ข่าว 
ข้อมูลเหรียญ 
แนะนำสื่อ 
ราคาดีเซลและเบนซินอาจเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องถึงปี 2027 จากกำลังการกลั่นทั่วโลกที่ลดลงและสต็อกผลิตภัณฑ์น้ำมันที่ขาดแคลน หลังคาดว่าการปิดโรงกลั่นนอกจีนจะสูงกว่ากำลังการผลิตใหม่ถึงสองเท่า
นิกิล บันดารี (Nikhil Bhandari) นักวิเคราะห์พลังงานของโกลด์แมน แซคส์($GS) ระบุในบันทึกถึงลูกค้าวันที่ 21 ว่า ระบบกลั่นทั่วโลกอยู่ในภาวะตึงตัวจนยากจะรองรับทั้งการฟื้นตัวของอุปสงค์เชื้อเพลิงและการเติมสต็อกพร้อมกัน โดย ZeroHedge เป็นผู้รายงานเนื้อหาดังกล่าว
บันดารีอธิบายว่า ค่าการกลั่นต้องอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องเพื่อจำกัดการบริโภคและการเติมสต็อก โดยค่าการกลั่นหมายถึงส่วนต่างกำไรจากการเปลี่ยนน้ำมันดิบเป็นผลิตภัณฑ์น้ำมัน เช่น ดีเซล เบนซิน และเชื้อเพลิงเครื่องบิน
นอกจีน คาดว่ากำลังการกลั่นจะเพิ่มขึ้น 300,000 บาร์เรลต่อวันในปี 2026 แต่การปิดโรงกลั่นจะสูงถึง 600,000 บาร์เรลต่อวัน ส่งผลให้กำลังการกลั่นสุทธิลดลงต่อเนื่องอีกหนึ่งปี
หากอุปสงค์เพิ่มขึ้น 1% จากปี 2025 และมีการเติมสต็อกที่ลดลงในปีนี้กลับคืนครึ่งหนึ่ง โรงกลั่นจะต้องเดินเครื่องในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ บันดารีกล่าวถึงเงื่อนไขดังกล่าวว่า “ไม่คิดว่าเป็นสิ่งที่ทำได้จริงในทางปฏิบัติ”
ในทางกลับกัน หากต้องการให้โรงกลั่นเดินเครื่องใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 10 ปี อุปสงค์ในปี 2027 จะต้องต่ำกว่าปี 2025 อยู่ 1% และไม่มีการเติมสต็อกเพิ่มเติม ซึ่งหมายความว่าราคาเชื้อเพลิงต้องอยู่ในระดับสูงพอที่จะจำกัดการบริโภค
โกลด์แมน แซคส์นำเสนอ 3 ฉากทัศน์ตามระดับการกลับมาดำเนินงานตามปกติของโรงกลั่นและความเร็วในการฟื้นตัวของอุปสงค์น้ำมันดิบทั่วโลก โดยแต่ละฉากทัศน์ตั้งสมมติฐานแตกต่างกันเกี่ยวกับปัญหาขัดข้องของโรงกลั่นและการฟื้นตัวของอุปสงค์
ฉากทัศน์แรกสมมติว่าโรงกลั่นทั่วโลกกลับมาเดินเครื่องตามปกติในเดือนมีนาคม 2027 และปัญหาขัดข้องของโรงกลั่นในตะวันออกกลางกับรัสเซียคลี่คลายในเดือนมิถุนายนและธันวาคมตามลำดับ โดยอุปสงค์น้ำมันดิบทั่วโลกในปี 2027 จะฟื้นตัว 2.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน
ฉากทัศน์ที่สองสมมติว่าการกลับมาเดินเครื่องตามปกติล่าช้าไปจนถึงเดือนตุลาคม 2027 ปัญหาขัดข้องของโรงกลั่นในตะวันออกกลางและรัสเซียจะอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 5 ล้านบาร์เรลต่อวันตลอดช่วงเวลาที่เหลือของปี 2026 และตลอดปี 2027 ขณะที่อุปสงค์ทั่วโลกเพิ่มขึ้นเพียง 500,000 บาร์เรลต่อวัน
