อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปีแตะ 5.17% เพิ่มภาระกู้ยืมศูนย์ข้อมูล AI

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นเกือบ 5.17% ส่งผลให้บริษัทศูนย์ข้อมูล AI ที่พึ่งพาการกู้ยืมขนาดใหญ่ต้องเผชิญต้นทุนระดมทุนที่สูงขึ้น ขณะที่อัตราดอกเบี้ย การอนุมัติใบอนุญาต และกระแสต่อต้านจากชุมชนกลายเป็นปัจจัยด้านต้นทุนของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 และสูงขึ้นประมาณ 1 จุดเปอร์เซ็นต์จากต้นปี โดย CNBC รายงานประเด็นดังกล่าว

เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น บริษัทต่าง ๆ ต้องแบกรับต้นทุนที่สูงขึ้นในการออกหุ้นกู้และขอสินเชื่อ

JP모건 ประเมินว่าการออกตราสารหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI อาจมีมูลค่าถึง 4.1 ล้านล้านดอลลาร์(ประมาณ 5,564 ล้านล้านวอน)ภายในปี 2030 หากความต้องการบริการ AI ยังคงอยู่ บริษัทต่าง ๆ อาจยังมีแรงจูงใจให้ยอมรับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น แต่เงื่อนไขการระดมทุนอาจแตกต่างกันไปในแต่ละบริษัท

โดยเฉพาะบริษัทเนโอคลาวด์ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือต่ำหรือกระแสเงินสดไม่เพียงพอ อาจได้รับผลกระทบมากกว่า ขณะที่ Amazon($AMZN), Alphabet($GOOGL), Meta($META) และ Microsoft($MSFT) สามารถระดมทุนด้วยต้นทุนที่ค่อนข้างต่ำกว่า โดยอาศัยอันดับความน่าเชื่อถือระดับลงทุน

CoreWeave($CRWV) มีหนี้สินรวม 35,551 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 4.825 ล้านล้านวอน) ณ สิ้นเดือนมิถุนายน โดยมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยตามสัญญา 1,075 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 145.97 พันล้านวอน) และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิในไตรมาส 2 อยู่ที่ 640 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 86.85 พันล้านวอน)

CoreWeave ระบุว่า หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 1 จุดเปอร์เซ็นต์ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจากหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวอาจเพิ่มขึ้นประมาณ 30 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 4.07 พันล้านวอน) รายได้ไตรมาส 2 อยู่ที่ 2,575 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 349.98 พันล้านวอน) ขณะที่ขาดทุนสุทธิ 626 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 84.93 พันล้านวอน) และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 267 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 36.25 พันล้านวอน)ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่สูงยังไม่ได้ปิดกั้นการระดมทุนในทันที SoftBank Group ระดมทุนได้ 11,100 ล้านดอลลาร์(ประมาณ 1.506 แสนล้านวอน)จากการออกพันธบัตรเกรดขยะในสัปดาห์นี้ โดยอัตราผลตอบแทนของตราสารบางส่วนที่มีอายุ 7 ปีถูกเสนอสูงถึง 9.75%

มาร์ก มาเลก(Mark Malek) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Gibert Financial กล่าวว่า “บริษัทบางแห่งอาจต้องจัดหาเงินทุนแม้อัตราดอกเบี้ยสูง เพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน” ความเห็นดังกล่าวสะท้อนว่าบริษัทที่ถูกมองว่ามีความสามารถในการทำกำไรหรือมีศักยภาพการเติบโต อาจยังพยายามระดมทุนในสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยสูง

ไรลีย์ ทอมป์สัน(Riley Thompson) รองประธานของ Mitsubishi HC Capital America กล่าวว่า ผู้ให้กู้ไม่ได้พิจารณาเพียงระดับอัตราดอกเบี้ย แต่ยังคัดเลือกผู้ที่จะได้รับเงินทุนอย่างเข้มงวดมากขึ้นด้วย ซึ่งหมายความว่านอกจากต้นทุนการกู้ยืมแล้ว ความน่าเชื่อถือและกระแสเงินสดยังเป็นปัจจัยที่กำหนดเงื่อนไขการระดมทุนของแต่ละบริษัท

นอกเหนือจากการระดมทุน การอนุมัติใบอนุญาตและการต่อต้านจากชุมชนกำลังกลายเป็นความเสี่ยงทางธุรกิจด้วย ผลสำรวจของ NBC News Decision Desk พบว่า ผู้ตอบแบบสอบถาม 69% คัดค้านการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI ในพื้นที่ที่ตนอาศัยอยู่ และ 45% ระบุว่าคัดค้านอย่างรุนแรง

โครงการ Jupiter ในนิวเม็กซิโกของ Oracle($ORCL) ถูกยกเป็นตัวอย่างของความเสี่ยงทางธุรกิจที่มีหลายด้าน Oracle ระบุว่าไมโครกริดที่อยู่ติดกับวิทยาเขตศูนย์ข้อมูลเป็นสิ่งปลูกสร้างแยกต่างหาก และบริษัทยังคงหารือด้านการก่อสร้างกับรัฐนิวเม็กซิโกและหน่วยงานท้องถิ่น

Oracle อธิบายว่าอาคารศูนย์ข้อมูลกำลังก่อสร้างภายใต้ใบอนุญาตของเคาน์ตีที่เกี่ยวข้อง รายงานของ Bloomberg ที่ CNBC นำเสนอระบุถึงการแจ้ง “เหตุสุดวิสัย” ที่เกี่ยวข้องกับโครงการ แต่ Oracle ยืนยันว่าโครงการยังดำเนินไปตามกำหนดการที่วางไว้

การตอบสนองของตลาดแตกต่างกันไปในแต่ละบริษัท CNBC รายงานว่าในสัปดาห์ดังกล่าว ราคาหุ้น CoreWeave เพิ่มขึ้นประมาณ 8% ขณะที่ราคาหุ้น Oracle ลดลง 7% ในรอบสัปดาห์ และลดลงประมาณ 30% นับตั้งแต่ต้นปี อย่างไรก็ตาม ไม่อาจสรุปได้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นเกิดจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเพียงปัจจัยเดียว

อัตราดอกเบี้ย อันดับความน่าเชื่อถือ การอนุมัติใบอนุญาต และการยอมรับจากชุมชนอาจส่งผลร่วมกันต่อการระดมทุนและกำหนดการโครงการของบริษัทศูนย์ข้อมูล AI ขณะนี้ยังต้องติดตามเพิ่มเติมว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะชะลอขนาดการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้มากเพียงใด