด และแรงกดดันจากอุปสงค์จีนที่มีต่อราคาน้ำมันโลกอาจลดลง

โกลด์แมน แซคส์($GS) เปิดเผยในบันทึกวิเคราะห์เมื่อวันที่ 23 ว่า การนำเข้าน้ำมันดิบของจีนในไตรมาส 4 จะเพิ่มขึ้นจากไตรมาส 3 เพียงประมาณ 600,000 บาร์เรลต่อวัน โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า หากราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง โรงกลั่นจีนจะเพิ่มการซื้อน้ำมันดิบได้ยาก

จีน импортน้ำมันดิบในเดือนสิงหาคม 37.93 ล้านตัน หรือเฉลี่ย 8.93 ล้านบาร์เรลต่อวัน เพิ่มขึ้น 6.2% จากเดือนกรกฎาคม แต่ลดลง 23.4% เมื่อเทียบกับเดือนเดียวกันของปีก่อน รอยเตอร์รายงานโดยอ้างข้อมูลศุลกากรจีนว่า การนำเข้าเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นจากเดือนกรกฎาคม แต่ยังลดลงอย่างมากเมื่อเทียบรายปี

การนำเข้าน้ำมันดิบของจีนเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง การฟื้นตัวดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับการผ่อนคลายข้อจำกัดด้านการส่งออกเชื้อเพลิง อย่างไรก็ตาม หากราคาน้ำมันโลกและค่าระวางเรือปรับตัวสูงขึ้น โรงกลั่นอาจให้ความสำคัญกับต้นทุนจัดหาและค่าการกลั่นมากกว่าการเพิ่มปริมาณ

การนำเข้าน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าอุปสงค์การบริโภคขั้นสุดท้ายฟื้นตัวทันที โรงกลั่นต้องพิจารณาปริมาณส่งออก สต็อก ราคาน้ำมันดิบ และค่าขนส่งร่วมกันก่อนตัดสินใจซื้อ ทำให้สถิติการนำเข้าและอุปสงค์ภายในประเทศอาจเคลื่อนไหวแตกต่างกัน

สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) ประเมินว่า จีนมีการนำเข้าน้ำมันดิบเฉลี่ย 8.10 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาส 2 ปี 2026 ลดลง 32% จากไตรมาสแรก โดย EIA อธิบายว่าการหยุดชะงักของอุปทานจากตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้จีนลดการซื้อน้ำมันดิบ

การนำเข้าที่ลดลงของจีนอาจทำให้อุปสงค์เพิ่มเติมในตลาดน้ำมันดิบโลกลดลง ขณะเดียวกัน หากการหยุดชะงักของอุปทานจากตะวันออกกลางขยายวงกว้าง แรงกดดันด้านราคาน้ำมันอาจเพิ่มขึ้น แม้การซื้อของจีนจะอยู่ในวงจำกัด

โกลด์แมน แซคส์วิเคราะห์ว่า ทิศทางการปรับขึ้นของราคาน้ำมันโลกอาจขึ้นอยู่กับการขยายตัวของความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานการผลิตและส่งออกน้ำมันดิบในตะวันออกกลาง มากกว่าการกลับมาซื้อครั้งใหญ่ของจีน

ภาระค่าระวางเรือยังมีผลต่อการตัดสินใจซื้อของโรงกลั่นจีน สำหรับน้ำมันดิบที่ต้องขนส่งระยะไกล ต้นทุนจัดหาจริงไม่ได้ขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันเท่านั้น แต่ยังรวมถึงค่าขนส่งทางเรือ ทำให้โรงกลั่นต้องปรับทั้งแหล่งจัดหาและเส้นทางขนส่ง

เอ็มมา ลี (Emma Li) นักวิเคราะห์อาวุโสตลาดน้ำมันดิบจีนของ Vortexa กล่าวว่า “การเลือกน้ำมันดิบที่มีระยะทางขนส่งสั้นกว่าจะช่วยลดค่าขนส่งและทำให้รับมือกับการเปลี่ยนแปลงของตลาดได้รวดเร็วขึ้น” การวิเคราะห์ของ Vortexa สะท้อนว่าโรงกลั่นจีนกำลังพิจารณาระยะทางขนส่งและต้นทุนจัดหาควบคู่กับปริมาณนำเข้า

โรงกลั่นจีนกำลังลดภาระต้นทุนด้วยการปรับเส้นทางขนส่งเมื่อนำเข้าน้ำมันดิบจากตะวันออกกลาง ในช่วงที่ค่าระวางอยู่ในระดับสูง ความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจของการซื้อจะเปลี่ยนไปตามสัดส่วนระหว่างราคาน้ำมันดิบกับค่าขนส่ง แม้จะจัดหาปริมาณเท่าเดิม

นโยบายส่งออกเชื้อเพลิงยังเป็นปัจจัยที่กำหนดทิศทางการนำเข้าน้ำมันดิบของจีน หากโอกาสส่งออกเพิ่มขึ้น โรงกลั่นอาจขยายการจัดหาน้ำมันดิบ แต่หากราคาน้ำมันโลกและค่าระวางสูงขึ้น โรงกลั่นอาจชะลอการซื้อเพื่อประเมินความคุ้มค่าของการส่งออก

การนำเข้าเดือนสิงหาคมที่เพิ่มขึ้นจากเดือนกรกฎาคมถือเป็นสัญญาณ改善 แต่ยังอยู่ต่ำกว่าระดับของเดือนเดียวกันในปีก่อน ดังนั้นจึงยังไม่ควรสรุปว่าอุปสงค์น้ำมันดิบจีนฟื้นตัวเต็มที่ และควรพิจารณาปริมาณนำเข้าร่วมกับการส่งออกผลิตภัณฑ์น้ำมันและทิศทางสต็อก

ทิศทางราคาน้ำมันโลกอาจเปลี่ยนแปลงตามดุลระหว่างอุปสงค์จากจีนกับอุปทานจากตะวันออกกลาง โดยปริมาณซื้อจริงของโรงกลั่นจีนจะได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันเบรนต์ ค่าระวาง สต็อก และนโยบายส่งออกเชื้อเพลิง

หากราคาน้ำมันดิบเบรนต์ยังอยู่ใกล้ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตามมุมมองของโกลด์แมน แซคส์ การเพิ่มขึ้นของการนำเข้าน้ำมันดิบจีนในไตรมาส 4 อาจถูกจำกัด แต่หากความเสียหายต่อโครงสร้างพื้นฐานการผลิตและส่งออกน้ำมันดิบในตะวันออกกลางรุนแรงขึ้น แรงกดดันขาขึ้นของราคาน้ำมันโลกอาจยังดำเนินต่อ แม้อุปสงค์จากจีนจะชะลอตัว