ฉากทัศน์ที่สามใช้กำหนดการกลับมาเดินเครื่องตามปกติเช่นเดียวกับฉากทัศน์แรก แต่ลดการเพิ่มขึ้นของอุปสงค์น้ำมันดิบทั่วโลกเหลือ 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นกรณีที่ประเมินความเร็วในการฟื้นตัวของอุปสงค์อย่างระมัดระวังมากขึ้น
ทั้ง 3 ฉากทัศน์วิเคราะห์ว่า สต็อกผลิตภัณฑ์น้ำมันทั่วโลกในไตรมาส 4 ปี 2026 อาจลดลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2015 เมื่อวัดเป็นจำนวนวันของการบริโภค แม้โรงกลั่นจะกลับมาเดินเครื่องตามปกติแล้ว การฟื้นตัวของสต็อกก็ยังต้องใช้เวลา
โกลด์แมน แซคส์ยังประเมินว่า สต็อกผลิตภัณฑ์น้ำมันขององค์การเพื่อความร่วมมือและการพัฒนาทางเศรษฐกิจ (OECD) ซึ่งรวมสต็อกสำรองเชิงยุทธศาสตร์ อาจลดลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่บันทึกไว้ราวปี 2003 ในไตรมาส 2 ปี 2027
ผู้ประกอบการที่สามารถจัดหาน้ำมันดิบให้โรงกลั่นได้อย่างมั่นคงอาจได้รับประโยชน์จากค่าการกลั่นและกระแสเงินสดที่อยู่ในระดับสูง ขณะที่ผู้บริโภคอาจเผชิญแรงกดดันจากราคาดีเซล เบนซิน และเชื้อเพลิงเครื่องบินที่เพิ่มขึ้น โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า ดีเซลและเชื้อเพลิงเครื่องบินอยู่ใจกลางแรงกดดันด้านอุปทานทั่วโลก และความตึงตัวอาจลุกลามไปยังตลาดเบนซิน
ในเอกสารทางการที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม โกลด์แมน แซคส์ระบุเช่นกันว่า ตลาดผลิตภัณฑ์กลั่น เช่น ดีเซล เบนซิน และเชื้อเพลิงเครื่องบิน ยังมีสัญญาณผ่อนคลายอย่างชัดเจนไม่มากนัก นิติน จินดัล (Nitin Jindal) หัวหน้าฝ่ายสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของโกลด์แมน แซคส์กล่าวว่า “ตลาดผลิตภัณฑ์ตึงตัวมาก”
ก่อนหน้านี้ โกลด์แมน แซคส์ปรับเพิ่มคาดการณ์ค่าการกลั่นดีเซลของสหรัฐฯ ในปี 2027 เป็น 63 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และปรับเพิ่มคาดการณ์ของยุโรปเป็น 49 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การวิเคราะห์ครั้งนี้ชี้เพิ่มเติมว่า ปัญหาขัดข้องของโรงกลั่นในตะวันออกกลางและรัสเซีย รวมถึงสต็อกเชื้อเพลิงระดับต่ำ ซึ่งเป็นปัจจัยเบื้องหลังการปรับเพิ่มคาดการณ์ค่าการกลั่น อาจดำเนินต่อไปถึงปี 2027
การวิเคราะห์ดังกล่าวชี้ว่า ความสามารถในการแปรรูปของโรงกลั่นและสต็อกผลิตภัณฑ์น้ำมันอาจเป็นปัจจัยกำหนดแรงกดดันต่อราคาเชื้อเพลิงมากกว่าปริมาณน้ำมันดิบ โดยทั้ง 3 ฉากทัศน์ระบุว่า สต็อกทั่วโลกในไตรมาส 4 ปี 2026 และสต็อก OECD ในไตรมาส 2 ปี 2027 อาจลดลงสู่ระดับต่ำ
ความคิดเห็น 0